次新股基本面之：维海德「年月日申购」

2022-08-02 20:18 来源：读者提供作者：网友发布浏览：0

核心提示一、主营业务公司主要从事高清及超高清视频会议摄像机、视频会议终端、会议麦克风等音视频通讯设备的研发、生产、销售和相关技术服务，主要为品牌厂商、系统集成商、经销商及最终用户提供音视频通讯设备，是我国音视频通讯设备及解决方案的主要供应商之一

一、主营业务

公司主要从事高清和超高清视频会议摄像机、视频会议终端、会议麦克风等音视频通信设备的RD、生产、销售及相关技术服务。主要为品牌厂商、系统集成商、经销商和终端用户提供音视频通信设备。是国内主要的音视频通信设备及解决方案供应商之一，产品广泛应用于商务视频会议、教育录播、政企业务、远程教育、远程医疗、网络直播、红外测温等应用领域。

主要产品。

公司主要产品包括摄像机、视频会议终端和会议麦克风。详情如下:

1.照相机

相机是公司的核心产品。根据图像显示的清晰度，公司产品涵盖1080P、4K、8K。从产品外观结构来看，公司产品包括云台摄像机、bolt等。从技术层面看，公司产品以专业级相机为主，延伸到消费级和准广播级相机。公司相机产品的主要类型和代表产品如下:

专业相机

专业摄像机是公司的主打产品，主要应用于视频会议、教育录播、政企事务、远程医疗等领域。专业相机有SDI、HDMI、IP和HDbaseT接口以及各种控制接口，可以满足各种应用场景。经过多年的发展，公司的专业相机已经从FPGA发展到SoC，分辨率也从1080P提升到4K。从普通机型到具备一定AI能力的智能摄像机，产品越来越强大，可以满足更多应用场景的需求。公司专业摄像机主要包括视频会议摄像机、教育录播摄像机、双光谱红外热像仪等。

①视频会议摄像机

视频会议摄像机是公司专业摄像机最具代表性的产品类型，主要应用于政府、金融、企业等机构的商务活动、行政会议等场景，是音视频沟通的重要工具。凭借优秀的产品功能和较高的性价比，公司已成为国内外众多视频会议品牌厂商和系统集成商的重要合作伙伴。

公司视频会议摄像机的代表产品如下:

②教育录播摄像机

教育录播摄像机是公司专业摄像机产品线的第二大产品。从早期纯粹的优秀课堂使用，发展到4K电子云镜跟踪相机和用于正常录播场景的双目跟踪相机。公司在教育领域耕耘多年，自主研发生产满足各种需求的教育录播摄像机，与鸿合智能等多家国内教育信息化知名品牌厂商深度合作，在教育领域享有较高声誉。

③双光谱红外热像仪

视频会议摄像机主要基于可见光谱的采集和编码技术。公司集成了可见光谱和红外光谱技术，形成了具有自主知识产权的双光谱红外热像仪产品。该产品可以非接触方式测量温度，可以降低感染风险，提高检测效率。同时，人脸检测和基于神经网络的人脸检测深度学习算法，使得测温更加准确；当温度超限时，能自动报警并将相关数据上传至指挥中心；对于体温超高的人，可以自动拍摄可见光和红外照片并存档，以供追查。该产品已用于防疫抗疫工作，体现了公司的技术创新能力。

消费相机

公司的消费级相机主要指USB相机。与传统的全接口视频会议摄像机不同，USB摄像机主要针对云视频会议应用。通用标准USB接口可以连接到各种电子设备，如计算机、机顶盒、商用显示器等。、和是即插即用的。与传统的专业摄像头相比，USB摄像头简单易用，可广泛应用于个人办公、在线教育、个人娱乐、自媒体、小微企业视频会议等领域。公司的USB摄像头涵盖云平台机和卡片机，以及USB2.0接口和USB3.0接口。公司拥有USB底层开发方面的核心技术，产品通过了Zoom/Skype/腾讯等权威认证，具备色彩还原准确、视频延迟低的核心优势。

公司USB摄像头的代表产品如下:

准广播摄像机

广播级摄像机是目前摄像机领域最高级别的摄像机，主要应用于广播电视领域。它的画质高，性能全面，但是价格高。广播级摄像机要求白平衡准确，色彩还原真实，视频分辨率高，自动对焦快速准确，支持原始视频无损传输，要求低延迟，要求高信噪比。因此，它需要具有大目标表面的视频传感器。在中国乃至全世界，拥有广播级摄像技术的企业不在少数，主要以索尼、松下等国际知名企业为代表。目前公司的技术水平已经从专业摄像机逐渐跨越到准广播摄像机。

公司准转播摄像机的代表产品如下:

