今年以来，美联储加息、地缘政治冲突、全球通胀等“黑天鹅”事件频发。在复杂的宏观形势下，最重要的是识别出一定的机遇和风险。近两年复杂的宏观形势下，市场不确定性越来越正常。我们很难预测哪些资产好，哪些策略更好，也很难把握入市时机。在这种情况下，量化多策略的好处更加突出。
多策略涵盖了股票、商品、期货、股指期货等多种投资品种和策略。其优势在于可以同时投资股票、商品等不同市场，通过低相关性的策略组合分散风险，减少整体策略的波动，同时避免择时的麻烦。此外，还可以利用CTA等策略放大收益率，提高夏普比率，从而获得多元化收益。
8月24日，拍拍财富邀请世纪前沿郭鹏先生做客访谈节目。节目中，郭总经理详细介绍了量化多策略如何做到攻守兼备。以下是节目集锦。欢迎收看节目回放。
精彩观点摘录:
1.没有人能准确预测市场，但财富配置可以平滑资产的波动。通过量化多个策略之间相关性低的策略组合，可以分散风险，降低波动，实现长期资产增值。
2.坚持长期、多元化、大容量的理念，提高长期选股和短期风格切换的能力。
3.CTA基金投资于大宗商品，因此与股票、债券和其他对冲基金的相关性较低。在大类资产组合中配置CTA基金，在整体资产组合中具有增强收益和降低风险的双重效果。
4.CTA基金可以双向多空交易，同时多空可以有效捕捉不同级别行情带来的机会。所以CTA基金无论市场是处于上涨行情还是下跌行情，都有操作空。
5.量化多策略是基于策略本身和策略之间的相关性，根据自身不同策略的相关性和风险特征进行匹配。他们赚的更多的是自己不同策略β的收益和管理者自己策略α能力的收益。
努力量化投资前沿，不断突破自我。
“世纪前沿”这个名字来源于公司一直致力于探索量化投资前沿的初衷。回顾过去十年，世纪前沿在量化投资方面经历了很多进化和演变。
2010年，世纪前沿创始人量化投资港股；
2013年做内外市场跨境套利，积累了能够快速拿到市场的优势；
2015年，团队参与股指期货高频交易，建立世纪前列；
2016年，做高频商品期货；2017年高频量化进入a股投资者视野，公司开始做股票编程T0。
2015年、16年、17年继续参与各类资产市场，在不同的市场都取得了不错的收益。在这个阶段，我们积累了高频交易执行的优势。
2018年，公司获得私募牌照，开始构建股票多因子模型；
2020年初，从自营切入资产管理轨道，先后布局指数增量和中性策略产品，加大CTA策略研发。
2021年，公司管理规模突破100亿，随着规模的不断增长，战略产品线不断完善。
2022年先后推出CTA策略、全市场选股策略、1000指数涨幅策略。未来，世纪前沿致力于打造中国顶级量化对冲基金公司，实现全品种全周期覆盖。
团队方面，公司共有56人，占以两位创始人为首的投资、研发人员的近70%。成员来自北大、清华等国内外名校，多位奥运金牌选手。RD团队包括研究组、组合组、技术组和交易执行组，整个团队紧密合作。
CEO吴迪
吴迪，CEO，中国科技大学计算机科学学士，香港中文大学金融工程博士，曾担任海外金融机构董事总经理，带领团队管理自营投资组合。世纪前沿成立于2015年，负责公司团队打造、核心交易策略制定、公司运营管理，拥有十余年的策略制定和团队管理经验。
首席信息官陈佳欣
陈佳欣，CIO，香港中文大学数量金融学学士，曾任海外金融机构董事总经理，管理自营投资组合，领导投资团队交易模式研究。2015年负责指导公司战略方向，带领投研团队研发交易模型，全面覆盖量化投资的策略研究工作，具有十余年策略研究和投资组合管理经验。
多波段并行交易，寻找质量因素
世纪前沿股票策略采用多因子模型，通过并行多波段交易策略和全频段多信号组合，是少数在长周期Alpha和高频执行上达到市场第一梯队的公司。其中高频最重要的作用是交易执行，可以零成本甚至负成本实现中低频信号的超额收益。中频策略的价值主要体现在艰难的市场环境中，在风格快速切换的情况下可以更快的适应变化。低频因子是组合的主要过剩来源，也是支撑大容量和分集的部分。
在交易执行方面，依托高频团队背景，公司可以自建系统降低整个市场速度的延迟，进而通过优化算法交易降低整个交易成本。无论是交易速度还是交易执行，都有一定的优势。
在整个策略过程中，从因素挖掘到发现市场的特征，然后利用机器学习模型，将整个因素进行组合，然后输出多源多周期的信息组合。在此基础上，严格控制风格行业的曝光，进行全市场选股，最后输出交易清单，再由交易执行团队执行整体组合。
从因子层面看，目前公司总量价因子约占70%，基本面因子和替代数据约占30%，全策略年化双边换手率约200倍。
在研究过程中，公司一直坚持寻找有坚实逻辑支撑的优质因子，避免通过数据模式挖掘产生海量因子，确保所有测试因子都经过严格测试，体现市场结构性因素支撑的规律。要求因子的表达简洁，对参数不要太敏感，可以通过降低因子的自由度来降低因子在使用中失效的概率。
