很期待，新三板精选层下周一开盘。作为一个新成立的级别，精选级也给投资者带来了新的机会。
全国股转公司数据显示，截至今年上半年末，新三板合格投资者数量已达130.82万人，新三板对投资者的吸引力日益增强。
投资人如何参与选择层？可以打新，或者开板后直接交易，或者通过公募基金间接参与精选层。当然，精选层的发行和交易制度与其他板块有较大区别，投资者需要注意精选层的特殊安排。长期来看，投资者还应关注精选企业的上市机会。
新:
不是100%中奖，避免扎堆集中购买。
7月1日起，新三板精选股票陆续进入发行阶段。目前，已获证监会核准的32家企业已全部发行，32家企业募集资金总额为94.52亿元。
从网上发行的情况来看，投资者参与精选层网上创新的热情较高，平均有效网上申购36万份。首批发行的爱融软件和盈泰生物，网上有效申购超过50万。这也导致了更高的认购倍数，32家企业中有17家的网上有效认购倍数超过200倍。其中，爱荣软件和永顺生物网上申购倍数均在2000倍以上，分别为2339倍和2316.82倍；此外，分享科技网上申购倍数为953.69倍；生物谷网上有效申购倍数超过700倍，盈泰生物、苏州股份超过600倍。
投资者的踊跃参与导致网上配售比例没有达到之前市场预期的“100%中签”。认购比例最高的爱荣软件和永顺生物网上发行比例最低，是32家企业中仅有的两家网上发行比例低于0.1%的企业。32家企业平均网上配售比例为0.6%，5家企业网上配售比例超过1%，其中网上配售比例最高的是AVIC TEDA，达到1.52%；此外，建邦股份、润农节水网上发行占比超过1.3%，徐阶科技、联成数控网上发行占比超过1.1%。
作为首批发行的企业，爱融软件的低配置比例让投资者大吃一惊，有投资者反映顶格认购失败。
事实上，新三板精选层网上发行实行的是按比例分配的分配机制，但按比例分配后，还是有按时间分配的，所以打新不能保证100%成功。当网上投资者的总有效认购金额大于网上发行金额时，按照网上发行金额与总有效认购金额的比例计算每个投资者的分配金额。不足100股的部分，汇总后按照时间优先的原则依次分配给每个投资者100股，直到没有剩余股份为止。
当一只股票认购异常火爆时，会直接进入第二轮配售，认购时间较晚的投资者可能拿不到。比如首批认购的爱融软件，作为首批发行的新股，网上发行仅211万股。但投资者首日参与认购非常踊跃，网上配售比例不足千分之一，导致大部分投资者根据配售比例计算的配售数量不足100股。此时，我们将按时间顺序直接进入第二轮配售，以“先到先得”的方式向投资者配售股份。
所以，投资者如果想提高中签率，最好尽早申购。虽然所选新股申购时间为申购当日9: 15开始，但所有券商均可提前接受客户的打新申请表，部分券商可于9: 00开始，9: 15向全国股转公司系统申报。仍有未决订单的顺序。
另一方面，如果投资者能够避开热点股，选择一些热度相对较低的重点股做新，中签率也可以提高。
事实上，除了爱融软件这种极端情况，所选股票的中签率普遍高于主板和科技创新板。
新三板、主板、科技创新板新板还有一个很大的区别就是打新的时间和金额不一致。新三板推出时全额缴纳认购资金。与主板和科技创新板不同，主板和科技创新板在认购时不需要交费。所以，投资者不能因为买的越多，得到的越多，就盲目的多买。他们应该用自己的现金来决定购买的数量。
全国股转公司相关负责人提醒投资者，关注新三板公开发行与IPO的区别，在充分了解相关企业业绩、行业背景等信息的基础上，理性参与、审慎投资。同时，要及时关注后续股票发行的时间安排，在个股之间合理分配自己的申购资金，妥善安排申购时间，避免扎堆集中申购。
交易:
对精选股票30%涨跌幅限制的市场秩序实行涨跌幅限制保护措施。
精选层开通后，投资者可以直接参与市场交易，但要注意精选层与其他板块的区别。
在交易方式上，基础层和创新层仍实行集合竞价和做市交易；所选楼层的交易方式调整为开盘集合竞价和盘中连续竞价。连续竞价的频率远高于集合竞价，可以提高市场流动性，并且与主板等板块的交易模式基本一致，适应a股投资者使用的交易规则。
交易时间方面，对于所选层，9:15-9:25为集合竞价中的开盘时间；9:30-11:30、13:00-14:57为连续竞价时段；14:57-15:00为收盘集合竞价时段，15:00-15:30为大宗交易时段。其中，集合竞价接受限价单，连续竞价接受限价单和市价单。每个交易日9:20至9:25、14:57至15:00，交易主机不接受撤销申报；在接受申报的其他时间内，未完成的申报可以撤销。
