中国金融市场发展相对缓慢。金融市场发展初期存在各种问题，金融法律法规也有不完善之处。2005年，中国资本市场出现了资产证券化。资产证券化的出现缓解了资本市场上大多数企业难以筹集自身发展所需资金的问题。作为一种新的融资工具，资产证券化融资已经登上历史舞台，并被许多企业所接受。
但是，信用风险具有很大的客观性，我国资本市场上大多数企业缺乏很强的风险防范意识，因此资产证券化融资的风险管理对企业来说非常重要。
1.什么是资产证券化？
资产证券化作为一种新型融资工具，在中国乃至全球资本市场发挥着重要作用。所谓资产证券化，主要是指以企业的某项资产为担保，通过投资银行发行证券的一种新型融资方式。
资产证券化起源于美国，美国的资产证券化产品发展迅速。它主要分为两个阶段。第一阶段是从1970年到1985年。在这个阶段，美国的资产证券化刚刚开始萌芽，主要的资产证券化产品是抵押贷款支持证券和抵押贷款支持证券。
第二阶段是1986年至今。在这个阶段，资产证券化得到了不断的完善、发展和成熟。主要的资产证券化产品是抵押贷款支持证券和债务支持证券。
消费金融资产证券化是资产证券化的重要组成部分。如果按照基础资产分类，可以分为三类。第一类是应收账款资产证券化。我们熟悉JD.COM借条和分期付款音乐。
第二类是信托收益的资产证券化；第三类是小贷租赁的资产证券化，包括蚂蚁花呗、汽车融资租赁ABS等。
二、概念定义
目前，国内外对资产证券化的概念有不同的定义。学者们大多从不同角度对资产证券化进行解释，但并未达成一致。为了更好的理解资产证券化，我们需要首先知道什么是证券化，然后知道哪些资产需要证券化，最后了解ABS对于这些资产的目的和意义。
证券化的含义主要分为两种。狭义的证券化是指通过金融技术手段，将银行具有稳定现金流的资产转化为可转让的证券。从广义上讲，证券化的出现在一定程度上削弱了传统商业银行的地位，它让投资者和融资者直接接触。这是一种创新的融资工具。同时证券化可以转移一部分风险，也是一种规避风险的工具。
用于资产证券化的基础资产一般是指那些流动性相对较弱的资产，如抵押贷款、长期贷款等。资产支持型证券可以增强资产的流动性。
资产证券化是指通过一系列金融手段，将流动性较弱但收益稳定的基础资产转化为流动性较强的证券，从而为企业带来更多收益的金融和商业行为。
融资风险是指融资过程中产生的风险，可分为宏观环境导致的风险、公司层面导致的融资风险和业务层面导致的风险。
其中，信用风险是指融资双方未能按时履行合同义务而导致的风险；市场风险是指供求关系变化引起的价格融合风险；政治风险是指法律制度、税收制度、战争等因素导致的风险，属于国家层面。
金融风险是由汇率和利率的剧烈变化引起的风险。操作风险主要是由不规范、不合规的操作流程造成的，融资风险的成因大致可以分为两个方面。
一方面，从企业角度看，融资风险的主要成因是企业内部管理水平低、企业经营不稳定、企业信用缺失、资产负债结构不合理；另一方面，导致融资风险的宏观原因主要是法律监管体系不完善、利率波动大、环境不稳定等。
三。交易结构和模式
资产证券化的过程一般分为四个阶段。第一，资产池建设阶段。在这个阶段，管理者要尽力寻找合适的基础资产。这些基础资产大多能产生稳定的高级流入，发起人需要不断对这些资产进行分类整合，供管理人选择。
其次，为了设立特殊目的载体，特殊目的载体简称SPV。在实践中，SPV有两种形式，即公司SPV和信托SPV。资产证券化融资的特殊性在于其破产隔离机制，而ABS业务破产隔离机制的核心在于SPV的设立。
再次，在交易结构设计阶段，ABS业务的交易结构直接影响基础资产未来现金流的流入。ABS业务要想获得相对稳定的现金流，就要尽可能构造一个合适的交易结果。
最后一个阶段是发行阶段，发行人的融资目的已经实现。资产证券化融资业务的全过程包括众多参与者，其中最重要的参与者包括担保增信机构、承销促进机构、发起机构、登记结算机构、中介机构等。
