富安娜，理财路上“摔倒”。
来源|经理人媒体的经理人杂志
全媒体记者/何
来源/官网
近日，家纺龙头企业深圳富安娜家居用品股份有限公司发布2022年半年报。次日，富安娜关于公司购买的理财产品逾期回收的公告引起了投资者的关注。
近年来，富安娜一直在加大投资理财力度。2019年至今，富安娜交易性金融资产已达35.51亿元。其中，投资收益对公司利润贡献较大。其热衷理财的背后，其实是主营业务增长乏力。但如今理财产品雷声大雨点小，超过1亿元的本金和收益可能无法收回，这也给富安娜的理财敲响了警钟。
理财产品雷霆万钧，过亿，不然可能收不回来。
8月23日公告显示，2021年3月19日，富安娜以1.2亿元购买了中信证券的一款固定收益类理财产品，名为“中信证券富安of 12号单一资产管理计划”，期限为12个月。原定于2022年3月19日到期，但截至公告日，富安娜仅收到产品本金1350万元，剩余产品本金1.065元。这意味着，在富安娜披露相关信息之前，该理财产品已经逾期5个月。
而且，富安娜在公告中称，“基于非保本理财产品的性质，存在本息不能足额兑付的风险”。也就是说，富安娜的1.065亿元本金和投资收益存在部分或全部无法收回的风险。
公告显示，富安娜于2018年开始购买中信证券的理财产品“富安1号”。2018年4月、2018年5月、2019年4月、2020年3月、2021年3月，富安娜先后购买了五期富安1号，其中，一期本金1亿元，收益333.15万元；二期本金也是1亿元，收益304.39万元；三期本金1亿元，收益689.32万元；第四期本金增至1.2亿元，收益538.52万元。
第五期购买本金也是1.2亿元，但如公告显示，距离原定支付日已过去5个月，面临无法收回的风险。
经计算，福安1号第五期累计申购金额为5.4亿元，前四期已如期兑付，累计收益1865.38万元。前四期收益率分别约为3.33%、3.04%、6.89%、4.49%，平均收益率约为4.44%。不难看出，这个收益率并不算太高。与银行定期存款利率相比，差别不大，但风险要高很多。如果超过1亿的福安1号五期本金无法收回，那么这几年的收益也无法弥补这份理财的损失。
据了解，“福安1号”的底层资产为东方红货币B和北大资源杭州海港城。富安娜称，北大资源杭州海港城项目债务人浙江兰德房地产开发有限公司已经实质性违约，2019年和2020年的审计报告已由中汇会计师事务所出具保留意见。主要连带责任保证保证人北大方正集团重整计划的执行期限已于近日被法院裁定延长至2022年12月28日。
Sky-check显示，蓝德地产的法定代表人为方来坦，同时担任北大方正教育投资集团有限公司和北大资源集团商业有限公司的法定代表人，资料显示，蓝德地产隶属于北大资源，北大资源集团为北大方正集团的全资子公司。早在2019年，北大方正集团就接连被曝债务泥潭。
“北大资源杭州海港城”项目，原名西溪海港城，2014年开始预售，但因种种原因停工，当年年底转让给北大资源集团房地产公司。此后，该项目先后更名为北大资源海港城和博雅城。但由于2020年北大方正集团破产重组，2019年开业后商场经营并不好。
对于本次理财无法兑现的情况，富安娜在公告中表示，公司使用闲置资金购买理财产品是在保证公司日常经营所需流动资金的前提下实施的，不影响公司日常经营和主营业务的正常开展。存在投资款延期支付或部分损失的风险。2022年半年报，公司已计提该产品账面盈余的公允价值变动损失875万元。
理财热情的背后，是主营业务增长的疲态。
富安娜为什么如此热衷于理财，也许从她的年报就能看出一二。
在2022年半年报中可以看到，富安娜上半年理财产品收入为5362.49万元，占当期利润总额的20.19%。可见理财收入占总利润的比重不小，贡献了大部分利润。
今年上半年，富安娜交易性金融资产9.67亿元，占总资产的22.21%。再看时间维度，往年年报中，富安娜的交易性资产总额占公司总资产的比例较高。2019年至2021年，公司交易性金融资产分别为7.64亿元、9.57亿元和8.63亿元，占总资产的比例分别为16.26%、20.04%和18.32%。其中，2020年交易性资产占比同比增长5.09%。三年半的时间，公司的交易性金融资产累计达到35.51亿元。
收入方面，2019年至2021年，富安娜投资理财收入分别为5441.01万元、4733.11万元和3856.50万元，占利润总额的比例分别为9.04%、7.71%和5.69%。
对于大部分用于理财的资金，富安娜表示，在业务稳健发展的情况下，根据股东会和董事会的授权，在授权额度内购买理财产品，利用闲置自有资金进行风险可控的理财产品，提高公司资金使用效率，为公司和股东创造更大的利益。
大部分资金用于理财后，富安娜账户中的货币资金同期大幅减少，金额分别为7.42亿元、4.58亿元和4.22亿元，占总资产的比例分别为15.79%、10.22%和8.96%，呈下降趋势。2022年半年报，公司账户内货币资金大幅减少至1.82亿元，占总资产的4.18%，较年初的4.22亿元减少57%。
理财热的背后，或许是富安娜主营业务的软肋。富安娜主要从事RD、床上用品和家居产品的设计、生产和销售。旗下拥有富安娜、VERSAI Visa、馨儿乐、酷奇智四大原创品牌。
从主营业务来看，富安娜近几年的经营业绩并不理想。2022年上半年，富安娜实现营业收入13.35亿元，同比增长2.06%；归属于上市公司股东的净利润2.11亿元，同比增长0.68%。从销售收入和净利润来看，富安娜今年上半年的业绩与去年同期相比并没有太大的增长。
即使从毛利率和净利润率来看，公司的毛利率也从2021年上半年的56.22%下降到2022年上半年的52.81%，下降了3.41个百分点，净利润率从16.04%下降到15.83%。
具体来看，富安娜的主要产品可分为套件、被子、抱枕等品类，其中前两者贡献了公司大部分收入，分别占2022年上半年收入的47.22%和35.13%，后两者的销售收入不超过10%。
但占公司收入大部分的套房产品和被套产品的毛利率同比下降。今年上半年，套件和被子的毛利率分别为56.20%和52.69%，同比下降1.96%和0.82%。分地区来看，华南、华东、华北、西南的毛利率较去年同期均有所下降，其中华北降幅最大，为1.47%。
看以往的年报，其实富安娜其实在2019年就开始走下坡路了。2018年至2021年，富安娜营业收入分别为29.18亿元、27.89亿元、28.74亿元和31.79亿元，同比增长11.55%、-4.44%、3.06%和10.62%；净利润分别为5.43亿元、5.07亿元、5.16亿元、5.46亿元。2019年富安娜的营业收入开始下滑，直到2021年才恢复到2018年的水平。但其营收仅比2018年增长2.61亿元。净利润方面，公司近三年净利润增幅不大，维持在5亿元左右，净利润率从2018年的18.62%下降到2021年的17.17%。
由此可见，在主营业务增长并不理想，净利润也没有太大增长的情况下，加大理财方面的投入可能是富安娜的增收节支之道。但是理财产品的风险很难控制，收益越高风险越大。如果一味依赖投资理财，会给公司经营埋下隐患。
