我记得我第一次知道张小泉品牌是在上海的核心商业区南京东路步行街。从店面装修就能知道应该是老品牌了。
事实确实如此。据张小泉介绍，该品牌创立于1628年，已有近400年的历史，是一家不折不扣的百年老店。
另一方面，在上海最繁华的地段开店，一年的租金是天文数字，这说明张小泉非常重视品牌展示，愿意为此花大钱。
最近张小泉频频上热搜，不是因为百年老店有什么创新突破，也不是因为产品受到人们追捧，而是因为菜刀被“拍蒜”断了。
具体情况相信大家都知道。这根本不是什么好事。张小泉品牌部迅速灭火。结果火还没灭。几年前公司总经理接受采访的一段视频，让火越烧越旺。消费者的愤怒可能很难在短时间内消退。
一家“造刀”的高科技企业
张小泉的拳头产品是剪刀。后来随着公司经营范围的扩大，逐渐开始向炊具领域扩展，菜刀成为张小泉的另一个主要收入来源。
一个做剪刀和菜刀的公司有多少技术？
我是个外行，在这方面没有太多的发言权，但可以肯定的是，张小泉是官方认定的高科技企业。
公司2021年年报显示，2020年张小泉被评为浙江省高新技术企业，从2020年起，享受三年减按15%税率缴纳企业所得税的优惠政策。
很多人可能不知道15%的所得税税率意味着什么。举个简单的例子。
假设A公司2021年实现税前利润1亿元，如果A公司不是高新技术企业，则按25%缴纳企业所得税，结果为2500万元。如果A公司被评为高新技术企业，只需要缴纳15%的所得税，共计1500万元。
也就是说，A公司被评为高新技术企业后，一年“赚”了1000万元，经济效益相当明显。
因此，许多公司都努力成为高科技企业，包括本文的主角张小泉。
RD费用与收入的比率逐年下降。
生产菜刀的公司不能评为高新技术企业吗？
没有这回事。刀具可能与新材料有关。这个行业的技术还是挺强的。也许张小泉有技术优势。
作为一个财经自媒体，我更倾向于从RD费用与收入的比值来判断一个企业的“技术性”。这个标准可能不够全面，但愿意把钱投在技术上的公司，基本都配得上“高科技”这个词。
例如，SMIC的RD费用即使近年来有所下降，但仍占其收入的10%以上，在当代安培科技有限公司超过6%，而高科技企业的代表华为则达到22.4%。
张小泉的比例是多少？
2020年，张小泉营业收入为5.72亿元，RD费用为2006万元，占比3.5%。2021年营业收入7.6亿元，RD费用2287万元，下降至3%；2022年第一季度将再下降0.5个百分点至2.5%。
3.5%的研发支出占收入的百分比，和人们认为的高科技企业没法比。张小泉的研发支出占收入的比例仍在下降，在一年半的时间里降至2.5%。
从这个角度来看，张小泉配得上“高科技”这个词吗？我只能说，不同的人有不同的看法。
收入增长利润下降，张小泉热爱营销。
如前所述，张小泉2020年实现营业收入5.72亿元，2021年实现营业收入7.6亿元。去年的营业收入比2020年增长了32.9%。那么，净利润是不是也跟着涨了？
财报给出了否定的答案。
2020年，张小泉实现归属于母公司净利润7721万元，2021年额外盈利152万元至7873万元。净利润基本没增长多少。
除了疫情等因素，张小泉较高的营销费用也不容忽视。
财报显示，2020年，张小泉全年销售费用共计8313万元，2021年增长至1.17亿元，增长40.1%。
销售费用拖累业绩的情况在2022年一季度更加明显。
张小泉2022年一季报显示，公司2022年1-3月实现营业收入2.08亿元，较去年同期的1.63亿元增长28.09%。净利润方面，从去年1-3月的2305万元下降到今年同期的1245万元，同比下降45.96%。
净利润下降是因为销售费用高。2022年第一季度，张小泉的营销费用为3431万元，比去年第一季度的1967万元增加了1464万元，增幅为74.4%。
如果能省下额外的营销费用，净利润不仅不会减少，还会增加。当然，销售费用的减少可能会拉低营业收入，这种没有广告的老古董产品，没人会买。
从这个角度来看，张小泉营业收入的高速增长很可能得益于“硬”营销。然而，这种导致利润率越来越低的商业模式能否长期持续下去，需要打一个大大的问号。
资本得不到承认，消费者可能不得不放弃张小泉。
张小泉未来发展的不确定性体现在股价上，这是一家高科技企业的名义，但它依靠营销来促进销售。
2021年9月，张小泉在创业板上市。上市首日，其股价暴涨至38.66元，如今股价为16.96元，不到一年时间下跌了56%。
在资本市场表现不佳的张小泉恐怕会遇到更大的麻烦。这个非常重视营销的老品牌，可能会在重点投资领域翻车。
大蒜的断刀使其陷入了舆论漩涡。前几年总经理“崇洋媚外”的态度让这火更旺了，这么多年来产品宣传的投入可能就白费了。
2021年，张小泉7.6亿元的营业收入中，有7.48亿元来自中国，占比98.4%，这意味着张小泉几乎所有的收入都是由国内市场实现的。大蒜枪击事件及其后续事件将使国内消费者质疑张小泉，这是其可能面临的最大危机。
依靠国内消费者购买“上市”的公司，认为我们老百姓切菜的手势有问题。我们应该向米其林厨师学习，这本身就很神奇。
就算，退一步讲，普通人的厨艺不如厨师精湛，拿刀的“手势”不规范，张小泉的产品也是卖给普通人的。是否应该根据不规范的“手势”来改变刀具的设计？
如果产品主要卖给国外的米其林厨师，是没有问题的。他们是按照对方的标准来设计的，但现在不是这样。
值得注意的是，张小泉的竞争对手“just soggy”近日在直播间上演了一出射蒜剧，并称菜刀一天不破。张小泉在过去几年的营销投资为“just soggy”做了一件婚纱，这不仅是神奇的，也是讽刺的。
以上纯属个人观点。请关注并点赞。你的支持是对原创最好的鼓励！