信用增级机构主要负责信用评级，保荐机构主要通过发行资产募集资金，承销促进机构负责承销证券，资产投资者主要负责资金认购，登记结算机构主要负责ABS业务的登记结算，资金托管银行主要负责证券资金的托管和资金运用的监督，保证投资者的资金安全，交易场所是证券发行的载体。
不同的国家有不同的资产证券化模式。在西方发达资本主义国家，资产证券化主要分为两种模式，一种是以美国为代表的美国模式，即表外证券化；一种是以欧洲国家为代表的欧洲模式，即表内资产证券化。
四。资产证券化的融资动机
1.融资成本
蚂蚁白可以通过资产证券化提高资产的信用等级，通过证券化将原来的劣质资产转化为优质资产，降低了投资者要求的回报率，间接降低了融资成本。
其次，传统的融资方式大多需要通过商业银行来完成。众所周知，我国商业银行对借款人和融资人的信用审查非常严格。况且蚂蚁花呗是新型互联网企业，处于发展初期，风险较大，很难获得较高的信用评级。
从传统模式融资势必增加融资成本。最后，因为资本市场上的证券是不断流动的，有大量的买卖双方，可以进一步分散证券的风险，从而降低利率。因此，考虑到融资成本，资产证券化是企业较好的融资方式。
2.提供流动性补充机制。
通过资产证券化，将部分流动性较弱的资产转化为流动性较高的现金。证券化资产往往是抵押、担保等流动性较弱但现金流稳定的资产。
如果企业拥有太多流动性弱的资产，其流动比率、速动比率和现金比率会逐渐降低，财务风险会大大增加，从而影响投资者的投资信心，使企业进入恶性循环。
更有甚者，缺乏足够的流动性强的资产，会削弱企业资产的流动性，使企业随时面临资金链断裂的风险。因此，ABS可以增加企业资产的流动性，从而增强企业的活力，保证企业的安全运营。
3.增加企业财富。
资产证券化可以大大提高企业的价值和财富。企业可以通过ABS将部分不良资产转化为良性资产，提供企业资产的质量，增加股权投资者和债权投资者的信心，同时有助于树立良好的企业形象，提高公司股价，增加公司商誉。
蚂蚁花呗是一个新的金融产品，属于朝阳企业。在发展初期，需要通过各种方式积累财富，为未来的快速发展准备资金。蚂蚁花呗面临着激烈的市场竞争，众多互联网金融小贷产品相继推出。蚂蚁花呗需要维护企业形象，才能在竞争中脱颖而出。
4.维护企业安全。
如果企业利用股权进行融资，会在一定程度上导致股权稀释，削弱原股东对企业的控制力。如果采用债务融资，会增加企业的债务，可能导致企业变不了钱的困境，增加企业的财务风险。
资产证券化基本在表外进行，不会影响企业的资产负债结构，也不会影响企业的股权结构。帮助企业在资本市场融资，同时很大程度上保证了企业的安全。
5.改善资本结构
互联网金融企业的资产负债结构和期限结构可以通过资产证券化得到不同程度的优化。目前，由于国内债券市场发展不完善，传统商业银行信贷条件严格，我国企业债务结构以短期为主。
企业面临巨大的资金偿还压力，难以将足够的剩余资金用于企业运营。资产证券化的期限结构更加合理，不仅有短期产品，还有很多长期产品可供选择。ABS的多样性极大地改善了企业的资本结构。
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改革开放后，中国市场经济发展迅速。尤其是近年来，互联网与金融的结合日益紧密，进一步推动了我国资本市场经济的发展。互联网金融作为一个新兴行业，已经开始登上历史舞台。正是在经济快速发展的背景下，很多企业为了满足自身需求，开始实施资产证券化业务，互联网消费金融和资产证券化也开始逐渐结合。
随着互联网消费金融ABS业务的不断发展，一是企业融资渠道更加广阔；其次，企业资本结构得到优化；最后，ABS业务也在很大程度上维护了企业的安全。
然而，互联网消费金融资产证券化是一把双刃剑，在给企业带来收益的同时，也带来了很多风险。这些风险包括宏观、企业、财务和非财务方面。为了引导资产证券化业务更好、更快、更稳定地发展，防范互联网消费金融资产证券化业务的风险自然成为当务之急。
