最近对于人工智能行业，可以说是月弯弯九州，几家欢喜几家愁。这边的虚拟人类主播直播几个小时，轻松月入百万。另一方面，商业银行正在集体推出智能投资产品。很多人都在问，商业银行集体下架的智能投顾，到底是赚钱的甜头，还是巨大的风险“天坑”。
1.商业银行是否集体下架智能投顾？
据Hexun.com报道，近日，包括工商银行、招商银行在内的多家银行宣布，本月初停止智能投顾业务。
招商银行发布《关于摩羯智能投顾业务调整的公告》。公告显示，该行自7月1日起不再提供摩羯智能投顾业务的申购、调仓、业绩展示、投资公司等服务。客户可以选择继续持有，也可以通过招商银行的App一键赎回原摩羯智能投下的基金产品，或者选择赎回持仓的单只基金。
中国工商银行也发布了《关于暂停艾投资协议的通知》。该行终止AI投资协议，6月30日起停止认购和转仓服务。如果继续选择持有AI投资产品，银行会在7月底自动将产品转为成分基金。工行在公告中表示，停止该服务是为了执行监管要求。
另一方面，建设银行在APP内的龙之投页面显示，“根据最新规定，我们将根据监管要求对龙之投组合进行调整，暂停申购、定投签约及附加功能。”
据《国际金融报》报道，值得注意的是，这并不是银行智能投顾服务第一次被“叫停”。早在2021年底，招商银行、中信银行等。已经发布公告暂停智能投顾的买入功能，不会新增业务。
据悉，与传统的根据用户风险推荐投资产品的做法不同，目前“叫停”的智能投顾是指客户将资金委托给AI进行投资。消费者不需要自己做决定，只需要授权给人工智能服务。
根据钛媒体的报道，智能投顾监管的最新文件来自于去年11月初多家证券监管部门发布的《关于规范基金投资建议的通知》。有业内人士向钛媒体App表示，近期金融监管部门再次对部分银行总行进行窗口指导，要求相关银行进一步落实去年底下发的《关于规范基金投资建议的通知》。很多银行选择在6月30日之前关停业务的大概率与这个通知密切相关。
智能投顾作为过去几年金融科技创新的“伟大成果”，可谓是AI技术在金融领域应用的重要体现。除了招商银行的“摩羯座智能投顾”，不少银行都推出了智能投顾相关产品，如工商银行的“爱投”、农业银行的“龙智能投顾”、平安银行的“平安智能投顾”。
然而，随着监管政策的实施，智能投顾似乎画上了休止符。智能投顾作为金融“黑科技”有前途吗？
二、“黑科技”智能投顾有前途吗？
说起智能投顾，对于大多数投资者来说都是一个新鲜事物，很多人可能都没有接触过。其实智能投顾和大多数人工智能产品一样，都是舶来品。参考美国金融服务管理局的官方定义:智能投资是指利用大数据分析、量化金融模型和智能算法，根据投资者的风险承受水平、财务状况、预期收益目标和投资风格偏好等要求，将一系列智能算法应用于投资组合。
2008年，在次贷危机的冲击下，全球首家专注智能投资的公司Betterment在美国成立。但是，对于中国来说，智能投顾的兴起还要等到八年后的2016年。国内很多互联网金融科技公司开始推出相关业务。在互联网金融的大潮下，智能投顾似乎成了金融市场上一个全新的风口。然而，今天，智能投顾戛然而止。作为金融市场的“黑科技”，智能投顾。
首先，智能投顾的出现确实是金融科技发展的体现。中国金融业发展进入2015年后，伴随着互联网技术在金融领域的普及，各商业银行、证券公司全面开启了自己的科技发展之路，不断将大数据、云计算、人工智能、移动互联网等先进技术融入自身业务发展。尤其是当手机逐渐成为大多数中国人的数字器官后，越来越多的用户逐渐抛弃了金融机构的传统服务方式，开始转向金融科技的轨道。
同时，2013年，以“余额宝”为代表的新兴货币基金体系开始全面普及中国投资者的基金投资。宝宝基金投资收益逐渐降低后，越来越多的投资者开始主动通过手机APP尝试更多的投资选择。从货币基金到债券基金，甚至偏股基金、股票基金，整个投资路径开始逐渐成型。
在移动互联网和基金投资市场教育不断成熟的背景下，智能投顾的发展基础终于开始成熟。对于大多数普通投资者来说，智能投顾的作用就是借助人工智能的手段，帮助投资者进行“傻瓜式”的投资。就像当年的“傻瓜相机”，投资者不需要知道“什么是市场风险？”投资标的是什么？R值或β值是多少？“你可以投资。虽然投资成功率不如很多专业投资人，但至少在风控领域的智能投顾能力比“小白”投资人强，从而积累了一定的市场基础。
其次，智能投顾背后存在巨大风险。虽然智能投顾的出现让一部分投资者有了相对简单的投资方式，也可以让一部分专业投资能力和素养不太强的投资者有一定的投资能力，但这只是表象。事实上，智能投资仍然包含巨大的风险:
第一，智能投顾的运营不一定都是为了投资者。由于操作过程中具有相当大的自由度，聪明的投资者可以主动调整投资仓位。但聪明的投资者并不是自己的个人投资管家，很多都是执行所在机构的策略，而不是以投资者利益最大化为考量。这就容易导致很多投资者的资金被用在对自己不是最有利的投资方向上，甚至可能出现将投资者的资金集中用于对投资者有害的商业投资的情况。这些投资往往包含投资者无法识别的风险。
第二，智能投顾其实是一个技术黑箱。与传统基金经理的严格监管不同，智能投顾的投资逻辑是一个相当大的监管黑箱。事实上，投资者和监管者很难清楚地知道功能投顾的投资逻辑，也很难真正理解智能投顾的一系列参数设置。导致产品实际上处于一种相当不透明的状态，对于监管来说存在巨大的潜在风险。同时，随着智能投顾管理的资金增加，其实很多风险开始积累。一旦出现剧烈的市场波动，就可能出现基金恐慌性抛售等系统性风险，这无疑是超额损失的可能。
第三，智能投顾的用户风险承受能力低。与传统的成熟投资者不同，很多使用智能投顾的投资者在投资上相对“白”。智能投顾服务的对象往往是一些长尾投资者，他们对风险的认识有限，对市场的了解不足。一旦在智能投资策略上没有真正的差异，很可能会累积这些投资者无法承受的市场风险。
所以从规范市场和保护投资者的角度来说，监管叫停智能投顾是顺理成章的。
第三，智能投顾有前途吗？客观来说，智能投顾可以提高投资的效率，降低投资的门槛，通过人工智能的手段让投资者进一步享受技术红利。这个想法的初衷其实是没有问题的。现在的问题是，智能投顾并不是真正的智能，还远没有达到拥有自我判断能力，能够帮助客户进行全方位量身定制的投资机器人。所以智能投顾只能说是一系列算法模型下的一种智能产品，但是失败了。
所以对于智能投顾来说，未来随着机器学习和深度学习的不断推进，人工智能仍然处于快速发展的过程中。一旦人工智能有了更高的技术能力，上述很多问题都可能迎刃而解。那样的话，智能投空的发展可能就开启了。
所以目前智能投顾的下架，是对投资者保护的市场调节。未来随着技术的提升和监管的优化，可能会有更好的智能投顾上线，但这一切都要靠发展来解决问题。至于那一天什么时候到来？还是要看人工智能能发展到什么阶段？
(作者蒋寒是盘古智库高级研究员)