2.视频会议终端

视频会议终端实际上是一种视频通信终端设备，人们借助终端参与视频会议。视频会议终端是通过一定的机制将摄像头、显示设备、麦克风、音频、传输网络等设备有机地结合起来，实现终端的互通，达到异地实时沟通的目的。视频会议终端的原理是对本地的视频、音频、数据和控制信息进行编码、打包和发送。接收到的数据包被解码并恢复成视频、音频、数据和控制信息。

我公司的视频会议终端从功能和结构上分为一体式终端和分体式终端。根据适用的视频会议系统模式，可分为传统专网及专线视频会议终端和云视频会议终端。

传统专网专线视频会议终端

传统的专网、专线视频会议终端通常采用嵌入式操作系统和专用多媒体处理器，系统相对封闭、专用，具有较高的可靠性和安全性。C9、C9Pro、C9S等系列高清视频会议终端产品基于公司传统专网，采用专用多媒体芯片和嵌入式Linux系统开发，支持ITU-T H.323和IETF SIP协议，具备双通道1080P视频编解码能力和宽带音频处理能力，可与国内外主流视频会议厂商的平台和终端互联互通。

基于公司传统专网的视频会议终端代表产品如下:

云视频会议终端

云视频会议终端通常以纯软件的形式运行在PC、手机等设备上。它们灵活方便，可以轻松支持更多业务，通常由个人和中小企业使用。公司利用手机芯片、Android机顶盒芯片和摄像头SoC开发基于Android系统的一体化视频会议终端，具有传统专网专用视频会议终端的可靠性和Android系统的开放性，可支持C4、C8Z、C9Z、CM800等多种云视频会议客户端软件。

C4智能高清视频会议终端采用高性能手机芯片和Android系统，内置阵列麦克风和4K分辨率超高清摄像头，可运行各种云视频会议客户端软件。C8Z和C9Z一体化智能高清视频会议终端采用高性能手机芯片和摄像头SoC芯片，拥有12x光学变焦镜头和两个HDMI输入，还运行Android系统，可支持多种云视频会议客户端软件的定制开发。CM800智能会议控制终端集成了高信噪比阵列麦克风、高保真音箱和触摸屏Android系统，单台设备即可满足会议室音频采集、音频回放和会议控制的需求。

公司云视频会议终端的代表产品如下:

3.会议麦克风

公司音频产品以视频会议用全向麦克风为主，具备全方位智能拾音功能，可应对多人双向语音交流，屏蔽噪音不产生回音。全向麦克风可以有效改善用户的视频会议体验，是视频会议的核心设备之一。公司自主研发的全向麦克风，具有单一拾音功能，还拥有集拾音、放音于一体的扬声器产品系列。全向麦克风可以单独作为产品使用，也可以内置到集成终端设备中，作为音视频集成终端产品和解决方案提供给客户。

公司的会议麦克风产品主要有:

全向数字麦克风

在实际应用中，模拟麦克风由于受周围电磁环境和电路设计引起的内部电磁场的干扰，其传输衰减和质量较差，正逐渐被数字麦克风所取代。首先，公司研发并推出了全向桌面数字麦克风M680和全向球形悬浮数字麦克风M380，支持音频3A技术和麦克风级联技术，释放了终端本身的音频3A处理能力，迈出了从模拟麦克风到数字麦克风的第一步。与C9、C8系列视频会议终端配套的M680产品广泛应用于视频会议领域，与JX1800系列跟踪摄像机配套的M380产品广泛应用于教育录播领域。

集成拾音和回放功能的音频产品

在传统的视频会议模式中，拾音设备主要是模拟麦克风，放音设备使用电视或独立音箱。拾音和回放通常由不同的设备分别处理。依托视频技术的不断积累，顺应云视频会议终端的发展趋势，公司逐步推出了集麦克风和扬声器于一体的扬声器产品M200和M300。M200基于自研音频3A算法，M300基于专业声学设计和多麦克风圆形阵列音频3A算法，支持蓝牙、超长待机等功能。

音视频集成产品

近年来，随着云视频会议需求的爆发，摄像头、麦克风、扬声器三合一的PC影音周边产品市场需求大幅增长。公司在国内较早推出的M1000 VideoSoundBar，布线和使用都很简单，麦克风阵列的远场拾音和降噪都很好。配合4K超广角低失真镜头，可满足中小型会议室的影音质量要求。

二。发行人所属行业的基本情况

公司所属行业

公司主营业务为RD，高清和超高清视频会议摄像机、视频会议终端和会议麦克风等音视频通信设备的生产、销售和技术服务。根据中国证监会发布的《上市公司行业分类指引》，公司所属行业为“计算机、通信和其他电子设备制造业”；根据《国民经济和商业分类》国家标准，公司所属行业为“计算机、通信和其他电子设备制造业”，子行业为“非专业视听设备制造业”中的“录像及播放设备制造业”。

第三，竞争对手

1.国内竞争者

明天实业深圳市明天实业有限公司成立于2002年，注册资本5000万元。是一家专业从事视频监控和多媒体会议摄像机研发、生产和销售的企业。其产品包括信息与通信高清摄像机、教学录播摄像机、Android终端摄像机等。2018年，明日实业被上市公司汇昌通信收购为全资子公司。会昌讯2020年年报显示，明日产业收入约4亿元。

