医疗股在7月29日波动微弱，CXO领跌。医疗医药行业去年是一个非常火热的赛道，但是今年医疗医药行业走出了一个和去年完全不同的走势。估值低，业绩上涨，但股价表现疲软。看来机构对医疗医药行业也处于“放弃”状态，公募基金仓位再创新低。你怎么想呢?哪些股票被低估，被机构关注，未来可能有潜力？
业绩增长，估值低，但股价走低。
据笔者统计，截至7月29日，按照申万行业分类，医药生物行业436家a股上市公司中，已有112家发布了2022年中报业绩预告，其中已有42家公布上半年预增，预增公司占比达到37.5%。
如果按照预计上半年归母净利润排名，九安医疗是目前已公布业绩预告的最赚钱的医疗行业。
根据公司7月15日的业绩预告，预计今年上半年实现归母净利润151.00-155.00亿元，高于上市以来的净利润总额。今年上半年归属于母公司的净利润比上年同期增长27，466.36%-28，196.60%。
对于业绩大幅增长的原因，公司表示，报告期内，受美国疫情影响，当地对新冠肺炎抗原检测试剂盒产品的需求大幅增长。基于公司多年积累的IVD领域和FDA申请经验，并利用公司美国子公司的地域优势，公司iHealth kit产品已获得美国FDAEUA授权，公司自有品牌“iHealth”已通过美国子公司网站和亚马逊美国电商平台在toC端销售。由于报告期内iHealth kit产品销售收入大幅增长，公司在本报告期内的业绩也较去年同期大幅增长。
九安医疗从去年11月到今年都是大牛股，股价从个位数涨到近百元。股价上涨之初，就连董事会也连续多日收到关注函和监管函。股价飙升的原因是该公司在互动平台上表示，美国子公司的新冠肺炎抗原家庭自测OTC试剂盒获得了美国FDAEUA的授权。事件被资本炒作。一开始大家以为是游资炒作，结果其实是有业绩支撑的。后来公布的财报也反复验证了炒作逻辑，股价被炒了好几轮。虽然股价从今年4月的高点“腰斩”，但仍停留在50元附近，远高于去年炒作前的个位数股价。
除了九安医疗，上半年盈利规模居前的医疗医药公司还有药明康德、金奎大基因、万泰生物等根据上半年净利润规模统计发现，目前已公布业绩预告的医疗医药公司中，预计上半年净利润超10亿的公司有13家。
业绩增长的同时，估值也处于2015年以来的历史低点。目前医药生物行业整体估值24.90。
成长性，估值处于相对较低水平。基本面好了，今年医疗的股价也不再是去年的盛况。今年以来，该板块整体跌幅约为18%，而去年星轨CXO跌幅超过20%。
更不幸的是，根据公募基金中期报告，医药生物行业的Q2在基金减持中排名第二。为什么？医药行业的未来如何？
被疑似机构抛弃？怎么看基本面逻辑？
今年二季度，医药板块遭遇公募基金大幅减持，据天文数字统计的前50大减持股大多来自医药板块。据申万宏源统计，本季度剔除医药基金后主动权益类公募基金对医药生物行业的配置为2010年以来最低。据西南证券统计，2022Q2主动偏股型基金前五大行业为电子、医药生物、银行、计算机、农林牧渔，仓位较上月分别下降1.9pp、1.4pp、1.3pp、1.0pp、0.7pp。从这个角度来看，医药生物产业是Q2的第二大产业。
这是否意味着医疗医药行业被机构抛弃了？投资逻辑有变化吗？
对于今年医药板块的下跌，有医药私募“一哥”之称的森瑞投资董事长林存在接受媒体专访时表示:
一是因为医药板块过去几年涨得太高，需要消化估值。
二是由于市场过度解读医药集合，对部分龙头药企未来盈利预期持悲观态度。
第三，是出于对药企“走出去”前景的担忧。
但林存认为，这些只是短期的扰动因素。长期来看，人口老龄化带来了对医药的迫切需求，创新医疗产品不断涌现，人民群众对医疗消费的需求升级，未来医药板块的逻辑不变。
对于市场担心的催收，华安证券近期的研报认为，很多医药公司的估值已经到了非常合理的区间，其认为市场对催收的预期已经非常充分，部分催收政策的落地带来了大家对后续放量的预期。
从机构持仓来看，虽然公募基金减持了Q2医药行业，但医药生物行业仍然位列行业持仓市值的前五名。据西南证券统计，2022Q2前五大行业分别是电力设备、食品饮料、医药生物、电子、有色金属，占比分别为18.8%、14.9%、10.6%、8.7%、4.8%。
对于未来预期，郭进证券表示，当前是加仓医疗板块的重要机会窗口。一方面，随着第七批带量采购、联合和骨科集采的逐步落地，市场对集中采购的认知逐渐成熟，医药板块的政策预期和情绪基本触底。另一方面，医疗板块整体半年报业绩处于较低水平，Q3、Q4反转与持续增长之间有较大空。下半年企业有望实现估值和业绩的双修复。
作者:姚
