自7月底美联储加息以来，市场直接忽略了流动性的持续收紧。美股三大指数开始了轰轰烈烈的大反弹，纳斯达克指数从低点反弹了20%。苹果和特斯拉是这轮反弹的深水炸弹。
然而，有人欢喜有人忧。市场总是在变化。近期，在多位美联储官员发表强硬言论后，市场再次交易加息预期，市场波动加剧。8月26日，全球资本市场将关注JacksonHole全球央行年会，市场将再度动荡。持有还是卖出？这是一个问题。
对于交易来说，我们的目标是盈利的时候尽量多盈利，亏损的时候尽量少亏损。没有办法应对日益加剧的市场波动。如果你是专业投资者，杠杆和反向ETF可能会成为你手中的神器。通过它，你有机会在上涨趋势中放大收益，或者在下跌行情中对冲持有正股获利的风险。
什么是杠杆/反向ETF？
ETF作为一种创新的金融产品，堪称改变资本市场的伟大发明。1994年推出的实物ETF实现了买入一篮子股票的机会。好处是降低了门槛和波动性，可以长期持有。当然，有利也有弊。实物ETF很难在短时间内取得较高的收益，于是在2008年，市场上诞生了新的ETF交易工具，以满足投资者更多的交易需求。
先说杠杆ETF。顾名思义，它是一种有杠杆的ETF，以达到跟踪目标单日涨跌幅的杠杆倍数。这是一只合成ETF，主要由ETF跟踪的现金、相关资产或证券以及衍生金融产品构成。衍生金融产品是用来实现杠杆作用的。
以标准普尔500为跟踪标的的三重杠杆ETF为例。如果标准普尔500单日上涨1%，对应的ETF单日上涨3%。
那么可能有人会说，我不看好未来的市场，那怎么对冲风险呢？后者做空，就能盈利？是的，我们可以通过购买反向ETF来实现这个目标。反向ETF的原理和杠杆ETF一样，以现金和衍生金融产品为主，追求跟踪标的单日涨跌幅的反向倍数。
或者以标准普尔500为例。如果标准普尔500单日下跌1%，我们买入的SP反向三重ETF单日将实现3%的收益。
杠杆/反向ETF的使用
首先需要强调的是，杠杆/反ETF作为一种短线交易工具，只能保证你在买入当天就能获得约定的杠杆。例如2次或3次。一旦持有杠杆/反ETF超过一天，这些ETF就不能保证提供超过一天的跟踪标的累计收益的2倍或3倍。正是因为这个特点，并不是所有人都适合杠杆/反ETF。一般来说更适合专业投资者，比如对市场有自己清晰看法，知道使用杠杆的风险和结果，知道如何使用战术交易工具的投资者。当然，更重要的是，他们每天也需要时间来监控和管理自己的交易。
为什么要特别强调这一点？如前所述，杠杆/反ETF保证单日杠杆倍数，进行日平。因为复利的存在，一旦出现持续震荡，没有趋势，就会对持有杠杆/反ETF产生非常不友好的影响。
为了便于理解，我们先假设一个2倍杠杆的ETF。他跟踪的标的初始价格是100美元，而这只ETF的初始净值是10美元。如果跟踪标的连续波动，4天没有明显趋势，看下表。这时，我们得到以下结果:
从上面的计算结果可以看出，经过4天的大幅波动，没有明显的方向，被跟踪标的的价格回到了原点，累计收益为0%，但此时跟踪该标的的2倍杠杆ETF的累计业绩为亏损4.4%。
当然，如果市场开始出现单边行情，每天的再平衡也会提升长期回报。同样，在我们上面的例子中，当出现明显的单边上涨时，双ETF产生的收益高达107.36%，高于其跟踪目标的累计收益直接乘以2倍。
从上面的分析可以看出，趋势是杠杆/反ETF的好朋友，所以在使用杠杆/反ETF时，以短线战术为主，较少使用长线持有策略。持有期越长，可能的波动风险越大。一般来说，以三重杠杆/反为例，投资者的平均持有期一般为3至5天。当然，大部分投资者还是以日内交易为主。
从交易执行来看，杠杆/反ETF在交易所上市，我们可以直接通过股票账户进行交易。而且还具有普通ETF的投资特征。一方面，投资门槛低，没有最短持有期。
这些优势也使得杠杆/反ETF成为一种跟随市场快速调整的战略交易工具:长期看时放大潜在回报，下跌时通过反向ETF获利或短时间对冲投资组合。更重要的是，当出现误判或失误时，杠杆/反ETF没有补仓或减仓的风险，损失最大的是投入的资金。
更多ETF交易工具-单股棒/反ETF
随着杠杆产品的日益流行，市场上出现了新的杠杆/反ETF，越来越多的ETF发行人推出了越来越多针对个股的杠杆/反ETF。
单一美股吧/反ETF的推出也开启了一个新时代。这一类基本符合市场上大家熟悉的杠杆/反ETF的操作原理。最大的不同是跟踪的目标是由单一股票组成的指数，而不是一篮子股票。
不过有意思的是，由于个股相对于指数的波动性更高，美国市场上单只股票杠杆/反ETF的杠杆率最高也不过2倍。以Direxion为苹果和特斯拉发行的lever/anti-ETF为例，其提供的杠杆率最高只有1.5倍，do空的反向比率也只有1倍。
来源:etfdb.com，日期截至2022年8月18日。
虽然整体杠杆率变小了，但也为你提供了更多的人民币ETF交易工具。单只股票/反ETF的发行也让我们的投资策略更加丰富。尤其是看空的人，普通投资者想要做空股票并不容易。不仅要开融资融券账户，还要放空。空的存量释放后，需要补充。除了交易佣金之外，还涉及到很多成本，包括:保证金利息、股票借贷成本、股息和其他款项等。而单股吧/反ETF为我们提供了一个风险更低、执行更容易的交易选择。
