2022年9月19日，幸福家居发布公告称，公司于2022年9月16日接受机构调研，东亚前海证券王卓亚陈琳、尚进投资赵军参与。
详情如下:
主要内容如下:1 .提示网上投资者知晓并直接接受特定对象与上市公司签订的承诺函的约定。
问:介绍一下最近的业务情况。
答:2021年，公司实现营业总收入14.73亿元，同比增长18.10%；归属于上市公司股东的净利润1.84亿元，同比增长2.89%。
2022年上半年，公司实现营业总收入6.97亿元，同比增长4.90%；归属于上市公司股东的净利润8291.81万元，同比下降13.96%。
2022年下半年公司重点工作:1。新产品的持续研究和开发；2.继续发展终端网点，深化网点布局，加强餐饮渠道布局、网点展示布局和信息化建设；3.持续改进质量体系建设和生产成本。
问:半年报中披露，公司上市资金投资的“65万吨饮料罐头建设项目”中涉及65万吨罐头生产线的相关建设项目已全部完成。已经正式投产了吗？产品线主要用来生产什么类型的产品？对公司的成本影响如何？
答:目前，募集资金项目资助的“13.65万吨饮料罐头建设项目”罐头生产线已开始试生产，主要生产南方水果罐头。新工厂的投产将有利于华南地区水果罐头的生产效率，减少原料运输带来的损失。
问:原材料成本对公司的影响及下半年展望。
答:2022年上半年，公司原材料成本同比增加4299万元。一是包装材料及辅料方面，受国际形势影响，大宗商品价格上涨导致下游产品——塑料制品、马口铁制品等成本上升。；二是水果原料方面，由于水果原料需求旺盛，收购价格上涨等因素，导致成本较高。
今年下半年，大宗商品价格开始从历史高位回落，但水果原料成本主要受天气、产量等因素影响，具体成本波动只有采购时才清楚。
今年7月，该公司提高了黄桃罐头的价格，缓解了部分成本压力。同时，下半年将继续从优化产品包装、大宗包装材料集中采购、仓储成本控制等方面严格控制生产成本。
问:今年，公司成立了投资子公司。它的定位是什么，能对公司起到什么积极作用？
答:上半年公司投入1亿元自有资金设立深圳市幸福家园投资有限公司，于2022年4月28日注册成立。设立这个子公司的目的是基于对未来整体发展战略的考虑。通过这个子公司，可以利用公司自身和社会优质资源进行产业整合，优化公司产业结构。作为投资控股载体，可以承担公司对外合作、投资并购、股权投资、资源整合等职能。，有助于公司拓展业务发展空，提高综合竞争力。
目前子公司已经进行了第一笔投资，认购平潭德润路创业投资合伙基金500万元，主要投资食品饮料产业链上下游具有成长潜力的公司。
问:在成本压力下，上半年行业有哪些变化，市场份额是否向头部企业更加集中？
答:整体市场结构比较稳定。由于中小企业议价能力较弱，成本端的涨价可能对其压力影响较大，但也要看各企业自身业务的稳定性、现金流等具体情况。
问:半年报透露公司对部分小品类进行了小幅调价。公司价格的主要原因是什么？价格传到终端需要多长时间？成本增加可以覆盖到什么程度？
答:7月份，公司调整了黄桃水果主要罐头产品的出厂价，产品价格上涨约9%-12%。同时，2022年上半年，公司还调整了部分小罐装产品的价格。价格上涨的主要原因是原材料成本的上涨。
桃罐头的涨价预期在第三季度后会相对明朗，公司调价会在消费者和成本之间寻求平衡。
问:公司椰子水的市场差异化在哪里？
答案:1。公司主营椰子水饮料包括1.25L PET瓶装大容量包装。2022年上半年，其营业收入占椰子水饮料营业收入的56.48%；2.2022年上半年，公司销售收入排名前三的区域是华中、西南、华东，在这些区域有一定优势；3.公司采用法国西得乐生产线世界一流的无菌冷灌设备，使产品口感更具竞争力。
问:公司今年的营销策略，广告方面有什么计划？
答:公司通过线上线下相结合的方式进行品牌推广。除了传统的楼宇、电子屏广告，还通过拍摄戏剧短视频等年轻化的方式进行产品推广。2022年上半年，公司销售费用同比增加1631万元，主要原因有两方面。一是公司加大人员投入，维护终端市场；二是加大了电商平台的推广，加大了广告费的投入。公司的整体成本投入将与公司的体量和业务发展相匹配。
问:分地区来看，公司主营销售在哪些地区比较好，主要原因是什么？
