2022年9月6日，Keep向HKEx更新了2022年的最新数据的招股书，向HKEx冲刺。
更新后的招股书显示，2022年第一季度，Keep实现营收4.17亿元，较2021年第一季度的3.03亿元增长37.6%，营收大幅增长；在非国际财务报告准则计量下，Keep公司调整后净亏损为1.55亿元，较去年同期的2.37亿元大幅收窄。
Keep的商业模式主要分为两大核心业务:内容和消费品，前期需要大量的资金和时间投入来培养用户和市场。Keep的发展道路印证了其对“长久主义”的坚持。
从线上健身赛道过去一段时间的表现来看，既经历了疫情催化的爆发高潮，也经历了亏损带来的外部挑战。不过，最新的招股书提到，Keep IPO募集的资金将主要用于研发，以提高技术能力和推动产品创新，以及健身内容的开发和多元化。这意味着，未来Keep将继续深耕内容生态，强化与用户更紧密连接的能力，在产品创新的道路上不断发展。
应对世界环境的复杂不确定性，长期主义是最佳选择，但同时也需要确定长期主义本身。美团创始人王兴曾不止一次公开表示过对长期主义的认可。美团继续投资科技和未来，2021年扭亏为盈，拼多多也选择重金押注农业、跨境电商等未来新业务。
在回报到来之前，Keep依然坚定地致力于科技创新。如果这次上市成功，Keep将是第一家冲进资本市场的在线健身公司，也将是其他公司的标杆。
长期投资
从招股书来看，Keep的“长期主义”首先体现在用户端。招股书数据显示，Keep平台在2020年、2021年以及截至2022年6月30日的6个月的平均月活跃用户数分别为2970万、3440万和3770万。2022年第二季度月均用户达到4108万，用户数高速奔跑。
作为一家以内容起家的体育科技公司，内容是Keep创造用户粘性的基础。一直以来，Keep首先考虑的就是根据用户需求，打造专业、系统的内容。目前Keep的内容生态包括录播课程、直播课程、短视频等课程体系。
疫情之下，全民健身浪潮已经掀起，社交平台和内容平台的健身品类正在快速增长。一夜之间，刘畊宏走红，健身内容几乎成了Tik Tok、微博、小红书等平台的标配。火爆意味着平台之间的竞争加剧。但对于如何脱颖而出，形成对同质化内容的独特竞争优势，Keep给出了自己的答案。
不同于泛娱乐健身，用户选择Keep健身是希望得到系统的健身训练。所以Keep也在加大投入，打造更好更专业的结构化课程，每个阶段都能找到相应的课程体系。
首先，根据基础数据信息，用户可以根据自己的身体部位、训练难度、器材类型来选择最适合自己、最感兴趣的课程。Keep的内容生态既重又细。平台官方和第三方授权的PGC、PUGC、达人IP内容，既有简单的健身小白训练，也有瞄准现有运动基础，希望得到提升的用户。对于UGC搭建的社区空之间的内容，可以通过广泛的互动分享，鼓励基础用户不断移动。
但反馈给用户，基于Keep的AI大数据推荐机制和打卡功能，用户感觉没有“重”只有“细”，可以有针对性地看到自己的训练计划调整。
从Keep目前的动作来看，这一方面也在不断努力推动优质内容的生态创造。在技术和内容投入上，Keep正在向精品方向发展。
在用户数据方面，招股书显示，Keep平台的会员渗透率从2020年的6.4%增长至2021年的9.5%，从截至2021年6月30日的6个月的8.7%增长至截至2022年6月30日的6个月的9.7%。近年来会员渗透率的稳步增长证明了优质内容是在线健身平台永远的核心竞争力。
在商业模式上，Keep也采用了更健壮、更耗时的软硬件整合模式。招股书显示，Keep的收入主要来自三部分:自有品牌产品、会员订阅和在线付费内容、广告和其他服务。以软件平台为入口，以内容生态留住用户，同时硬件和内容广告构成长期盈利点，形成三者的有机结合，打造完整的健身闭环。
早在2018年，Keep就开始探索自主品牌运动产品的方向。经过几年的发展，目前Keep销售自有品牌的健身产品，包括Keep智能自行车、Keep手环、智能体重秤和跑步机等。配套的体育产品包括健身器材、服装、食品，产品生态逐步打通了“吃、穿、用、练”四大领域。
招股书显示，截至2022年6月30日，Keep已售出约10.8万辆Keep智能自行车、150万个Keep手环、100万个Keep智能体重秤、19.7万个跑步机及其他运动周边产品。燃烧知识咨询的报告显示，2021年Keep已经成为中国最大的瑜伽垫品牌，以商品交易总额计算，占据14.9%的市场份额；同时，Keep的智能自行车累计销量位居中国智能自行车市场第一。
除了家庭训练场景，Keep还延伸到城市场景。从2017年开始，Keep在北京、上海等地开设了十几个线下运动空 Keepland房间，希望覆盖用户全场景需求。
有所为有所不为。
在消费品快速迭代的当下，Keep已经放弃了对流量的过度追求和赚快钱的机会，比如造噱头，健身镜等等。在今天的环境下，长期主义的价值在于帮助企业用底层逻辑识别外界传递的是信号还是噪音，在衡量决策上也能做到“有所为有所不为”。
近两年，起源于美国的智能健身镜产品正在成为创投行业的新宠。2018年9月，美国企业MIRROR推出全球首款智能健身镜后，Lululemon、Kudong、乐可、简一等国内外体育公司甚至互联网公司，FITURE也走到了尽头，跟进占领2000元至8000元价位的产品。
但对于外界的健身镜产品，Keep并没有选择盲从，依然专注于自身发展，坚持走可持续发展的商业道路。
至于外界关注的亏损，亏损并不是评价企业的唯一标准。相比国内外的优质公司，很多公司在起步阶段并没有盈利。比如前期投资亚马逊就是一个非常冒险的想法。亚马逊已经连续亏损了20年，但这并不影响其在坚持长期原则后的可持续商业化，甚至成长为一个伟大的企业。
“长期主义”的核心是不局限于眼前利益，而是要看到未来的市场前景。所有的投入都是围绕用户的核心需求。比如在亚马逊亏损的20年里，成功押注物流系统、AWS云服务等核心产品。
Keep也是如此。目前国内线上健身人群的渗透率已经有了很大的提升空。燃烧知识咨询报告显示，2021年，中国健身人数为3.03亿，居全球第一。到2026年，这一数字将达到4.16亿。同时，报告显示，2021年，中国健身人群年均支出为2596元/人，远低于美国的14268元/人，增长潜力巨大。
Keep面对的是有潜力但仍需长期教育用户的蓝海市场。无论是硬件产品，还是软件内容，甚至是线下的成本运营，都需要投入大量的时间和资源去做建立用户习惯的基础工作。
虽然Keep目前的账面还在亏损，但面对市场红利，Keep围绕用户价值构建商业模式，提供优质、系统的健身内容和用户体验，并不影响其长远发展。坚持“长道主义”，实现商业化，甚至打开行业天花板，可能只是时间问题。
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