作者陈晓
编辑郁芳
图片由受访者提供
这两年，一个原本“没几个人感兴趣”的行业逐渐浮出水面，开始引起投资人的关注。这是企业服务路线。现在，它正在成为投资圈的“甜蛋糕”。
据野兽分析，2021年企业服务赛道总融资额创历史新高，共计6300+亿人民币，比2020年翻了一番。而且在今年10亿元以上的融资事件中，很多都发生在企业服务赛道。
在营销SaaS领域，有的公司被三四十家机构抢着投资，一年半估值翻了6倍；有的公司半年四轮融资，很热闹。
众所周知，去年投融资市场不同赛道的情况可谓冰火两重天。企业服务赛道属于热门范畴，投融资热度一直在飙升。
“很多过去关注应用层的投资人，甚至遇到看消费领域的投资人，都转向了企业服务。”有业内人士表示。
创业邦与经纬创投合伙人熊飞聊起近年来企业服务轨迹的变化。这位投资老手下面有很多案例，比如贝森、PingCAP、盖亚工场、七牛、上上签、销易。他在企业服务的轨道上默默耕耘了十几年，终于坐上了企业服务热的“冷板凳”。
企业火热服务赛道的背后。
创业:在成为投资人之前，你在一家大的互联网公司做产品经理。2011年后，我转型做投资人。我之前的经历对我的投资有什么帮助？
熊飞:凡是有所成就的，都是时代的产物。我觉得最大的帮助是让我更接地气。因为我经历了腾讯和阿里的产品是如何开发、迭代、不断更新的，所以我已经能够识别项目，或者判断创始人和公司的气质，让我看得更清楚。
创业:在你十几年的投资生涯中，你一直专注于TO B领域，因为你看到了什么潜力？
熊飞:我最初选择这个领域，是因为看到了行业的趋势。中国过去的30-40年，很像美国二战结束后的30-40年，各行各业蓬勃发展。三十年后，在美国，人们突然发现做什么都不赚钱。行业开始变化，于是开始出现微软、甲骨文这样的公司。2010年以后的中国，各个行业的发展也会遇到一些瓶颈。这个时候，无论在HR、人力资源、CRM、电商ERP领域，都会有蓬勃发展的企业服务机会。我觉得这是大环境使然。
创业:在你的观察中，国内的企业服务赛道经历了哪些变化和发展？
熊飞:最近三四年，第一个变化是数字化从“是或不是”变成了或多或少。今天下午，我在一家公司面试，我问他为什么要数字化。他说过去几年生意一直很好，而且每年都在增长。但是最近一两年增长压力非常大，现在主要任务是降本增效，所以现在不得不加大数字化投入。
我举个例子来说明，现在人们意识到可以赚钱，不是靠开店，而是靠降低人力成本，尽可能提高效率，其次才是服务。数字化从“是或不是”变成了“或多或少”。在数字化建设中，企业投入越多，获得的收益越多。我认为这是企业服务的一个明显趋势。
创业:在疫情的冲击下，各行业企业迫切希望提高信息数字化能力，降本增效。这是企业服务发展和扩张的黄金时代吗？
熊飞:我认为现在是企业服务公司“去肥去瘦”的黄金时期。过去的两年是滋补和毒药。因为赛道热，大家都拿到了钱，这其实给了创始人一条捷径，但是后期很多公司无法通过高效的成长获得下一笔融资。
现在资本市场相对理性，大家要看肌肉，不要看脂肪，所以我觉得未来一到两年是大浪淘沙的过程。在外部输血比原来少很多的情况下，一个真正有竞争力的公司，产品更新率高，客户口碑强，一定能活下来。
这对投资来说是好事。真正造血能力强的公司活了下来，获得了更多的股份。所以现在是非常好的投资黄金期。对了，估值更合理。
创业邦:你认为现在国内资本市场的企业服务公司估值是否处于合理区间？
熊飞:我觉得没有绝对合理，只有相对合理。TO B投资是一个挑战，因为很多时候钱解决不了很多问题。但是有钱是好事。可以让一个优秀的产品站在最前沿，不被巨头的降维击中。
在我看来，估值只是市场情绪的反映。目前国内企业服务行业的估值可能是实际价值的10到15倍。目前美国排名第一的企业服务公司，估值是实际价值的7到9倍，市场上还有15到20倍的企业服务公司。
