最近大消费的食品板块变化明显。黑芝麻7日涨停6个，安吉食品冲上涨停板。西麦食品尾盘换了但最后还是倒闭了，青岛食品下午2点左右也换了大单。这些股票中，只有黑芝麻收于涨停。
事实上，芝麻黑最近已经宣布了两次股票变动。26日和30日，不到一周内两次提示，股价仍强势收盘。#黑芝麻酱#
这家公司是做什么的？是南方黑芝麻糊。公司主要品牌有南方黑芝麻、滋补、南方、南方黑营养、大润谷、精河等。从农业种植概念、休闲食品、植物乳概念来看，农业种植概念上涨1.79%，休闲食品概念上涨0.82%，植物乳概念上涨0.01%，所以当天的上涨可能受益于农业种植概念的整体上涨。不过，另一方面，也可能是该股的涨停带动了板块的表现。
与农业种植概念挂钩的是公司的子公司精河米业。北京米业是集大米种植、仓储、大米加工、品牌销售为一体的农业产业化省级重点龙头企业。此外，根据2022年中报:“公司深耕黑芝麻行业30余年，是中国农业产业化龙头企业，处于行业领先地位”。
除了农业种植概念，还有哪些特殊原因可能造成黑芝麻的涨停？
从事件驱动来看，下午2点多，有消息称深圳南山区疫情政策有了新变化。中午在成都看到类似的事情，那么黑芝麻糊会因此受益吗？。很难说。
从公司实力来看，南方黑芝麻品牌在国内膏体行业排名第一。
但从营收占比来看，截至2022年6月，食品仅占黑芝麻公司营收占比第二位，营收占比最大的是电商业，占比49%。
这个电商是做什么的？看了中报的描述，真的很惊讶。一开始我只是以为公司是通过电商平台卖产品，结果黑芝麻本身就是电商。
根据中报的描述，“公司大力发展新内容电商业务，全面打造集MCN、商家、供应链于一体的超级直播机构，在沪杭设立直播基地，同时创新直播内容和直播形式，打造虚拟货主播，不仅抢占了淘宝直播风口，还专注于Tik Tok和Aauto更快两大短视频平台，全面孵化红色IP。”
黑芝麻做的是“直播机构”，这一点很明确。
一家以黑芝麻酱和食品制造商起家的公司，居然混到了电商行业，这让笔者想起了当初的一波MCN概念炒作。老股民们还记得上周六这个概念很火吗？这是题外话。
但从销售模式来看，虽然电商销售带来的营业收入最多，但毛利率并不高，只有11.22%，与传统销售21.60%的毛利率相比仍有一定差距。此外，电商销售营业收入同比下降32.65%。该公司解释说，电子商务销售额大幅下降是因为疫情。根据公司在投资者互动平台上的回复:受疫情影响，公司子公司上海利多多电子商务有限公司二季度经营受到严重影响，现公司已基本恢复正常经营。
从公司主营产品黑芝麻糊的线上销售来看，今年上半年的毛利率比去年同期略有上升，达到44.05%，看起来还不错。
但从毛利率来看，电商业的毛利率远不及黑芝麻食品行业。上半年黑芝麻食品毛利率为31.70%，黑芝麻电业务毛利率为-1.07%。
结论很明显:黑芝麻是从黑芝麻糊起家的，是一家食品公司。但目前他的主要收入来源是电商，占比49%。《中国日报》报道称，该公司是一家“直播机构”。然而，今年上半年，黑芝麻的电业务毛利率再次下滑。从销售渠道来看，传统销售的毛利率最高，电商销售的毛利率比传统电商落后10个百分点左右。
总体来说，给笔者一种违和感:黑芝麻营收最大的电商业务，毛利率很低，公司还在靠吃粮过活。不过公司处于行业领先地位，这可能是唯一的安慰。
但从财务角度来看，归母净利润并不稳定，2017-2021年利润持续下滑，尤其是2021年仍为负。直观来看，过去10年的盈利趋势比较奇怪。2011-2015年持续上涨，2016年突然大幅下跌，2017-2021年再次持续下跌，呈“过山车”走势。直觉上，我觉得需要警惕。
此外，关于新能源光伏问题，公司表示:天辰新能源有限公司为公司关联公司。公司无新能源汽车业务或储能业务，公司将继续专注大健康主业。
作者:wkupp20220901
风险:投资有风险，入市需谨慎。本文提到的板块和股票，仅用于逻辑分析和技术交流，不作为操作建议，操作需自担风险！
