元旦那天，我和朋友重温了电影《漫游2001》。朋友们无法理解这部电影为什么会成为经典，于是提到这部电影是1968年上映的，大致是半个多世纪前的事了。朋友惊呆了。
影片中对未来的想象和科技的发展已经超出了科幻片的范畴，甚至连泰空空之间的车站和视频通讯系统都成为了现实。预言往往是进步的向导。当想象力插上科技的翅膀，人类无所不能。
从2001年到20年后，2020年的今天，我们能为未来10年提出什么样的蓝图？
每年年底都会有大量总结性和预测性的文章。2019年底，以趋势投资著称的美银美林发布研究报告《主题投资——20世纪20年代改变世界》，提出未来十年十大趋势；在此，我们为读者总结一下报告的重点内容。
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文章比较长，先给出要点:
全球化已经达到顶峰:劳动力、商品和资本在全球的自由流动即将结束，反全球化趋势开始蔓延。
经济衰退:全球经济周期进入高级阶段，债券市场泡沫破裂，民粹主义很可能导致通货膨胀。
货币政策失灵:货币政策措施在提振经济、激发原始资本冲动方面越来越失效。
人口:人类历史上第一次65岁以上人口将超过5岁以下人口；
气候变化:投资者比以往任何时候都更关心全球变暖对经济、社会、失业和移民的影响。
机器人和自动化:到2035年，50%的工作将被自动化取代。
科技分叉:到2030年，中国将超过美国，成为AI的世界领袖。
道德资本主义:未来20年，将有200万亿美元的资产投资于ESG战略方向，这几乎相当于标准普尔500指数的市值。
一切都是智能的:未来10年，全球将有5000亿台智能设备，每个人每天将有5000次与智能设备的交互。同时，我们可能会失去隐私权。
Tai 空:运载火箭和微型卫星是这个行业的下一个前沿，到2030年它们的价值可能会达到一万亿美元。
图1:20世纪20年代的21次变革
首先，全球化的趋势已经达到顶峰:
世界不再是平的了。
人口、商品、资本的全球流动已经接近拐点，全球化红利带来的好处已经到了拐点。当对外开放不能给资本带来利益时，趋势必然从开放回归保守，地缘政治壁垒的保护主义新闻会越来越多。
但好处是，它将为小公司、当地市场和房地产行业创造机会。
图2:特朗普上台后，关税税率飙升。
这从最近的中美贸易战就可以看出来。双方都在强调自己能控制的技术和资金。到2027年，中国的“一带一路”倡议将覆盖65个国家和地区，几乎占全球GDP的三分之一和世界人口的三分之二。组织好自己的经济防线是未来经济政策的主旋律。
第二，最大的市场风险是债券泡沫。
目前全球90%的投资者已经达成共识，我们正处于经济周期的最后阶段。那么，发达国家必然会进入衰退，通货膨胀也会随之而来。最直接的表现就是债券市场泡沫的破灭。
图3:美国经济衰退的可能性在增加。
政策自然会有一系列的反应，但一直被视为法宝的货币政策的作用却在逐渐下降。
第三，量化宽松政策面临失败。
过去10年的量化宽松政策产生了巨大的效果，但同样的伎俩不会永远奏效。自2009年以来，共降息768次，量化宽松政策超过1.2万亿美元。在边际效用递减的情况下，叠加货币政策不会再让资本的“狼性”了。
图4:我们目前正处于5000年来的最低利率时期。
低利率降低了银行的利润和安全性。随着全球货币宽松政策的持续，到2021年，全球央行的资产负债表将超过18万亿美元，占全球GDP的20%。
图5:负回报的央行和全球债券的资产负债表
我们已经在欧洲和日本看到了量化失败的证据。
图6:欧洲和日本的负利率损害了银行利润。
四。人口特征:新消费者的出现
到2030年，全球人口将增加约10亿人。重要的不是量的变化，而是结构的变化。从2020年起，全球老年人口将首次超过儿童人口，全球人口正在快速老龄化。
图7:进入银发时代，2015-2050年65岁以上人口增长
人口老龄化的一个金融含义是储蓄率趋于上升，投资率趋于下降，并带来通货紧缩。
与生活质量相关的行业也将受益。未来与老年人相关的产业，包括基因工程、生命科学如生命延续，都将是朝阳产业。