答:2022年上半年，营业收入前三的地区是华中、西南、华东。公司有两个工厂位于华中地区，整体布局较早，经销商资源更丰富，结构更扁平化，所以整体建设更完善。
问:考虑到疫情蔓延对线下消费的影响，公司是否有加快线上渠道建设的计划？
答:公司非常重视线上渠道的拓展和推广。一些新产品将通过电子商务平台销售，以更快的速度到达年轻消费者手中。目前已经上线的新品有椰鲨椰水、浓椰奶、半桃铁盒和辣不辣产品。2022年上半年，公司销售费用同比增加1631万元，部分原因是加强电商平台推广，增加广告费。
问:椰子水的主要消费场景包括即饮、宴会和送礼。公司如何看待这些消费场景的特点？
回答:即饮渠道主要面向餐饮和零售店铺，这使得产品呈现给卖家变得更加重要。在消费过程中，公司的产品是在众多产品中挑选的，强调现场饮用。
宴会渠道主要是聚餐和节日，也有一定的节日属性。
礼品渠道以节日为主，节日属性强，消费者品牌忠诚度高。
公司1.25升PET瓶装椰子水的消费场景主要集中在宴会和家庭消费，而245ml铁罐装椰子水主要针对即饮渠道和礼品渠道。即饮、宴席、礼品三个渠道均衡发展才是理想状态。发展即饮和宴会渠道有利于促进礼品市场的销售。公司新推出的椰子水产是对即饮渠道的很好补充。
问:水果罐头的主要终端消费场景有哪些？公司是否针对不同的消费场景有差异化的营销策略？
答:水果罐头的终端消费场景主要包括礼品、日常消费和家庭消费。根据不同的消费场景，公司的水果罐头有256g瓶和900g大容量瓶。罐头食品属于方便食品，具有耐储存的特点，适合列入家庭应急用品清单。同时，公司开发了年轻化、休闲化的罐头产品，推出了半桃铁盒、麻辣不辣等产品。
问:公司认为哪些上市公司可以做估值比较？
答:由于细分赛道和产品类型的差异，不适合直接估值对比。在植物蛋白饮料领域，国内上市公司主要植物蛋白饮料有承德露露、养元饮品等。
国内没有主营罐头产品的上市公司。主要可比公司包括新三板上市公司林家铺子和辛凯。
问:公司对销售人员的培训和薪酬体系有什么理念和计划？未来会扩大销售队伍吗？
答:公司的薪酬定位是，员工的平均薪酬水平应与当地同行业、同规模企业相当，关键岗位、关键员工的薪酬在市场上具有竞争力。目前，通过将业务目标与员工绩效管理有机结合，公司人员结构相对稳定。
销售团队的数量将与公司的规模、业务发展和市场分类相匹配。
问:半年报披露，针对年轻消费者和即饮渠道开发和测试新产品。有哪些新产品？市场反馈和市场设置的现状如何？你对未来的新产品有什么计划？
答:目前公司通过电商平台推出的新品有椰鲨椰水、椰浆稠、半桃铁盒、麻辣不辣产品等。由于新产品刚推出不久，它仍在市场上销售。
公司对新产品开发的规划仍然是围绕公司核心产品椰汁饮料打造“椰汁+”产品。同时对罐头产品的口味进行创新研发。
幸福家园的主要业务:RD，生产和销售水果罐头，植物蛋白饮料，果汁饮料，乳酸菌饮料和其他食品和饮料产品。
幸福家园2022中期报告显示，公司主营收入6.97亿元，同比增长4.9%；归母净利润8291.81万元，同比下降13.96%；扣非净利润7808.97万元，同比下降11.48%；其中，2022年第二季度，公司单季度主营收入3.37亿元，同比增长3.76%；单季度归母净利润3155.53万元，同比下降36.21%；单季度扣非净利润2970.05万元，同比下降33.94%；负债率25.68%，投资收益100.69万元，财务费用-195.69万元，毛利率33.73%。
该股最近90天没有机构评级。融资融券数据显示，该股近三个月融资净流入240.32万，融资余额增加；融券净流入26.89万，融券余额增加。根据近五年的财报数据，证券之星的估值分析工具显示，幸福家园具有一般的竞争力护城河，盈利能力优秀，营收增长良好。应该关注的财务指标包括:应收账款/利润率。该股好公司指数4星，好价格指数2星，综合指数3星。
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【正兴公司研究】
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