来源:中国基金报
作者:张燕北麓
自2019年7月22日开市以来，科技创新板即将迎来三周年。随着大量高新技术企业在科创板上市，近年来科技投资成为投资领域的“主赛道”，与科创板同步推出的科技主题基金也取得了不俗的业绩。
从科创板相关基金的表现来看，科创板近七成相关概念基金自成立以来取得正收益。从近三年来看，运行三年的科技创新板基金平均回报率达到97%以上。在优异的业绩背后，科技创新板上市公司的优秀品质、公募优秀的主动管理能力和投研体系的作用发挥了重要作用。
三年来，公募基金将科创板投资布局作为丰富其业务发展的重要环节。大众创投研究体系升级迭代，相关创新产品层出不穷。
近三年平均收益率为97.47%
科创板基金表现亮眼。
公募基金江湖，业绩是最有说服力的试金石。自科创板开板以来，三年来相关基金产品层出不穷，到目前为止，整体业绩取得了不错的收益。
Wind统计显示，截至目前，全市场共有77只科创板概念基金。产品类型涵盖了原有的科技创新基金和科技主题基金，以及名副其实的“科技创新板基金”和科技创新板50ETF基金，包括今年新成立的首批科技创新板子主题指数基金。
截至7月15日，这些科创板概念相关基金中，67%的基金自成立以来均录得正收益。如果只统计运作一年的产品，73%的基金会获得正收益。未能实现正增长的基金大多成立于2020年下半年和2021年上半年，期间科技50指数高位震荡。
从近三年来看，截至7月18日，首批7只科技创新主题基金和首批11只科技创新主题三年封闭运作混合型基金，共计18只基金成立运作三年。截至7月15日，这些基金近三年的平均收益率为97.47%。其中有9只成立以来单位净值涨幅超过100%，表现最好的南方科技创新A近三年取得168.8%的回报。
此外，易方达科技创新、广发科技创新主题、大成科技创新主题A近三年收益率均超过130%，嘉实科技创新、万家科技创新主题A、华夏科技创新A近三年收益均达到1.1倍以上。
谈及辉煌业绩背后的支撑因素，公募基金人士认为，科技创新板是中国科技创新战略在资本市场的主要载体，科技创新是中国经济顺利转型升级的关键。三年来，公募基金将其作为股权投资的重要主线，挖掘和分享中国经济转型升级和科技公司快速成长的红利。
国泰基金认为，科技创新板应优先选择符合国家战略、拥有关键核心技术、科技创新能力突出的科技创新企业。注册制的实施，为集中在RD、盈利周期长的高新技术企业提供了直接融资便利。其中医药生物、新能源、芯片、计算机等。代表未来经济转型的方向，具有较高的长期投资价值。
万家科技主题基金基金经理李文斌表示，科技主题基金的优异成绩与时代背景密不可分。第一，中国经济转型升级。在此期间，一大批科技含量高、创新能力强的公司不断涌现。这些公司是经济转型的主力军，是未来资本市场的核心资产。这些公司批量登录科技创新板，也让我们分享到了中国经济转型升级的红利。第二，中国资本市场的深化改革。随着注册制的实施、沪深港股通的深化、机构投资者比例的不断提高，资本市场的定价机制不断完善，定价效率不断提高，投资者能够以更加合理的价格获得感兴趣的企业。此外，在内部的投研工作中，基金公司把握住了技术变革、产业升级、人口结构变化等时代潮流，这些都充分并最终体现在投资中。
首批科技创新板基金之一的嘉实科技创新基金经理王桂桂表示，“一方面，出色的业绩有公司强大的投研团队支撑；另一方面，我在科技投资方面形成了自己的核心投资方法论。第一，我相信只有科技才能指数级做大蛋糕；二是相信优秀企业家的价值创造；第三，相信未来会更好。
