来源:21世纪经济报道
香港国际金融中心的竞争地位源于诸多优势，包括银行保险、资本市场、外汇市场、资产管理、金融科技应用等。在“一国两制”原则下，香港作为国内资本出海的窗口和外资进入中国的跳板，发挥了重要作用。
特约记者王蒙特利尔报道。
香港是著名的国际金融中心。金融服务业是香港经济的最大支柱产业，也是高附加值的服务业，为当地经济发展做出了巨大贡献。
香港回归前后，一些本地和西方媒体唱衰香港，预言其金融中心地位将“下降”；然而，25年来，香港的国际金融中心地位并没有在激烈的区域竞争中“衰落”，而是不断巩固和加强。
在就业市场上，2008年香港有20.4万人从事金融服务，占总就业人数的5.8%；2022年4月，香港金融从业人员27.4万人，占整体的7.6%。香港金融服务业对本地经济的贡献远远大于对就业的贡献。2000年，香港金融保险业的产值占本地经济的12.8%。在国内一系列惠港政策的支持下，香港金融服务业不断发展壮大。2020年，金融业对地方经济的贡献率将达到23.4%。可以预见，金融服务业仍将是香港未来经济的重要增长点，保持金融业的强大竞争力必须是香港特区政府的基本政策。
从2007年开始，知名咨询公司Z/Yen和长期金融公司持续跟踪研究国际金融城市的动态变化，并于每年3月和9月发布国际金融城市指数。
根据每年3月公布的报告，2007年至2021年，香港11次蝉联全球第三。2009年、2016年、2017年被新加坡小幅赶超，排名第四。2020年分别以1分、2分、3分之差输给新加坡、上海、东京，排名第六。2021年被上海反超1分，排名第四。最戏剧性的是，2022年，香港以一分之差击败上海，获得第三名。伦敦和纽约长期位居世界第一和第二。
香港国际金融中心的竞争地位源于诸多优势，包括银行保险、资本市场、外汇市场、资产管理、金融科技应用等。然而，如同逆水行舟，香港作为国际金融中心城市的成就来之不易。
在“一国两制”原则下，香港作为国内资本出海的窗口和外资进入中国的跳板，发挥了重要作用。
第一部分:银行保险业:国际化经营巩固竞争基础。
国际咨询机构在计算国际金融城市指数时，重视当地银行和保险的发展，因为银行和保险是金融体系的重要组成部分，它们的高质量发展为其他金融服务奠定了基础。2022年3月的《国际金融城指数》显示，香港的银行和保险分行业指数排名全球第三，对香港的整体排名贡献巨大。
香港银行机构众多，网点密集，是香港金融市场的主要参与者。1997年底，香港共有361家合法银行机构，总资产达8.4万亿港元；当地代表处159家，其中境外注册178家，占49.31%。2022年5月末，香港合法银行机构降至184家，但总资产达到27.04万亿港元；香港有37家代表处，反映了全球银行业的垄断趋势。2019年，香港每10万成年人拥有20.98家银行分支机构，新加坡为7.82家。
香港银行业国际化程度高，经营稳健，偿付能力强。1997年底，香港银行机构贷款总额为4.12万亿港元，其中港元贷款占42.28%，外币贷款占57.72%，海外贷款占46.39%。2022年4月末，香港银行业机构贷款总额为10.95万亿港元，其中港元贷款占比58.86%，外币贷款占比41.14%，境外贷款占比30.71%。受国外金融危机影响，香港银行机构贷款损失率会上升，但一般情况下较低。2000年，香港银行业成本收入比为61.14%，2020年降至45.01%。同期，日本的这一比例分别为61.75%和69.86%。2000年，新加坡的这一比例为35.49%，2019年上升至57.96%。
香港保险业的蓬勃发展也见证了国际金融中心的质变。2001年，香港共有196家持牌保险机构，其中一般保险公司136家，长期保险公司46家，综合保险公司14家，当年保费收入194.36亿港元。2022年3月21日，香港保险机构数量降至163家，一般保险公司90家，长期保险公司53家，综合保险公司19家，特殊目的保险公司1家。但2020年各类保费收入达到598.69亿港元。1997年，香港寿险保费占本地生产总值的比例为2.37%；2019年达到20.98%，新加坡5.94%，日本6.20%。
第二部分:资本市场高质量发展:融资功能增强。
根据世界交易所协会2022年3月的报告，港交所上市公司市值为4.97万亿美元，全球排名第七，但已超过许多老牌发达国家的交易所，如英国、加拿大、德国、瑞士等国家和地区。在过去的25年里，尽管国际经济和政治环境动荡，HKEx集团表现出了巨大的韧性和活力。
首先，HKEx的融资功能充分显示出来。包括2019年在内的11年，HKEx IPO融资额连续7年全球第一，2019年融资额401亿美元；2020年为513亿美元，位居世界第二。1997年，HKEx全年IPO融资2480亿港元，总市值3.2万亿港元；2021年IPO融资达到7700亿港元，总市值42.27万亿港元。
