来源:中国证券报-中国证券网
原标题:投资行为应符合趋势演变规律
□本报记者李刚
银河证券销售交易总部总经理丁圣元在接受中国证券报记者专访时表示，技术分析的重点不是要求投资者认识和了解市场，而是要求他们控制自己的行为，按照技术分析的操作要领去行动。关键在于形成一套符合趋势演变规律的行为模式。权益类市场，要从指数入手，把大部分投资放在指数产品上。
投资者要养成良好的行为习惯。
中国证券报:您最新出版的《趋势投资》一书中，技术分析有哪些鲜明的特点和独到之处？
丁圣元:“趋势投资”重在应用，力求善用技术分析。无论是翻译还是写书，都是为了解决自己在交易实践中遇到的问题。经过多年的实践、思考和积累，我用了大约三年的时间写了《趋势投资》这本书，其核心是实用性。大致有五个重要方面:
一、用趋势的定义来理解蜡烛图技术，重点在于轮廓，统一众多形态，把握其本质。市场分析的过程就是简化的过程。蜡烛图技术从行情展示的简化开始，这是技术分析的基础，也是日常分析的基本功。“日本蜡烛图技术”五花八门，生动传神。通过趋势的定义，可以简化。作为一条主线，贯穿所有蜡烛图形态，起到勾勒的作用。从而总结出基本的趋势形态和五种基本的买卖信号。长短蜡烛图结合很重要:如果需要观察趋势，长蜡烛图有神奇的简化效果，留下不必要的曲折细节却完美保留重要的历史高点和低点；如果我们需要关注市场演变的细节，或者处于激烈的V型反转中，短期单位蜡烛图可以帮助我们专注于现场。
二是了解基本分析工具，有效识别基本趋势方向。在蜡烛图技术的基础上，进一步应用基本的趋势分析工具，如价格水平、跳跃空、百分比回撤水平、趋势线等。，尤其是价格水平，来确定基本的趋势方向。这个过程必须与市场演变的历史过程相结合，充分发挥重要历史价格水平的象征作用，以上升趋势和下降趋势的反转为基本依据。
三是识别趋势演变的阶段，并根据阶段的特点选择相应的对策。一般来说，上升趋势做多，下降趋势做空。其实在判断趋势方向的基础上，还要进一步认识趋势演变的阶段性特征，采取相应的对策。简而言之，趋势的第二阶段往往像一个泥潭。如果你卡在这里，你会因为看起来正确和看起来正确而赔钱，然后你会变得瘫痪，但你会错过最终到来的宏伟的第三阶段。
第四，趋势平稳时，稳定持仓；当趋势停止时，及时识别是持续形态还是反转形态。趋势的演变是一个推进期，一个盘整期，推进和盘整交替。趋势具有很强的持续性，所以当行情整理出来后，多数情况下，之后趋势会恢复。即便如此，天下没有不散的宴席，再多的虚惊，必然的趋势终将逆转。所以，在每天做市的过程中，主要的任务就是识别持久形态或者反转形态，沙里淘金，从众多持久形态中识别出唯一真正的趋势反转——之后的交易策略就完全不一样了。
第五，从全局、形态、细节三个方面综合运用技术分析，从全局角度分析趋势和趋势阶段，通过形态把握趋势是继续还是反转，从细节着眼具体演变。
中国证券报:普通投资者如何利用好技术分析？
丁圣元:很多人推崇所谓的价值投资，这似乎是符合逻辑的。知道的多，知道的多，也不是坏事。但是，知道的多，知道的多，肯定会影响投资行为；只有知道自己该知道的，知道自己该知道的，才能正确投资。俗话说“一瓶不满，半瓶彷徨。”以上两种情况有本质区别。不幸的是，在大多数情况下，投资者更了解市场，而不是他们应该知道和知道的。他们总是煮“生米”，投资结果必然差强人意。
我们在面对日常生活的时候，通常并不知道自己应该知道什么，应该提前知道什么，而是遵循一定的规律。市场分析给投资者一套行为规则，涵盖了知与不知，知与不知两个方面。也就是说，技术分析的重点不是要求投资者去认识和理解市场，而是控制自己的行为，按照技术分析的操作要领去行动。关键是要养成一套符合趋势进化规律的行为模式。