“科创板聚焦‘硬科技’”，招商中证科创50ETF基金经理苏延庆表示。在当前的国际背景下，实现科技自主非常迫切，目前对该部门的政策支持力度也比较大。科技创新板的推出具有时代特征，是顺应时代发展需求的板块。此外，从企业自身业绩来看，科创板公司的高RD投入带来了其业绩的快速增长，这是科创板过去亮丽盈利背后的根本支撑。目前企业后续盈利预期值得关注。
南方科技创新混合基金经理王波表示，科技主题基金的成立是在国内经济转型升级和全球贸易格局变化的背景下发生的，是资本市场积极响应国家发展科技产业的体现。该系列产品成立于2019年之后，恰逢国家科技产业快速发展，享受了相关企业的成长红利，因此整体表现优异。在半导体、新能源等科技子行业，近三年IPO和融资步伐明显加快，也带动了相关行业的发展。主题科技基金植根于中国科技产业，一系列产品的成功运作是资本市场与产业相互促进、共同健康发展的典型案例。
根据科技创新板的特点，宏图创新基金认为，科技创新板具有鲜明的科技硬特征，上市公司高度集中于高新技术产业和战略性新兴产业，集聚效应显著，对打通产业链上下游、推动创新规模化起到了示范作用。与其他板块相比，科技创新板灵活高效的运行机制和制度符合高新技术企业发展的实际需求，使企业在融资、人才引进和激励、RD投资等方面有了更加丰富有效的手段和措施。，对企业的快速发展和竞争力的进一步提高有较好的促进和推动作用。
博时基金董事总经理兼权益投研整合总监曾鹏直言，科技创新是权益市场重要的投资主线。近年来，自主创新的重要性逐渐被全社会所认识。以集成电路芯片、基础软件、人工智能为代表的硬核技术成为社会资源配置的重要方向，体现在二级市场的高估值溢价上。
“2018年以来，我国高技术产业面临的外部宏观环境日益严峻。很多企业被外国政府制裁或被列入实体名单，行业发展面临一定的不确定性。在这种背景下，自主创新显得尤为重要，尤其是关系到国计民生和经济发展的核心技术越来越重要。我们正处于中国股权市场的投资黄金期，科技创新将是中长期的投资主线。科技创新板担负着培育我国科技创新产业的重要历史使命。”曾鹏说。
科技创新板研究继续向纵深发展。
辉煌的成绩背后，也需要专业的投研团队来支撑。事实上，自2019年7月科创板开板以来，已有多家基金公司积极筹备相关投研团，投资和支持科技相关行业的研究。为了更好地把握投资机会，近年来研究向纵深发展，产业链研究已覆盖科技、医药生物、新能源、军工、高端装备等领域。
据万家基金介绍，万家基金作为基金行业第一家响应国家号召在科技创新板推出定制产品的公司，在总书记提出设立科技创新板后，尽快成立了专门的筹备组。
在科创板首批候选企业公布后，万家基金及时充实了具有相关领域专业投研经验的专家，特别是在新能源、新材料、生物医药、半导体等领域具有多年投研经验或行业工作背景的投研人员。随着时间的推移，建立并逐步完善行业和企业知识库。其次，针对注册制新政，万家基金组织了专业团队进行创新。再次，在风险控制方面，根据科技创新板的特点，还制定了专门的交易风格控制制度，降低过度依赖个股和个别板块可能带来的风险。
汇丰晋信科技先锋基金经理陈平提到，由于科技创新板公司的研究难度高于传统板块，在科技创新板开板后，公司加大了对科技相关行业的研究投入和支持，在医药、半导体、计算机、电气等板块配置了资深研究员，平均研究经验超过5年。同时，新兴产业往往具有更紧密的产业链关系。为了打造更适合科技创新板投资的研究范式，汇丰晋信将整合不同行业的研究资源，在资深科技基金经理的带领下进行产业链研究，将研究体系从行业研究转变为产业链研究。
“作为股权资产的一部分，科技创新板的投研工作属于公司整体投研体系。此外，公司专门的新股业务团队负责跟踪新股投资机会，落实新股询价、定价、申购的相关工作。为进一步提高投研转化效率，跟踪产业链投资机会，招商基金还成立了科技、医药生物、新能源、军工、高端装备等七大产业链投研组。，追求投研一体化，双向赋能。”招商科创创业50ETF基金经理苏延庆介绍了招商基金在科技创新板的研究布局。
