来源:中国证券报
原标题:如何推动主导产业全链条高质量发展？上市公司并购重组进展如何？科技创新板“开门审核”的核心举措是什么？本重磅论坛一一解答。
7月23日至24日，“2022中国上市公司论坛”在上海举行。围绕“定链、稳链、强链，资本市场发挥独特作用”的主题，与会嘉宾就当前国内经济热点和资本市场发展趋势进行了深入探讨。本次论坛由中国民主建国会中央上市公司委员会、上海证券交易所、深圳证券交易所、浙江财经大学和成金田律师事务所共同主办。
论坛期间，中国上市公司论坛理事长、浙江财经大学中国金融研究院院长、成金田律师事务所高级合伙人张晓红发布了《2022中国上市公司综合竞争力排名评价报告》。报告的评价指标包括治理竞争力、金融竞争力、创新竞争力和社会责任竞争力四个方面。
上市公司应该处于产业链和供应链的链条上。
扮演重要角色
它是工业经济的支柱，是区域稳定发展的保证。上市公司作为稳定宏观经济市场的重要基础，如何在当前资本市场推动主导产业全链条高质量发展，受到普遍关注。
论坛上，民建中央副主席、上海CPPCC副主席、中国上市公司论坛智库委员会主席周汉民以“产业链固链在经济复苏振兴中的极端重要性”为主题做了主题演讲。
周汉民认为，加强产业链供应链，不断增强竞争力、发展力和可持续性，有三个关键点:认清产业链供应链控制力的本质，根据具体行业领域的详细分析，培育具有产业链供应链控制力的企业，最终实现升级、创新和替代；要充分发挥市场和政府“两只手”的作用；要营造良好的产业发展生态体系，明确重点行业产业链供应链国家标准和规范，促进上下游产业衔接和集群建设。
在周汉民看来，上市公司应该在固定产业链的供应链中发挥重要作用。周汉民建议，上市公司要突出示范引领作用，主动承担起“链条龙头”的责任，积极培育“中国系”的配套中小企业。同时，相关部门也要集中资源支持产业链龙头企业的发展；培育新动能，上市公司要重点加强5G、云计算、大数据、人工智能等信息服务和数字经济基础设施建设；上市公司应积极融入国际产业链，走出去参与全球竞争，进一步加强与一带一路等国家全方位的国际交流与合作，实现区域合作共赢。
MA市场作为一个整体是稳定和改善的。
近年来，MA市场上市公司的整体运行情况如何？交易记录是否有效？交易结构是否合理？监管层对并购重组有哪些期待？会上，中国证监会上市公司监管部副主任郭俊对上述市场关注的问题进行了详细解读。
论坛上，郭俊以“推动高质量并购重组，助力上市公司质量提升”为主题，给出了监管部门的思路和建议。
"近年来，上市公司的MA和重组市场一直总体稳定和改善."郭俊开门见山。
郭俊表示，2019年至2021年，虽然a股市场并购数量和交易金额有所下降，但交易活跃度仍处于较高水平。
在郭俊论坛上分享了一组数据:2019年至2021年，沪深两市上市公司每年披露的MA项目超过3000个，交易金额超过1.7万亿元，市场规模全球第一。
除了交易活跃度，交易结构也变得更加合理。2019年以来，证监会以“三高”并购重组监管为重点，实施现金和股份发行重组一体化监管，有效督促和引导上市公司围绕主业实施重组，实现转型升级，自觉远离概念炒作、虚假真实等误区和雷区。
在此背景下，重组项目将进一步向产业整合方面发展。据郭俊介绍，目前核准登记的项目中，同行业上下游产业的并购约占70%，主流趋势明显。
同时，随着理性MA的理念深入人心，标的资产高溢价的现象也明显减少。“2021年，第三方发行项目中，基础资产平均增值率为1.82倍，明显低于2016年的7.5倍和2017年的5.2倍。”郭俊说。
上市公司是资本市场的基石，上市公司质量是国民经济发展的微观基础。据介绍，2019年以来，证监会不断优化监管工作，着力激发市场活力，并购重组创新亮点不断涌现，对相关行业提质升级起到了实实在在的助推作用。
“为加快化解股票风险，证监会在贯彻全面退市原则、加强退市监管的同时，积极探索并购重组功能，促进上市公司脱胎换骨。”郭俊提到。