一个服务公司要想成为行业前10%，仅仅关注估值是不行的，还是要关注自己的现金流和营收质量，这样质量才能走在行业前列。如果增长快，收益质量好，当市场回暖时，自然会获得较高的估值。
服务公司在“默默做大事”？
创业:相对于其他赛道，企业服务领域有着“默默做大事”、“默默发财”的标签。你这样认为吗？
熊飞:大部分给C公司，如果给它十倍的钱，可能一年就能拿下一亿用户，本来要十年才能拿下。但是TO B做不到。需要一步一步打磨产品。比如正常发展五年后，这个TO B企业可以服务顺丰，或者伊利、蒙牛。但如果我给五倍的钱，一年也做不出来。
创业邦:在您主导的投资案例中，如北森、PingCAP、盖亚工场、七牛、上上签、销易等，您对这些公司的选择有什么样的判断标准？
熊飞:这些公司都是早期投资人。国外企业服务的发展对我们颇有启发。这些公司在海外有显著的标杆，这是第一点。
第二，经纬有很多垂直群体，专注于各自的领域，对行业的变化非常敏感。对于痛点的出现，我们可以分辨是泡沫需求还是真正的风口需求。
第三，我在接触这些企业的时候，这些赛道并不火热。几乎所有人都在用自己的资金进行二次创业。有的是海外大厂的工程师，回国创业，决心在国内创造一流的产品。我觉得这种初心和动力是很可贵的。
创业:谈一个你最近最想谈的项目。它有什么吸引人的地方，你对它有什么期待？
熊飞:我觉得PingCAP是我最想说的项目。它是一家企业级开源分布式数据库供应商。我认为，在中国，无论是数据库、存储还是网络，实际上都没有一个世界顶级的基础设施产品。PingCAP这个公司，CAP，我觉得有机会在这个领域实现零的突破。
我对它的期望是，在五到八年内，它将成为全球互联网和基础设施的标准之一。就像甲骨文，爱立信，现在的思科，他们可以成为一个可以带领中国走向世界，年营收达到几十亿美元的公司。
创业:我看到你投资了很多国内企业，他们目前也有一些海外业务。现在的趋势是什么？
熊飞:目前的意思是墙内开花墙外香。背景是中国开始有一些全球领先的用户场景。
我们必须承认，美国现在在大部分互联网场景和基础设施场景上都比我们先进。但由于中国人口众多，其高并发性、大容量存储和数据吞吐量是美国看不到的。因为我们有这样的场景，相应的产品锻炼了更高的能力。
目前，中国的先进制造业、大数据、电子商务SaaS都开始选择出海。我觉得目前大概有20%的行业是世界领先的，这些行业孕育的产品有机会走向世界。
赋权和期望
创业:经纬创投给了被投企业怎样的赋能和帮助？
熊飞:一个公司百分之九十八的成功取决于它的创始人。我们的角色主要是“辣椒”。首先，我们会有一个一流的顾问团，比如一些行业龙头企业的前高管，与他们有深度合作，为被投公司出谋划策。
其次，经纬定期召开内部交流会，促进被投资企业之间的交流合作，定期召开董事会，帮助企业解决问题。此外，对于人脉和资源的连接，我们也会在关键时候给予助推。
此外，在经纬内部，“生态投资、投后场景、品牌战略”都有提及。在投后阶段，为被投企业提供的支持包括前期诊断、产业链协同、紧急医疗、尽职调查团队前端赋能、创业生态社群运营六大模块。
创业:未来会专注于哪些方向？你期望出现什么样的公司？
熊飞:我觉得数字化是一个不断发展的趋势。很多领域的一些功能软件都做的差不多了，比如北森，PingCAP，Gaia。
但是从用户的角度来说，之前一个零售商用的是HR系统和ERP系统。但他发现，日常业务、店铺检查和陈列检查也想由SaaS来解决。应用场景越来越工业化、垂直化，需要更加兼容、智能化、自动化的数字化程度，所以我现在在寻找深度数字化的机会。
第二，目前正在寻找国际化的机会。起初，中国的一些SaaS服务提供商拥有先进的场景，并有国际化的可能性。总的来说，企业服务软件的深度数字化和国际化是我在看的方向。