相比较而言，普通投资者更容易养成良好的行为习惯，但试图真正了解市场，了解市场，可能遥不可及。
股市处于超级横盘格局。
中国证券报:从趋势投资的角度，如何判断当前a股市场走势？怎么跟风？
丁圣元:首先，让我们从全球的角度来看。打开上证指数月图。2005年6月达到了998点的重要历史低点。这就是多年来一直坚持的千分大关。这个低点之后是波澜壮阔的牛市，最高点是2007年10月的6124点。从998开始，可以沿着之后的重要历史低点画出一条超级上升趋势线，未来15年市场都在它的上方。这条支撑线在2014年3-6月、2018年10月-2019年1月、2020年3月多次发挥了有效的支撑作用。
其次，我们从价格形态的角度来分析。继续观察上证指数月线图。2015年12月高点3684点；2016年1月的低点是2638点。从这两个重要的历史高点和低点出发，分别画水平线，未来五年的物价波动基本都会在这个巨大的盒子里。2018年10月以来，市场多次试探上方箱体的下沿，未能取得实质性的向下突破，从而确定了当前市场试图试探箱体上沿的基本态势。
就目前行情来看，2018年10月至2019年1月，行情突破箱体下缘，形成底部；2019年3月至2020年5月，形成一条略向下倾斜的平行通道，为第二阶段。之后市场继续向上探索，取得一定进展。未来行情看大盘能否突破上方箱体的上沿。
再次，回到全球视角。2007年10月顶部6124点和2015年6月顶部5178点形成超级下跌趋势线。两条趋势线形成一个巨大的三角形，揭示了国内股市处于超级横盘格局。逐渐缩小三角形，这轮行情不太可能形成大牛市。
最后，从每日做市的详细角度研究上涨指数的日线图。今年3月底以来，市场上涨明显，中期上涨趋势已经形成。7月中旬后，日线图也形成了较为明显的箱体形态，至今已持续三个多月。其中成交量收缩明显，符合箱体形态的典型特征。
日线图的箱体形态很可能构成连续形态，然后大盘继续上涨的概率较大。当大盘突破箱体上沿3458点时，上升趋势恢复。箱体的操作要领是:稳定持有多头，适度逢低买入。
练好价值投资基本功。
中国证券报:对于趋势投资和价值投资，普通投资者应该如何把握其特点，找到一套真正适合自己的投资方法？
丁圣元:首先，价值投资是一套理性的投资方法。首先适用于可以客观量化计算的投资对象，比如固定收益类产品。很多人迷上了市场波动，忽略了投资的基础是利率、固定收益等因素，这是所有金融市场的定价基础。密切跟踪和了解它们是了解所有金融市场的参考；掌握它们的计算是所有投资价值的必要训练。先不要急着说股票的价值投资，先练好价值投资的基本功。
其次，鸡蛋不能放在一个篮子里。投资者的篮子应该包括固定收益产品、权益类产品、大宗商品等。，应该持有投资组合，而不是把所有鸡蛋放在一个篮子里。即使你更喜欢震荡行情，也要注意适当分散，有助于看清全局，不会在中间窥豹。况且市场机会往往是轮流的。
第三，投资权益市场要从指数开始，大部分投资在指数产品上。第一，取平均值，保证自己立于不败之地。然后，扬长避短，适度展现个性。普通投资者往往会高估自己的条件和能力，往往会手动选择每只股票，或者对特别有前景的股票重仓。这是不可取的。
第四，在投资交易中，改变行为模式比了解更多更重要。一定要把半生不熟的“理性”、“价值投资”、“多了解，多了解”放到不影响投资决策的范围内。它们是必备的金融知识，属于经验积累范畴，但不属于投资交易的有效决策依据。专业的投资决策就是掌握一套行为规则，按照规则无忧无虑地操作，把自己的考虑限制在不干扰规则的范围内。