同时，公司也在组建AI团队，希望能分析更多的海量数据。在已有的逻辑特征规律的基础上，构建神经网络，进而进一步找出更深层次的市场结构规律。
在风险管理方面，公司面临的风险主要有两类:
一是源于市场波动或个股特征的风险。在风格或行业敞口方面，公司通过自建风险数据库和分析系统，计算并限制每次敞口对整体波动性的影响；在持仓集中度风险方面，可以通过限制单票在组合中的权重来降低单票事件造成的潜在损失；在流动性风险方面，通过对交易较少的股票进行仓位限制，保证了较低的交易成本和仓位调整的灵活性。
二是各种突发情况导致的实际交易与策略不一致带来的风险。在执行数据或交易接口故障方面，可通过数据和交易监控自动预警系统快速应对突发事件；对于策略计算过程中的错误，通过数据处理系统内置的错误检查机制，在策略计算和操作的关键环节都有检查机制。
股票策略下，公司代表产品“世纪前沿量化对冲9号”自2019年成立以来，截至8月19日累计获得* * *%收益，自成立以来以* * *%动态退出。选股策略代表产品“世纪前沿量化优选1号”自2022年1月成立以来，截至8月19日累计收益* * *%,成立以来动态回撤* * *%。
【根据合规要求，私募基金不能公开展示，文中涉及的私募收益数据用* * * *代替。】
CTA多元化子战略，涵盖40多个交易目标
CTA策略方面，公司前期上市的主要主动40+标的，大商所、郑商所、上海能源国际交易中心、CICC，涵盖黑色、能源、有色、农产品、油脂等八大板块，将逐步升级为全市场。
从不同维度看，公司有多元化的子战略逻辑。
一是多维趋势跟踪价格策略，以时间序列和横截面趋势为主，以单边趋势为主，根据不同品种的特点预测中周期商品期货的价格走势；
二是非趋势量价策略，包括跨品种套利、跨期套利、现量价套利、量价反转等类型的配置交易；
第三，基本面量化策略，包括趋势和产业链套利；
第四，深度学习策略，利用分笔成交点级别的市场数据构建深度学习商品和股票指数模型。
在投资组合优化方面，公司有高、中、低频不同周期，平均持仓周期为3天。根据市场波动和情绪调整敞口水平，动态优化要素结构。
与市场主流的CTA策略相比，公司整个持仓周期会更短，是市场上为数不多的具备该策略能力的管理者。一直以长期均线为风控指标，减少期货策略可能追涨杀跌的情况。当市场趋势反转时，它可以更快地调整仓位，以适应市场的变化。
世纪前沿CTA覆盖短、中、长数据频段。它采用量价与基本面相结合、时间序列与横截面互补的策略模式，与市场的极低相关性证明了策略的逻辑多样性，使其在不同的市场情况下保持一定的定力。传统的时间序列策略可能会面临追涨杀跌的情况，对趋势行情的依赖性更强。因为一直没有趋势行情，我们知道期货市场会打得更激烈，市场肯定会有不同的投资逻辑，市场肯定会反转。因此，多战略和多周期战略可以产生更多的收入来源，比传统的CTA战略更具竞争力。
在投资过程中，首先是数据构成，包括期货市场数据、宏观基本面数据，然后是数据处理、因子开发、因子组合，最后完成整个交易执行优化。
在风险控制方面，公司进行了多层次的精细化风险控制。首先，根据波动率分散不同品种的头寸，以控制整个组合头寸的回撤；其次是按照产品约定的杠杆系数计算，绝对不会超过最大公开市值。同时，通过自建监控系统和人工相结合，包括与券商、托管人的联合风控。
在CTA策略下，自2021年成立以来，公司代表产品“世纪前沿CTA 1号”截至8月19日累计收益* * *%,成立以来动态回撤* * *%。
多策略组合实现1+1>2
世纪量化的多策略是40%中立+40%量化选股+20%CTA。
很多策略可以通过不同策略的组合来有效抵御周期性，包括指数增强策略、量化对冲策略、量化选股策略、CTA策略等。具体来说，要根据各策略的特点，保持低相关性，分散配置，以平滑整个投资组合的波动，提高投资的胜率。
一般来说，多策略组合有两种。首先是高度灵活的投资组合，比如CTA+指数增利或者CTA+量化选股。该组合波动性较大，适合追求较高收益率、持有经验适中、风险承受能力较强的投资者。第二种是相对稳定的组合，比如CTA+中性或者CTA+中性+量化选股。这种组合比较稳健，适合追求收益率适中、持有经验高、风险承受能力一般的投资者。CTA策略的保证金机制决定了剩余现金可以用其他策略进行配置，可以进一步提高资金利用效率。
通过多种策略的组合，可以实现1+1>2。一方面，战略逻辑的多元化可以实现收益的多元化。另一方面，不同的资产在不同的周期表现不同，通过多种资产的配置来胜任市场的变化。合理配置相关性低的不同资产，努力降低其组合波动性和市场波动对单个资产的影响。
总的来说，世纪前沿多策略的特点包括:策略覆盖所有频段，高频优势突出；强调信号多样性，提高资金利用率；低相关性策略组合，多策略反周期性；研究团队实力雄厚，团队稳定性高。
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