在老龄化的大趋势下，不同国家的人口结构呈现出不同的小趋势。以中国为例，本土红利明显。新一代人口的力量不可低估。这一代年轻人是互联网的原住民，他们的消费特点与过去不同。游戏、电子产品等与年轻人相关的行业将是红利的出路。
图8:全球人口结构
观念的改变带来了消费习惯的改变。美林调查显示，美国和英国超过一半的消费者在购买时会考虑产品包装带来的环境问题。并且愿意在污染减排上花费不超过5%-10%。
图9:愿意最多付出5%-10%来减少环境问题。
而且年轻人在消费上是“体验式”的。与上一代消费者相比，他们更愿意购买服务，而不是购买和囤积奢侈品。从这个角度来看，共享经济将继续盛行。
全球中产阶级是增长最快的消费群体。2018年有36亿人口，到2030年将增加到53亿。这意味着每年有1.5亿新的人进入中产阶级，预计其中近90%在亚洲。到2030年，前三名中产阶级消费者将是美国、中国和印度。
动词 （verb的缩写）气候变化:让地球再次变绿
气候变化带来极端天气，这种破坏性气候造成的损失会促使经济决策做出相应改变。气候变暖导致海平面上升和其他极端天气现象，导致大量人口流离失所。另一个影响是地区间经济差距的扩大。
另一个影响是地区间的经济差距在扩大，穷国越来越穷。
即使按照要求到2040年完全减少排放，气温上升也可能超过1.5摄氏度..
图10:气候变化的历史趋势
两个最大的排放者是中国和美国。可想而知，未来中国在环保方面将面临发达国家强大的政治压力。下图是碳排放量在足迹形状上的对比。或许可以看出发展中国家和发达国家的矛盾。
图11:全球碳排放对比
所以，从这个角度来说，国内清洁能源的发展刻不容缓。开发原油替代品是关键。
像循环经济、新能源汽车这样的机会，在未来十年将真正发挥作用。
六。趋势，技术和互联网之间的竞争
20世纪20年代，中美科技竞争日趋激烈，谁来制定超级大国之间的游戏规则和标准将是竞争点。比如量子计算、半导体、人工智能、5G通信网络、网络安全和Tai 空，而这些技术已经远远超出了制造业和贸易问题。技术已经分支了。
图12:美国对中国最大的贸易伙伴
此外，中国的“一带一路”项目已覆盖60多个国家，总人口44亿，覆盖全球63%的人口。现在是重新划分战场的时候了。
图13:中国一带一路
中国庞大的用户群给了互联网行业巨大的推动力。
图14:中国的“大蛋糕”
到2030年，中国有望超过美国，成为AI的世界老大。万物互联成为政策扶持的重点。
图15:量子计算机技术的专利申请数量
以前经济技术方面的法规很宽松，但是技术和谐的时代一去不复返了。美国的态度，通过华为事件已经可以看得很清楚了。
图16:技术曾经是监管最少的行业之一。
虽然国内技术在很多方面领先于国外，但半导体和芯片产业与发达国家仍有巨大差距，这种差距中也隐藏着机会。进口替代将是投资行业最令人兴奋的消息之一。
图17:中国集成电路自给率及相关元器件进出口值
七。趋势，道德资本主义
道德资本主义不同于野蛮资本主义。简单来说，就是在股东利益最大化的基础上，开始考虑其他利益相关者的权益。越来越多的因素，比如ESG，女性权益，无形资产等等，开始对我们的投资产生影响。
图18:环境、社会和公司治理对年轻人和女性的投资决策至关重要
随着年轻一代逐渐参与投资决策，ESG对投资的影响力将越来越大。一些股票和量化策略团队估计，在未来20年，将有20万亿美元的管理资产用于ESG策略，这相当于标准普尔的规模。
这个趋势也很好理解。人们更愿意为社会做贡献，为环境改善和社会进步买单。
以“她的经济”为例。女性平等不仅仅是一个政治口号。预计到2025年，提高女性平等水平可以使全球GDP提高31%，相当于美国和中国GDP的总和。
可持续发展也是此后的一个重要话题。循环经济、平等、消除贫困和增加社会福祉不再是一些人的理想。实现这些目标将直接带来经济效益。理想和利益结合的未来将是每个人的愿望。
图19: 17联合国到2030年的可持续发展目标
图20:美林将联合国可持续发展目标归纳为一些投资主题。
8.趋势:机器人和自动化:人工智能的崛起
到2035年，世界上一半的工作可能会被AI取代。机器人的成本在快速降低，大数据和AI技术正在受到摩尔定律的影响，向着“奇点”的突破值加速。
图21:工业机器人和体力劳动的对比
