本文发表于2022年7月15日。
继近期黄金目标价上调至2500美元/盎司后，高盛的大宗商品分析师再次唱多黄金。Sprogis大宗商品研究团队认为，通胀放缓可以将市场的关注点从持续紧缩转移到衰退风险，这将削弱美元和利率持续上涨对金价造成的下行压力。Sprogis团队指出，如果出现资金从股市向债市的“防御性转移”，黄金将“再次发光”。
一方面是市场金价的疲软，另一方面是高盛的过度唱衰，这给一些贵金属投资的投资者带来了投资困惑。黄金目前会见底吗？金坑是不是要出现了？黄金会像高盛说的那样启动2500美元的行情吗？
首先，强势美元阻碍了美元化
美元指数月线图6月，美国CPI再次发布卫星，同比上涨9.1%，再创40年新高。对美联储7月大幅加息的预期增加，导致日元汇率再次下跌。日本央行不能在国债和汇率市场之间鱼与熊掌兼得。事实上，日元已经远离了避险货币的角色，因为日本的债务货币化漏洞已经被揭开，日本债务市场不再安全。
“国债收益率曲线控制”使得日本央行继续高速印钞。一边是美欧央行加息，一边是日本央行高速印钞。日元的前景不言而喻。
日元加速贬值的同时，欧元也在持续贬值。走势上，欧元兑美元破1的概率很大。国际主要货币的大幅贬值，使得美元的强势特征更加凸显。世界去美元化的进程遭到了美元全面而激烈的反制，美元正在进一步强化其霸权地位。在这样的情况下，黄金会在中短期内变强吗？显然可能性比较小，除非美元打雷。
美元走强，黄金贬值是美联储目前的既定政策，也是美国打击俄土等去美元化国家的金融战略。这里黄金的下跌正处于最关键的时候。美联储会轻易放弃吗？
二、黄金测试M头颈线
5月22日，我写了一篇题为《黄金走势存在重大疑点，应做好更高水平黄金走势波动的准备》的专栏，指出黄金M头的严重技术缺陷，并指出黄金后期可能会出现意外下跌。