其次，交易趋于活跃，成交量不断放大，市场流动性逐步增强，交易成本降低。1997年，HKEx的交易日为245个，日均成交额仅为154.65亿港元，日均成交7.22亿股；2021年，HKEx的交易日为247个，日均成交额为1663.42亿港元，日均成交额为2512.44亿股。
第三，HKEx上市公司的数量正在增加。一九九七年，在香港联合交易所主板上市的公司共有658家，包括638家本地企业和20家海外企业。创业板共有7家上市公司。2021年，HKEx上市公司数量为2219家，其中新增上市公司97家；创业板有353家上市公司。2022年5月，在HKEx上市的中资企业数量为h股300家，红筹股175家，民营企业895家，占HKEx总市值的77.6%，占HKEx股票交易量的87.3%。恒生指数共有69家公司，其中42家为中国公司，占总权重的63.5%，包括腾讯、阿里巴巴、美团、工行、平安、中国移动、中国银行、比亚迪、小米、JD.COM集团、招商银行等知名公司。
第四，交易产品种类更加丰富，形成特色优势。一九九七年，在HKEx上市的证券产品共有1，533种，包括346种衍生认股权证、187种股票认股权证、43种互惠基金和286种债券。衍生品市场交易的产品包括恒生指数期货、期权、股票期货和外汇。2021年，HKEx上市的证券产品有18528只，其中衍生权证9464只，牛熊证4817只，基金127只，债券1747只；市场上的衍生产品包括股指、股票、利率、人民币、黄金、白银、铁矿石和股票期权，总成交量为2.88亿手。为了扩大交易品种，HKEx在2012年收购了亏损多年的伦敦金属交易所。HKEx的指数基金、衍生权证和牛熊证已成为其特色产品，极大地方便了投资者管理市场风险。
第五，HKEx的贸易主体结构发生了很大变化，但始终保持着国际化经营的特征。在交易市场方面，1997年本地散户占45%，本地机构投资者占18%，境外机构投资者占30%，散户占1%，会员占5%。2020年，本地散户占10.2%，本地机构投资者占20.6%，境外散户占5.3%，境外机构投资者占35.9%，会员占28.1%。目前港交所市场交易主体以机构投资者为主，国际化程度较高。
就债券市场而言，香港的债券市场发展迅速。1997年12月底，香港公司港元债券总市值为2460亿港元，其中定息债券占31.37%，浮息债券占68.63%。2022年3月底，债券市场总规模为2.55万亿港元，企业港元债券市值为1.19万亿港元，政府及央行债券为1.36万亿港元；外币债券规模为1770.2亿美元。
第三部分:外汇市场:巩固全球最大离岸人民币业务中心地位。
香港外汇市场的交易反映了其国际金融中心地位的上升。外汇市场是世界上效率最高、交易量最大的金融市场。被视为近乎完美的市场，在外汇市场的排名意义重大。1998年，香港平均每日外汇成交额为800亿美元，全球排名第六，在亚洲仅次于日本和新加坡。国际清算银行最新统计数据显示，2019年香港日均外汇成交额为6320亿美元，仅次于英国、美国和新加坡，位列全球第四。就离岸人民币外汇交易而言，2010年、2013年、2016年和2019年香港日均交易量分别为36.33%、43.38%、38.58%和41.54%，连续位居全球第一，新加坡为23.01%、20.92%、19.59%和16%。
香港离岸人民币业务中心日趋成熟，人民币资金池越来越大，竞争优势凸显。
第一，香港离岸人民币存款全球第一。自2004年以来，香港已有32家认可银行机构开办人民币存款业务，年底余额为121.27亿元人民币。截至2022年4月底，获准经营人民币业务的机构扩大至146家，人民币存款余额达到8419亿元。相比之下，2022年3月末，新加坡人民币存款余额为1570亿元；根据2022年3月发行的《伦敦人民币商业季刊》，2021年末，伦敦人民币存款为842亿元。
二是离岸人民币债券市场发展迅速，氛围越来越活跃。根据香港中央债务清算系统，2011年1月末，人民币债券余额为77.91亿元，而2022年5月末，人民币债券余额为1959.6亿元，日均成交11.42亿元。2021年末，伦敦人民币债券余额仅为837亿元。
第三，香港银行业与内地的联系越来越紧密。一九九七年底，香港银行业对内地银行业的负债达2，898亿港元，资产达3，371.83亿港元。对非银行部门负债业务165.74亿港元，资产业务709.41亿港元。2022年5月末，香港银行业对内地银行业的债务业务飙升至6330亿港元，资产业务为2.15万亿港元；对非银行部门负债业务9373亿港元，资产业务1.06万亿港元。
最后，香港有现代化的离岸人民币结算系统，连伦敦的人民币交易都委托香港进行结算。人民币在香港的结算方式有支票结算、清算所自动转账系统、快速回转、电子结算等。2006年3月结算成交额仅为2.35亿元。2022年5月，香港人民币结算交易金额29.87万亿港元，其中清算行自动转账系统占比98.81%。
