作为最早涉足在线教育行业的人之一，ape辅导创始人兼CEO李勇深深感受到了在线教育行业的艰辛。
一年前，在猿辅导宣布新一轮融资后的媒体见面会上，回顾过去几年在线教育的发展，李勇不禁感叹，“的确，很多投资机构都有过投资在线教育的悲情故事。很多机构都有，大家都幻想过在线教育，但是一次次失望”。
在过去几年的互联网风险投资热潮中，在线教育是一个不可忽视的行业，一直未能开花结果。在掘金在线教育的道路上，龚海燕三战三败的案例依然触目惊心，而初创时声势浩大后黯然沉寂的100教育也一度掀起不小的风波。除了这些众所周知的案例，还有很多玩家加入进来却一无所获。
据不完全统计，2014年在线教育领域的投融资主要涉及外语教育、K12教育、早教、IT教育、留学、职业教育、平台等七大类，总投融资金额超过44亿元。但投入的44亿元，最终能脱颖而出的赢家寥寥无几。
即便是李勇创办的在线教育领域的明星公司ape辅导，如今也找到了稳定的商业模式，但在创业之初，却经历了关闭粉笔网的低谷。正因如此，李勇感叹“很多投资机构都有过投资在线教育的悲情故事”也就不足为奇了。
然而，这样悲伤的故事似乎正在成为过去。今年以来，老牌在线教育公司沪江、新东方在线相继在香港上市。同时，从去年开始，行业内已经完成了数亿美元的融资。
相比之前的惨淡景象，在线教育似乎又成了资本的宠儿。看来在线教育的出路真的来了。
从谷底升起
从2017年年中开始，在线教育初创企业开始了一轮“竞争”。
今年5月的最后一天，Ape辅导宣布获得由华平投资集团领投，腾讯跟投的新一轮1.2亿美元融资。在公告中，Ape辅导强调“这是目前K12在线教育领域最大的一笔融资。”
这个记录很快被更年轻的VIPKID打破。2017年8月，VIPKID宣布完成2亿美元D轮融资，由红杉资本领投，腾讯战略投资，云锋基金、经纬创投、真格基金、ZTwo Capital等跟投。Kid强调“这是迄今为止全球K12在线教育中最大的一笔融资”。
10个月后，VIPKID再次打破自己的纪录:2018年6月，VIPKID宣布完成5亿美元D+轮融资，由Coatue、腾讯、红杉资本中国、云峰基金联合领投。此外，掌门1对1、作业帮、Hixue.com、作业盒子等公司相继完成新一轮数亿美元融资。
除了融资，老牌在线教育公司也终于迎来了收获的时刻。7月3日晚间，HKEx披露沪江招股书；两周后，新东方在线也向HKEx提交了招股说明书。
现在的热闹场面和三年前完全不一样了。
2015年8月，100教育突然爆出高管离职的消息，当时刚成立半年。顶着颠覆新东方和传统教育行业的光环，欢聚时代YY旗下的100教育，推出之初声势浩大，以雷军和李学凌为平台，但一年半之后，100教育逐渐名不见经传。
00教育“颠覆新东方”口号一度推动了国内教育行业的线上热潮。据说2014年国内在线教育投融资金额超过44亿元。不服输的龚海燕三次创业，但他在互联网行业推广屡试不爽的免费模式的努力，都没能帮助100教育真正打开在线教育行业市场。
外语培训、K12、职业教育是在线教育的主流发展方向。低价曾经是在线教育行业人士常用的手段，但事实证明这种手段并不奏效。
除去龚海燕的三战三败和100教育的灰暗历程，ape题库等工具应用聚集了大量用户却找不到变现途径的尴尬，以及BAT的进入对平台公司的冲击，都限制了市场对在线教育行业的想象空间。
多位在线教育行业人士对王诜记者表示，在线教育并不是一个迫切的行业，教育的特性决定了在线教育不能完全采用互联网式的玩法，需要兼顾教育的稳定性和互联网的速度，这本身就是一个挑战。相对于互联网的诸多风口，在线教育尤为慢热，而2015年之后，在行业明星公司接连受挫的背景下，在线教育行业陷入低谷。
但是从风投的数据来看，在线教育行业的趋势已经发生了变化。
从去年下半年开始，在线教育领域的风险投资开始活跃。根据IT桔子提供的数据，2017年以来，共成立了533家初创教育公司，其中近一半获得了融资。2017年全年，共有5家在线教育创业公司完成C轮融资，而2018年前两个季度，共有11家在线教育公司完成C轮融资。
C轮融资的密集发生，意味着资本重新树立了对在线教育行业的信心，老牌公司纷纷开始IPO，也让市场看到了在线教育行业孕育成熟果实的希望。
沉寂了两三年，在线教育走出低谷，重新成为热门风口。
风口为什么会死灰复燃？
VIPKID的示范效应被一些分析师视为在线教育复兴的重要催化剂。
VIPKID外教1对1教学模式成立于2013年，起步并站稳脚跟。在过去的五年里，VIPKID迅速完成了七轮融资。2017年7月，VIPKID月收入突破4亿元，1-7月总收入突破20亿元，同比增长10倍。其2017年的收入预测也上调至50亿元。
