我希望知识可以一直学下去，不断更新，活到老学到老，让自己每天都更接近真理。
1.本文简介
上面我们可以看到，三家银行公布的净息差没有可比性。虽然大部分银行在计算净息差时不扣除交易性金融资产对应的负债成本，但并不代表净息差本身没有问题。
邮储银行的问题在于网点的特殊性，其计算净息差的方法与其他银行一致。那么为什么兴业银行和浙商银行都要这样计算净息差呢？
事实上，正如上一篇文章图4-5所述，兴业银行的净息差近年来一直在调整。调整的目的是加强上市银行的信息披露，保护投资者等。不管什么原因，出发点肯定是好的。但显然，会计准则的调整不可能以突出公司的投资价值为直接目的，这实际上给投资者造成了一些困扰。
本文将进一步讨论净息差中存在的问题。
二。生息资产中的问题
生息资产从名字上看肯定不等于总资产。事实上，固定资产、长期股权投资等资产从未纳入生息资产的统计范围，但这类资产的金额通常较小，不会产生太大影响。
下图显示了近年来15家全国性上市银行的生息资产平均余额与负债平均余额的比率。
图5-1生息资产平均余额与负债平均余额的比率
如图5-1所示，你可以清楚地看到兴业银行和浙商银行的比率很低，兴业银行的指数甚至低于100%。但是，等一下。。。资产减去负债不是等于净资产吗？兴业的净资产是负数吗？你资不抵债，要破产了吗？
当然，兴业银行并没有资不抵债。问题出在前文图4-5对兴业银行净息差的描述中:“公司自2019年1月1日起执行新金融工具准则，交易性金融资产的利息收入不再列示在利息收入中，其对应的付息负债和利息费用将相应调整。”。也就是说，2019年以后，交易性金融资产不再是新会计准则下的生息资产，利息收入不包括交易性金融资产的收入。但问题是，利息支出仍然是所有负债的利息支出。所以按照现在的方式，可交易金融资产比例越高，净息差就越差。
接下来，我们来看看交易性金融资产在银行资产中的占比。
三。交易性金融资产引发的问题
图5-2交易性金融资产占总资产的比例
如图5-2所示，兴业银行的交易性金融资产占比超过10%，还是很大的。因此，如前文所述，兴业银行在计算净息差时，从利息支出中扣除了相应负债的成本。但这里有一个我在那篇文章中没有详细讨论的问题:如何确认这些资产对应的负债？按照兴业公布的2.29%的净息差计算，这笔债务的成本为2.046%。这个费用的依据是什么？兴业银行的交易性金融资产包括很大一部分货币基金和债券基金，2021年货币基金收益率不会比2%高太多，2.4%已经可以排前10了。按2%的成本配置货币基金恐怕不太合理。
让我们看一下图5-2。其实除了四大行，大部分银行的比例都在5%-8%之间。也就是说，很多银行和法兴银行的差别并没有那么大，比如平安银行的比例甚至高于浙商银行。这也是为什么我在上一篇文章中说，兴业和浙商对净息差的处理让这个指标失去了可比性。
第四，净息差本身的问题
因此，即使上市银行统一了净息差的计算口径，但由于交易性金融资产占比的差异，净息差仍然不具有可比性，银行总资产的净利率也无法再从投资者的角度来看。
虽然交易性金融资产的收益不会被忽略，但会计入非利息收入的投资收益。问题是，这部分资产实际上需要像贷款和投资一样进行投资，要么是负债，要么是资本，两者都有成本。这样一来，情况就变成了:相关收益计入非利息收入，但相关成本计入利息净收入。
最后，还有一个扭曲。像兴业这种交易性金融资产占比比较高的银行，通常净息差比较低，而非利息收入占比通常比较高。由于银行投资者往往用净息差来观察银行的利息业务，用非利息收入占比来观察非利息业务，这种扭曲会给我们带来一定的干扰，很可能影响我们对银行投资价值的判断。
动词 （verb的缩写）总资产净利率
综上所述，一种解决方法是将投资收益加回净利息收益，再除以平均总资产，从而得到总资产净利率，即总资产净息差。该指标一般能准确反映银行资产的收益能力，会比净息差更客观。
计算公式:
总资产净息差=平均总资产
平均总资产= 2
注:公允价值变动收益和汇兑收益与交易性金融资产高度相关，故视同投资收益。
注:银行不公布总资产日均余额。这里只能用期初和期末总资产的平均值来代替。
注:此处部分利息净收入为估算值，与本系列第二篇文章使用的利息净收入数据相同，包括银行卡的分期手续费收入，如下图灰色部分所示。
下面两张图是统一计算的净息差和总资产净息差。
图5-3统一计算下的上市银行净息差
图5-4上市银行总资产净息差
对比图5-3和图5-4最近三年的平均值，浙商银行变化最大，上升了五位。兴业银行因为并列只增加了两位，但和之前的银行差距很小。事实上，从图5-4的总资产净息差来看，扣除息差较高的前三家银行和息差较低的后三家银行，九家银行之间的差别不大。
不及物动词结论
详细论述了受交易性金融资产的影响，生息资产的净息差存在一定程度的扭曲，总资产的净息差更能反映银行资产的收益。当然，如果用这个指标，观察银行的非利息业务时自然会扣除投资收益，这一点会在后面的文章中讨论。
但必须强调的是，净息差毕竟反映的是收益能力。这个指标没有考察信贷成本的影响，即减值损失，而投资者真正关心的是银行资产的盈利能力。因此，在下一篇文章中，我们将结合不良核销和减值损失，最终考察银行资产的盈利能力。
本系列已发表文章列表:
深度挖掘银行财务报告中兴业银行与邮储银行净息差的秘密
