中国基金报魏忠哲
编者按:近期基金二季报陆续披露，明星基金经理的仓位调整和仓位变动也成为人们关注的焦点。每一份定期报告的背后，也有这些优秀经理人的“投资秘籍”。本基金将持续为大家更新人物库专题【仓位调整风向标】，解码明星基金产品的仓位变化及其管理人的投资理念。
随着二季报披露的完成，交银施罗德基金的中生代“领军人物”郭飞也暴露无遗:在这个周期中，郭飞管理的总规模较上季度有所回升，持股集中度也有所提高。
其代表产品交银新经济动力在a股市场保持了之前的投资方向，重点投资军工元器件及芯片、高端消费、新能源等领域；具体到个股，前十大重仓股中，振华科技、贵州茅台、东方雨虹等的仓位。也有小幅上涨，同时医药生物和出口品牌中的股票也有所配置。
在投资组合选择方向上，郭飞认为，稀缺的强劲利润增长、壁垒深而前景大的商业模式、优秀进取的企业家治理，都可以成为抵御市场风暴的有力武器。
本期【调仓风向标】，基金君将对交银施罗德基金-基金经理郭飞的二季报及其调仓变动进行解读。
管理规模略有增长，股权集中度同步提高。
致力于投资成长股的郭飞，一直将电子、通信、TMT作为其投资的主要布局方向，也布局了新能源、先进制造等一些成长性较好的赛道，这也使得其代表产品“交行新经济动力”在此轮周期中得以复苏。截至二季度末，郭飞管理的基金产品有4只，总规模微涨6.9%至117.57亿。
二季度，郭飞代表基金产品“交银经济新动力”的股票仓位为63.5%，与一季度相比变化不大，债券资产略有下调，占资产配置比例为6.35%。
重仓的股票方面，一季度新进了贵州茅台、紫光国威、顾家酒、保利发展、工商银行5只旗下产品的股票。在经历了半年的“大换血”后，郭飞选择在本季度增持部分医药股。医药康明德、三花智控进入前十股，保利发展、工商银行退出前十。
据统计，国飞奇旗下所有产品累计前十名持仓占比47.88%，较上一季度提升4%以上。
从股权集中度来看，以“交行新经济动力”为例。在过去的三年中，郭飞的投资框架已经从最初的专注于配置新能源、智能装备、创新硬件等领域扩展到军事、消费和财富管理相关行业。同时，为了应对市场的频繁调整，郭飞也选择了不断调整仓位，保持一定的资产安全边际。从组合重仓股的持有时间来看，东方雨虹、巨星科技、三花智控是持有时间最长的股票，均持有两年以上；第一权重股振华科技也持有了七个季度。这些企业的成长成功地促成了基金产品在过去三年的出色收益表现。
关注科技、消费和国内生产的崛起，继续挖掘高增长潜力目标。
作为投资成长股的高手，郭飞的投资理念一直是:均衡配置行业，深挖个股；分享成长和现金，注意安全边际。在实际的第二季度报告中，我们也看到郭飞将这些想法付诸实践。
郭飞在交银新经济动力二季报中表示，在三季度的市场展望中，经济复苏正在缓慢展开，力度有待观察。市场经历深V普涨后，估值回到接近历史中位数的水平。未来沿着各行业基本面变化的线索，会出现明显的分化趋势。与2020年疫情后复苏明显不同的是，这一次海外发达经济体总需求见顶回落，使得外需成为拖累，居民在内需中的杠杆与现在不同。
对于寻找投资标的的方向，郭飞表示:“我们认为，稀缺的强劲利润增长、壁垒深而前景大的商业模式、优秀进取的创业治理，都是在动荡的市场中抵御风浪的有力武器。”
针对组合中部分股票的回调，郭飞表示，面对短期逆风，他会更加关注企业超越同业的核心竞争优势是否在积累；在依然繁荣的轨道上，警惕供给是否越来越拥挤，更关注企业是否有能力孕育新的增长曲线。
至于郭飞持续关注并深耕的TMT领域，郭飞继续看好其增长潜力:“在4G/5G代际转折、新能源革命已经开启、数据经济/企业数字化转型加速的当下，相信科技增长仍将是未来很长一段时间的市场主线。”除了科技行业，郭飞认为，国民经济各行业中，强者恒强的产业集中度、追求效率的产业规模转型、巨大内需支撑的消费升级、国内配套设施的兴起，都催生了更多传统领域成长股的投资机会。
风险:基金有风险，投资需谨慎。基金过去的表现并不能预测其未来的表现。基金的研究和分析不构成投资咨询或顾问服务，也不构成对读者或投资者的任何实质性投资建议或承诺。请仔细阅读基金合同、招募说明书及相关公告。