南方和嘉实基金也在整个高新赛道进行布局。南方科技创新混合基金经理王波告诉记者，公司在科技创新板开板前成立了科技创新板投资研究组，负责科技创新板制度和个股的研究支持。嘉实基金科大研究总监王桂桂表示，目前嘉实在四大风格的基础上，建立了大科技、大消费、大医药、大制造、大周期五大核心赛道。科技轨道形成了科研、投资、交易一体化机制。目前，嘉实科技研究集团拥有国内外著名高校的硕士、博士教育背景，整个科技方向的研究人员超过30人。
时代基金成立了专门的科技创新板研究团队，制定了科技创新板的估值体系。“2019年，Boss成立了专门的科技创新板投研团队。首先自上而下建立一套标准的科技创新板公司估值定价体系，然后自下而上建立完整的行业跟踪体系。通过自上而下的方法论结合自下而上的行业跟踪，形成了一套标准的行业投资流程并应用于实战，取得了良好的效果。”在Boss科技团队看来，企业中长期定价是基于公司治理、产品竞争力、市场渠道能力、竞争壁垒、远期空等多个维度的复杂计算。
“科技创新板的设立为我们提供了更多科技属性更强的投资标的，增加了空的选择，更有利于筛选更好的投资标的。当然，在投资的过程中，面对市场的波动和内外部环境的变化，我们也意识到还有很多问题值得反思和改进。比如，如何在科技飞速发展、不断创新带来的变化中，更高效地理解某个行业或个股的发展逻辑？以及如何面对公司基本面好但估值过高等问题。”红土创新基金不断总结和反思科技创新板的投资经验。
关注科技创新板特色主题产品的创造机会。
从科技创新基金、科技创新主题基金、科技创新板基金等主动投资基金，到科技创新板50ETF、双创ETF、科技创新板子行业ETF等被动投资基金，科技创新板相关公募产品层出不穷。未来，基金公司将继续围绕科创板进行产品布局，为投资者提供更多投资科创板的工具。
苏延庆表示，目前招商基金已经设立了科技创新50ETF及其挂钩基金产品。未来，围绕科技创新板，将进一步考虑基于代表性指数的指数增强型产品系列的研发，并结合国家战略支持的产业政策方向，持续关注科技创新板特色主题产品的创造机会。
在王桂桂看来，嘉实科创板ETF产品的设计应该着重于两个方面:一是配置功能，二是交易功能。“我们更看重测试版产品的工具属性和配置属性。一方面继续做大做强宽基规模，另一方面积极布局智能Beta和工具化产品。嘉实基金已经从宽基和智能Beta扩展到主题和行业产品。在我们积极投资和研究能力的推动下，我们正在寻找长坡厚雪的赛道，为持有者提供全天候、便捷交易和流动性的闭环选择，并带来长期可持续的回报。”
博时基金董事总经理、权益投研一体化总监曾鹏告诉记者，在全面实施股票发行注册制改革、提升上市公司质量的大背景下，博时基金借鉴现有的科技创新板主题基金、创业板主题基金、专精专项主题基金，围绕新交易场所、新市场板块、新投资主题，进一步发展主动型权益类基金。
国泰基金也一直在积极分销科创板相关产品。据国泰基金介绍，国泰已经发行了一只主题产品——国泰科技创新板，将成立一只基金，为期两年。此外，公司可以投资科技创新板的全市场产品，也可以关注科技创新板的投资机会。此外，公司去年发行并上市了科技创业ETF，为投资者提供了科技创新板、创业板龙头企业的投资工具。未来，我们将继续关注科技创新板的投资机会，继续积极布局和挖掘优质投资标的。
据记者了解，目前红土创新基金旗下的权益类产品主要围绕科技创新、新能源、高端制造、医药生物等进行布局。高成长性和强硬技术属性是红土创新基金权益类产品的主要特征。