根据近日公布的数据，截至目前，VIPKID付费大三学生人数超过50万，日均课程超过18万门，日均总课时450万分钟。Kid已经成为在线教育领域当之无愧的独角兽。这个案例更广泛的现实意义在于，它在缓慢的在线教育行业实现了快速增长。
在VIPKID的示范下，近两年来，更多玩家加入了线上外教教学模式大战。其中，专注小班教学的魔耳在今年7月完成了1.2亿人民币A轮融资。同月，在线少儿英语学习平台“鲸小课堂”完成数千万美元的A轮融资。
虽然VIPKID是当前在线教育行业当之无愧的明星公司，但将去年以来的在线教育第二次热潮归结于其带来的鲶鱼效应并不全面。事实上，在去年6月份的一次采访中，李勇就认为在线教育的风口真的到了。最核心的因素是在线教育行业有规模化的收入和成熟的产品。
在线课程是ape导师创收的重要途径。在与ape导师有直接竞争关系的作业帮，目前主要的收入来源也是线上课程。他们的发展轨迹大同小异:通过照片搜索工具获取用户，然后通过开发相应的课程建立稳定的商业模式。
从某种意义上说，猿辅导和作业帮从去年开始陆续获得新一轮大规模融资并非偶然。在线教育是公认的慢行业，师资的积累，教研的研发都需要时间沉淀和打磨。纯线上课程和线下教学方式也有巨大的区别。如何让老师和学生有效互动，吸引学生的注意力，也是一个需要探索的问题。
李勇在去年接受采访时表示，虽然他从成立之初就瞄准了K12，但ape辅导团队用了五年时间打造了一款深度的、被大规模用户接受的在线教辅产品。
“我现在可以说，基本的在线辅导模式已经成型。在K-12领域，我们的猿辅导已经是可以普及的产品了。五年前，根本没人能这么说。”
打磨教研产品是当今在线教育公司建立健康商业模式的核心。据VIPKID创始人兼CEO米文隽介绍:“当时我们花了一年半的时间打磨产品，我们让投资人的孩子去体验。前四个学生中有三个是投资人的孩子，他们也和一些实验班的家长交流过。”由此，VIPKID当时做出的打磨产品的决定，为后来面临的竞争打下了良好的基础。
整体来看，经过过去几年的磨合，互联网和教育行业在一系列探索中逐渐找到了将教育的本质需求与互联网的特点和方式相结合的方式，解决方案的找到让一度沉寂的在线教育重新焕发了生机。
去哪里掘金？
8月2日，VIPKID宣布成立面向0-18岁学生的学习产品体系，这意味着这家在线教育领域的明星公司正在快速扩充产品体系，拓展外界的想象空间。
目前在线教育行业呈现明显的梯队。2005年前后成立的沪江、新东方在线，以课程销售为主要模式，已经到了IPO阶段；2014年前后发布的工具类应用，如小眼搜索、作业帮等，近年来纷纷升级商业模式，推出在线直播课程，跨过了C轮融资的门槛；以VIPKID为代表的在线外教一对一模式也催生了众多追随者。从产品类型来看，语言课程和K12相关课程中出现了模式成熟的公司。
对于创业者来说，想赶上这波热潮，除了语言和K12领域，还有其他机会吗？
不久前，创新工场执行董事张力军在接受采访时表示，教育有两大趋势。一是K12培训将进一步下沉到三四线城市，二是素质教育将迎来黄金发展期。
无论是按照维度划分，还是从下沉的角度探索，在投资人看来，在线教育依然蕴含着巨大的机会。事实上，一些企业已经取得了不错的成绩。比如少儿编程教学领域，2015年成立的编程猫，今年5月已获得3亿元人民币C轮融资。成立于2016年的宝贝玩英语，通过下沉到三四线城市，以极快的速度进行推广和传播。今年3月获得腾讯领投的1.5亿元人民币B轮融资。
对此，道盘产业文化基金总监徐伟表示，教育市场是高度细分的，我按照年龄、地域、学科、学生层次、消费动机等五个维度来划分。五个维度之间可以有不同的排列组合，交叉点就是一个项目所针对的细分市场。任何一个因素稍有变化都是另一个细分市场。即使有两家公司做初中数学，也很可能没有竞争:比如一家是竞赛班，一家是补课班。
在素质教育领域，除了编程之外，音乐、美术、体育等细分行业的价值还有待挖掘，而在市场更广阔的三四线城市，创业者对于空的争夺还是很大的。
她很看好张力军在线教育行业的前景。在她看来，教育很稳定，需求一直在，而且需求会越来越旺。教育和资本市场甚至可能是反周期的。此外，“资本寒冬”主要会影响后期项目的融资，早期项目的融资不会受到太大影响。这意味着，初创项目只要能产生真正的价值，就不必害怕“寒冬”。
尽管行业前景广阔，人气回暖，但在在线教育行业的跌宕起伏中，曾经声名显赫但最终销声匿迹的进入者，依然对踏入行业的新玩家保持着警惕:尊重教育行业规律是这个行业淘金成功的前提，否则一时的喧嚣终将成为泡沫。
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