申报数量方面，上市公司股票申报数量应不少于100股，不再要求投资者申报为整数倍，可增减1股；但是，在出售股票时，一次出售的股票不得超过100股。
申报价格方面，精选股票通过连续竞价交易首日不设涨跌幅限制，但有30%和60%两条临时停牌线，单次临时停牌时间为10分钟。第二天实行限价，涨跌停板30%。限价以内的申报有效，超过限价的申报无效。同时在选择层增加了基准价格上下5%的动态申报有效价格区间，即申报买入价格不高于基准买入价格的105%，申报卖出价格不低于基准卖出价格的95%。
对选定的股票市场指令实行涨跌幅限制保护措施，即投资者的市场买入指令应包括最高可接受买入价，市场卖出指令应包括最低可接受卖出价。
市价，简单来说就是以交易市场的现价买卖证券，可以很快得出结论。缺点是成本不可控。使用涨跌停板保护措施的主要目的是控制交易风险，投资者可以根据自己的预期设定涨跌停板幅度。值得注意的是，没有涨跌幅限制的股票不接受市价单，有涨跌幅限制的股票在收市集合竞价和临时停牌期间不接受市价单。
基金:
首批精选产品已经设立，以降低投资者参与的门槛。
本次改革后，精选级、创新级、基础级投资者资产准入标准分别为100万元、150万元、200万元，符合不同层次的市场风险和制度安排。也就是说，要参与精选交易的投资者，在开通权限前的10个交易日，日均证券资产至少要达到100万元。
对于100万资产以下的投资者，可以通过公开发行基金的方式参与精选层。
根据中国证监会4月17日发布的指引，允许公募基金投资新三板上市股票。可参与投资的基金类型为股票型基金、混合型基金以及中国证监会认可的其他基金。
今年6月3日，首批可投资新三板精选层的基金产品获批。华夏、南方、汇添富、郭芙、万家、招商基金6家公司各拿到了新三板第一批精选层的批复文件，其中5家已经完成募资。华夏基金的“华夏成长精选6个月固定混合”产品变成了“阳光基”。
华夏基金研发部副总裁曾黎表示，其精选层产品设计的核心理念是跨市场精选成长股。转板挂牌机制建立后，可以实现“三板投资、a股撤退”，即投资低估值板块，退出高估值板块。而且跨市场选股可以将选股范围扩展到更早的企业，对成长性提升和估值提升有叠加效应，是对投资收益的双重拉动。华夏基金精选产品的投资理念是精选各子行业中具有龙头潜力的成长股，行业范围主要是TMT、生物医药、新能源产业链、新兴消费、高端装备制造。同时，该产品严格控制投资精选层的比例。封闭期投资精选层股票市值不超过基金资产净值的20%，开放期投资精选层股票市值不超过基金资产净值的15%。未来会根据产品的具体规模和流动性的释放节奏灵活把握。流动性好就多投，流动性不好就少投。
公募基金也可以参与产品创新。郭芙基金、招商基金、汇添富基金、万家基金、华夏基金等5家基金公司发行的首批5只公募基金产品积极参与申购，参与了25家企业的网下询价和7家企业的战略投资，合计配售金额3.92亿元。
更多基金公司的新三板基金产品正在路上。
安信证券新三板研究主管朱海滨表示，公募基金可以投资新三板精选层，这意味着投资者参与精选层市场的门槛进一步降低。引导公募基金入市，也将为新三板带来“长钱”，重建市场新生态。
机会:
注意主板上市的机会。预计企业的清晰估值会有所提升。
从长期投资的角度来看，投资者还应关注精选企业的上市机会。
目前新三板的挂牌机制已经明确。在所选楼层上市满一年且符合新板上市条件的企业，可申请在科技创新板证券交易所或深交所创业板上市。这意味着新三板企业IPO时间将大大缩短，转板后的估值也有望提升。
至于新三板的长期投资策略，朱海斌建议投资者分三个阶段确定投资重点:前期、中期、后期。前期是从现在到精选层开业的阶段，投资者可以通过参与公募获得相对低风险的打新收益；中期来看，从精选层开业到明年下半年，主要是用时间换取企业成长带来的收益；明年四季度后，精选层上市满一年符合转板上市条件后，当预期转板明确时，精选层与a股市场的估值差将迅速缩小。因此，投资者原则上可以在选定企业的预期转板明确后选择退出，也可以选择在a股市场持有后再选择退出。从港股创业板转港股主板的案例中吸取教训。当企业转让预期明确后，将迎来估值上行。
朱海斌指出，对于投资者来说，需要在充分了解公司和自身风险偏好的前提下，进行理性适度的布局。
新京报记者顾志娟编辑陈莉莉贾伟校对刘保清