对于上市公司的兼并重组，郭俊提出了四点建议:第一，不要忘记自己的首创精神，专攻主业；二是坚持下去，做好集成管控；第三，平等对待投资人，善待投资人；四是履职尽责，当好“守门人”。
郭俊表示，下一步，证监会将推动完善并购重组规则，加强公司治理监管，严格执行退市制度，支持上市公司做好并购重组工作，与上市公司和相关市场主体一道，更好地服务实体经济，帮助稳定宏观经济市场。
科技创新板“开门审核”
有四项核心举措。
上海证券交易所副总经理刘沛以“科技创新板‘开门审核’的实践与探索”为题，围绕‘开门审核’介绍了四大核心举措。
刘伟说，首先要畅通协商沟通渠道。
2021年7月，上交所发布实施《科技创新板发行上市审核业务指引第3号——业务咨询与沟通》，从夯实申报前咨询沟通机制等五个方面进一步完善了申报前、申报中、申报后全流程的沟通渠道，市场参与者的获得感明显增强。
数据显示，2021年以来，共进行申报前咨询沟通98次，审核中项目沟通591次，上市委后沟通7次，审核业务中电话沟通11732次。
加强政策解读和培训交流也是关键。刘伟介绍，2021年以来，上交所共召开7次保荐人座谈会，覆盖85%以上的保荐人。同时，围绕市场关注的问题，听取市场意见和建议，为科技属性、第五套上市标准等规则和标准的评估和审核提供有益参考。
“历史上有很多次招股说明书质量比较低，所以去年我们对招股说明书的格式和要求做了新的定义。”刘伟说。
资料显示，2021年以来，上交所共组织了6次保荐人业务培训，覆盖保荐人90余人，730余名保荐代表人和券商业务负责人参加了培训。培训重点组织科技属性检查的重点难点问题和招股说明书质量等专项培训。
刘伟进一步表示，要加强审核标准公开，压缩“口袋政策”，提高全流程信息公开水平。
对于科技属性的审核，刘碧认为，科技创新板上市公司应符合国家支持的战略方向，申请在科技创新板上市的发行人应属于规定行业中的高新技术产业和战略性新兴产业。同时，限制金融科技和模式创新企业在科技创新板上市，禁止房地产和以金融、投资业务为主的企业在科技创新板上市。
“还有一个审计重点是技术产品的商业应用。在商业应用审核方面，重点关注技术产品商业应用的领域和范围，以及获得的收入和增长潜力。这个外科创造的一般指标和科技创造的例外也需要注意。”刘伟说。
深圳MA市场呈现出许多新特点。
论坛上，深交所副总经理李鸣钟发表了主题为“洞察深圳MA市场新特点新趋势”的演讲。
李鸣钟表示，在上市公司的重大资产重组中，交易变得更加理性，整合成为主流。一是交易数量下降，但有影响力的方案不断涌现；二是估值回调，产业逻辑凸显。从交易目的来看，重组交易更侧重于产业整合的延伸，盲目跨界的局面得到进一步纠正；三是助力国企改革，服务民企转型；四是资产出售增加和重组上市清淡。
上市公司收购中，国有资产被频繁拿出，A、A日益活跃；分拆上市方面，热度回归常态，行业相对集中；在破产重整方面，方案数量持续增加，清算功能凸显。
“MA将进一步成为市场新陈代谢的重要通道，行业发展趋势和投资退出需求将进一步激发MA动力。”展望上市公司MA的走势，李鸣钟认为，MA将进一步加大国企改革力度，上市公司之间的整合将更加积极。
北交所坚持服务创新型中小企业。
北京证券交易所副总经理张梅表示，北京证券交易所自开业以来，积极效应不断发挥。北交所将坚持服务创新型中小企业，市场定位将是“更早、更小、更新”。
张梅表示，下一步，北交所将从四个方面研究推出多项创新举措:
第一，尽快形成初步的市场规模。北交所将以《试点方案》为牵引，充分发挥区域基地本地化服务功能，积极配合地方政府开展“一企一档一策”定制上市服务，推动一批符合国家产业政策、体现区域产业优势的标杆企业上市；第二，多措并举，提高上市公司质量。密切关注控股股东、实际控制人等关键少数人的合规意识和行为规范；三是增加特色制度供给。以投资者需求为导向，稳步推进交易机制创新，推动混合做市、融资融券制度尽快实施；四是持续优化市场生态。
编辑:王银