图22:摩尔定律将我们推向人工智能“奇点”
而供应链和经济的组织模式也会发生变化。国际市场上原本需要外包解决的手工生产问题，现在全部由自动化解决。从另一个角度来说，必然会促进区域经济的发展，重新洗牌世界贸易格局。
机器不再是机器，科幻片中具有思维能力的机器人将会诞生。下图是352位机器学习专家对未来人工智能发展速度的判断。我们来看看AI什么时候会做他们的工作。
图23: AI在不同领域，超过人类所需时间。
此时我们需要关注的重点趋势是外包替代、自动驾驶、人工智能、过程自动化和农业自动化等。
而牛津经济研究所认为，到2030年，全球工业机器人的数量将从目前的225万增加到2000万。
趋势:万物智能:智能城市和消失的隐私
2020年，只有300亿台设备连接到互联网，但到2030年，由于智慧城市的发展，这一数字可能会增加到5000亿。未来十年城市化水平的上升，意味着城市内部的问题会被放大。
图24:过去500年的城市化进程
与此同时，智能出行、智能建筑、大数据、基础设施和通信等新解决方案将是改善城市生活的关键。
图25:智能城市相关行业
上述的便捷生活是有代价的，那就是你的隐私。如今，我们已经与互联网相互渗透，密不可分。其实从这个角度来说，我们的选择并不多空，往往要放弃个人数据来换取服务。
图26:我们已经成为智慧城市的一部分。
城市智慧的六个方面:基础设施、建筑、房屋、安全、能源和出行。最具影响力的智慧城市技术包括5G、新能源汽车、循环经济、物联网等等。
十也空:最后一个要探索的领域
从猿猴挥舞棍棒、敲打骨头到人类踏入泰空的领域，仰望天空空是刻入人类基因的本能。随着民营企业开始对Tai 空进行商业化开发，科技的进程同步展开，意味着Tai 空科技开始进入快车道。
世界上有70亿人，却只有560人去过泰空。这种差距给人无尽的想象空间。SpaceX刚刚宣布，最快将于2021年在Taitai 空和Taitai 空送游客去梦想可能降临。
图27:亚轨道Taitai 空旅游概念图
以Space X为代表的商业航天公司正在推动私人空技术的发展，目标是降低航天成本。之前提出了泰空旅游，移民火星的想法，最近开始打造星链计划。这一系列动作促使国内的Tai 空公司打起精神，积极应对。
图28:泰空2.0的时代
图29:从商业角度看Tai 空技术的时间表
国内商业航天领域的投资方兴未艾。2019年，民营运载火箭实现了零的突破，对商业航天项目的投资起到了助推作用。
星光荣耀成功发射中国民营企业首枚在轨运载火箭，蓝箭航天完成80吨液氧甲烷发动机200秒试车，天一研究院将7颗卫星送入Tai 空。国内政策越来越清晰，中国商业航天产业“破茧而出”。
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对未来十年的预测:
到2020年，65岁以上人口数量将在人类历史上首次超过5岁以下儿童数量；到2020年，人类产生的数据字节将是可观测宇宙中恒星的40倍；到2021年，虚拟/语音数字助理的数量将超过世界人口；到2021年，网络犯罪造成的经济成本将达到60亿美元，约占全球GDP的7%，超过气候变化造成的经济成本；到2021年，全球央行的资产负债表可能达到18万亿美元，约占全球GDP的1/5；到2022年，只有59%的任务将由人类完成，而12个行业42%的任务将由机器完成；到2024年，巴黎奥运会可能首次将电子竞技作为正式运动项目；到2025年，ICT行业将使用全球1/5的电力，其排放量将超过整个航空空行业；到2025年，人们每18秒就会与联网设备交互一次，也就是每天4800次！到2025年，地球上将有三分之一的人超重或肥胖；到2027年，石油需求和产量将达到峰值；到2029年，5G移动网络达到满负荷，可能需要6G；到2029年，人工智能将和人类一样聪明；到2030年，全球气温可能会比原定目标上升1.5度以上，因为人类可能会耗尽剩余的碳预算；到2030年，道路上的汽油车和柴油车数量可能达到稳定水平；到2030年，气候变化可能导致发展中国家超过1亿人跌入贫困线以下；到2030年，80%的中产阶级将存在于欧盟和美国以外。
目标