杭州辰安

杭州陈安科技有限公司成立于2010年，注册资本2521.4万元。是一家专业研发、生产和销售教育录播跟踪摄像机、视频会议摄像机等产品的企业。2016年8月，新三板挂牌，代码839055。股转公司披露的2018年年报信息显示，杭电陈安2018年业务收入约9800万元，其中相机产品收入约9400万元。

奥尼电子

深圳市奥尼电子有限公司成立于2005年，注册资本84，896，465元，主要从事消费电子行业音视频智能终端产品的研发、生产和销售。主要产品有智能网络摄像机、行车记录仪、PC/TV外置摄像头、蓝牙耳机等。根据已披露的招股书数据，2020年，奥尼电子主营业务收入约为10.69亿元，其中PC/TV外接摄像头收入约为6.09亿元。

2.国际竞争者

罗技

罗技国际有限公司是一家瑞士云设备制造商，旗下拥有罗技、罗技g等多个品牌，业务涉及生产力和创意、电子竞技游戏、视频协作、音乐和智能家居。

索尼

索尼公司是日本大型综合性跨国企业集团。业务范围涵盖世界视听、电子游戏、通讯产品和信息技术领域，是全球知名的相机品牌。

日本松下公司

松下电器是日本的一家跨国公司，产品涉及家电、数码视听电子、办公用品、航空空等诸多领域，是全球知名的相机品牌。

日本胜利公司

日本胜利公司是日本消费和专业电子公司，也是世界知名的相机品牌。

公司的市场地位

经过十几年的发展，公司已经成为视频会议品牌厂商、系统集成商等众多来访者重要的专业音视频通信设备供应商。尤其在视频会议摄像机分割领域，公司掌握着多项自主研发技术，包括优秀的图像处理技术、音视频编解码技术、AI技术等。，在产品成本、功能、性价比等方面与国内外同行业竞争对手相比具有一定竞争优势。具体表现如下:

1.在视频会议行业具有一定的品牌知名度。

根据艾瑞咨询《2020年中国视频会议行业研究报告》5，在中国视频会议产业链中，基础设施提供商包括会议摄像机、编解码器、MCU、视频终端等细分行业，其中VHD、罗技、Polycom、HirshTV为代表公司。

此外，报告期内，普立万、百视通等品牌厂商均向公司采购会议摄像机产品，反映出公司在会议摄像机细分市场具有一定的市场地位和品牌知名度。

2.在视频会议设备细分市场有一定的规模优势。根据Frost Sullivan 2021年发布的《全球视频会议设备市场状况，至2025年预测》研究报告，2020年全球视频会议设备市场规模将达到27.5亿美元，其中北美地区的收入占比最大，达到38%，对应金额约为68亿元人民币；亚太地区在全球营收中排名第二，约占31%；中国占亚太区营收的59%，对应的营收约为32亿元。

从市场竞争来看，上述报告显示，2020年全球视频会议设备厂商主要有思科、罗技、华为、博一、苏州科达等公司。此外，根据公开年报数据，竞争对手惠畅通信2020年来自云视频终端和摄像头产品的收入约为3.99亿元。按此计算，其市场规模约占全球视频会议设备市场的2.22%。

公司2020年主营业务收入约为6.69亿元，约占全球视频会议设备市场的3.7%，其中国内销售额约为2.4亿元，在中国市场约占7.50%。美国市场销售额约为3.9亿元，在北美市场约占5.74%。

3.在视频会议行业，公司业务增长良好。

2020年年报等公开数据显示，在视频会议行业，同行业上市公司苏州科达2020年视频会议业务收入约为12亿元，同比增长8.1%。亿联网2020年会议产品业务收入约为5.28亿元，同比增长62.07%。2020年，惠崇通信云视频终端及摄像机产品收入约为3.99亿元，同比增长91.37%。罗技2020年前四个季度的视频协作业务收入约为7.7亿美元，同比增长137%。2020年，公司业务收入约6.7亿元，同比增长135.24%，与罗技可比业务收入相近。其在视频会议行业的增速较快，业务增长良好。

四。报告期内发行人主要财务数据和财务指标

2022年第一季度，2021年

总营业收入为1.286亿。

净利润3004.17万1.5亿。

扣非净利润2713.99万1.39亿。

发行数量不超过1736万股。

发行后总股本不超过6941.2万股。

行业市盈率:27.62倍、41.72倍、41.82倍、17.92倍、13.78倍、31.52倍，减去极值29.35倍。

同行业可比公司动态市盈率估值:63.51，-34.93，32.64，32.41，75.20，剔除极值47.74。

每股收益静态扣除:2.16

每股收益静态扣除:2.0025

公司未扣除EPS动态:1.7312