第四部分:资产管理行业:快速发展，提高竞争力。
各项国家政策进一步拓宽了香港资产和财富管理行业的增长空，包括:2004年在香港推出人民币个人银行服务，2007年签署《内地与港澳关于建立更紧密经贸关系的安排》，2007年发行首只离岸人民币债券，2009年离岸跨境人民币贸易结算，2011年人民币合格境外机构投资者。2011年香港推出人民币房地产投资信托，2012年香港推出人民币黄金交易所交易基金，2014年11月17日沪港通上线，2015年7月实施的基金互认机制，2016年12月6日深港通开通，2019年2月中共中央、国务院发布的《粤港澳大湾区发展规划纲要》，2014年公布的《前海深港现代服务业合作区全面深化改革开放方案》
目前，香港已经发展成为亚洲主要的资产管理中心之一。香港充分发挥窗口作用，巩固和扩大竞争优势，同时弥合内地与海外资金的差距。香港证监会的调查报告显示，64%的资产和理财资金来自香港以外，再次展现了香港离岸金融中心的国际魅力。过去25年，香港资产及财富管理行业发展迅速，国际化程度高，竞争优势突出。1999年末，香港的资产管理规模为3.5万亿港元，而2020年底，已经达到34.39万亿港元。香港资产和财富管理行业的发展得益于国际金融中心带来的巨大优势，包括金融服务的生态、高端金融人才储备、与国际金融市场的互联互通、一流的信息和交通基础设施、与mainland China紧密的经贸关系、良好的监管体系等。
香港的资产管理行业会越来越好。香港位于东亚，经济发展迅速。随着东亚经济的快速增长，中产阶级人口不断增加，越来越多的居民对资产管理服务有刚性需求，尤其是养老基金管理。
随着中国经济的持续增长、中产阶级的增加和人口的逐渐老龄化，中国资产管理行业面临着居民财富管理、权益类资产全球配置和养老基金管理三大难题。2020年末，mainland China资产管理规模达到122万亿元，资产的合理配置和风险管理成为焦点。香港资产与财富管理行业的国际化经营管理能力与粤港澳大湾区的市场需求相结合，必将为我国国有资产管理行业的国际化经营释放无限商机，探索新的管理思路。
第五部分，金融科技:发展很快，应用了很多前沿技术。
香港作为亚太地区的金融科技中心之一，已将金融科技确定为国际金融城市的核心竞争力，在消费金融科技应用方面位居世界先进水平。事实上，世界主要金融城市的历史就是一部科学技术应用的历史。外汇市场经历了电报交易、交易大厅电脑屏幕、全电子化到人工智能的过程，其背后是金融科技的不断创新。香港手机和互联网普及率高，拥有良好的金融科技生态。根据投资推广署的资料，香港有超过600家金融科技公司和风险投资企业；86%的本地银行计划在所有金融服务中使用金融科技解决方案。目前香港最具应用前景的科技领域包括数字支付、证券结算、电子客户知识、身份认证、财富管理科技、保险科技、数据分析、区块链和监管科技等。
目前有很多落地应用场景。在跨境结算方面，除了推广监管沙盒和监管技术，针对客户在跨境结算方面的痛点，香港金管局与泰国央行于2019年推出了数字货币联合项目Inthanlon-Lionrock，以满足客户对提高效率、降低成本、降低结算风险、提高透明度和合规管理的金融要求。经香港金管局批准，目前香港共有8家虚拟银行:明星银行、蚂蚁银行、芙蓉银行、李惠银行、MOX银行、平安一账通银行、汇理银行、众安银行。交易业务方面，香港数字资产交易所主要从事加密货币和非同质代币交易；香港数字资产交易所在电子平台上交易茶叶、艺术品和商品，通过创新的区块链技术将实体和虚拟空联系起来。
港交所以扎根中国、连接世界、科技赋能为战略目标，选择前沿科技引领业务发展。港交所下属的创新实验室发挥了重要作用。其中一个实验室项目是FINI，它将缩短从IPO定价到交易的过程，从而提高运营效率，缓解资金冻结的压力，实现过程的数字化。第二个项目是机器人流程自动化，为期三年，旨在简化交易所的100多个业务流程。创新还与本地Gekko实验室和深度翻译等风险投资公司就大数据和人工智能应用进行合作。现有的猎户风险平台、客户通、猎户交易平台-中概股通、湾区通等新基础设施将从多方面解决客户在交易业务中的痛点。
国际金融中心的发展是一项综合工程。除了上述直接的业务领域，香港特区政府的管治效率、监管制度和人力资源也是巩固和提升国际金融中心地位不可或缺的软实力。事实上，香港在这三个方面也处于世界先进水平，在投资者保护、证券交易所监管、金融市场发展和商业纠纷解决方面的法律效率都位居世界前列，与整体排名大体一致。
随着中国内地经济的持续增长、资本项目的不断开放和粤港澳大湾区的快速融入，香港的国际金融中心地位将进一步巩固和加强。虽然发展过程中会有一些波折，但这丝毫不会改变香港作为国际金融中心发展的大方向。
