本报记者胡金花见习记者于莎上海报道
上市公司的减持套现一直是市场关注的焦点。任何大规模的减持都会引发市场的热议，何况是千亿市值的龙头芯片股。
记者近日注意到，芯片龙头威尔股份频频遭到大股东减持。先是控股股东“因个人原因”套现18亿，然后大股东在锁定期后立即套现20亿。此后，又有两位一致控制人的股东减持了1%。
股权投资人苗有鹏对《华夏时报》表示，解禁后退出是股东的基本权利。除了实际控制人之外，很多财务投资人和风险投资人有紧急的退出需求，涉及资金到期和产品退出，对市场影响不大。但如此频繁的大规模减持，很难引起投资者的质疑。
12月1日，针对威尔股东频繁减持一事，《华夏时报》记者多次致电公司董秘并发送采访邮件，但截至发稿，未收到回复。
董事长套现18亿，大股东“撤退”
11月27日晚间，威尔股份发布公告称，嘉兴华清银兴郝伟股权投资合伙企业、嘉兴华清隆鑫郝伟股权投资合伙企业股东通过集中竞价方式分别在上交所减持431.77万股、431.77万股，分别减持0.50%、0.50%，权益变动后持股比例分别为2.61%、2.59%。
公告显示，华清银杏本次减持价格区间为196.05-241.24元/股，本次减持金额约为9.18亿元；青龙芯本次减持价格区间为176.07-217.10元/股，本次减持金额约为8.64亿元。
事实上，这已经是威尔股份进入11月以来，股东第三次大规模减持。前两次减持也引起了市场的关注，甚至影响了公司的股价。
11月20日，公司发布公告称，公司控股股东余拟于本公告披露之日起15个交易日之后的6个月内，通过集中竞价、大宗交易或法律允许的其他方式减持公司股份。减持数量不超过900万股，占公司总股本的1.0422%。
按照威尔股份当日202.35元/股的收盘价计算，颜此次最高减持套现超过18亿元。而为什么，公司没有细说，只是“因个人财务需要”是一种解释。
事实上，不久前，公司第二大流通股东青岛融通刚刚完成两轮减持，合计减持1380万股，占总股本的1.6%，累计套现超过20亿。
更让人意外的是，青岛融通的减持计划并没有结束。11月10日，威尔股份发布公告称，青岛融通拟采取集中竞价方式减持，减持股份不超过863.58万股，约占公司股本的1%。减持后，青岛融通持股比例不足5%。
值得注意的是，青岛融通和华清均于2019年8月通过定增进入威尔股份，锁定期为一年。换句话说，现在几个股东的锁定期刚刚结束，大家都开始“套现”走人了。
北京正谋投资总监杜对《华夏时报》记者表示，股票解禁和流通盘增加客观上对股价形成了下行压力，但股价上涨或下跌最直接的原因还是有没有资金推动。虽然解禁了，但是还是有基金在募集或者银行家在根据自己的整体规划来抬高或者打压股价，但是还是要一件事情一件事情的来讨论。所以大股东减持的原因有很多，比如自身债务压力、不看好公司发展、产品到期、与庄家合作操纵股价等等。
不知道是不是受了减持的影响。11月11日，威尔股份以跌停收盘。
收入猛增，股本回报率下降。
威尔是国内CMOS图像传感器的龙头，这个领域属于名副其实的寡头垄断行业。2019年，该公司以11.2%的市场份额排名全球第三。另外两大巨头是三星和索尼。
2017年5月，威尔股份在a股上市。今年以来，受益于半导体市场，一度达到252.73元/股的历史高位，而公司上市时的发行价仅为7.02元/股。截至12月3日收盘，威尔股份217.09/股，总市值1874.74亿元。
2017年至2019年，其营业收入分别为24.06亿元、39.6亿元和136.32亿元；净利润分别为1.23亿元、1.16亿元和7.05亿元；经营活动产生的现金流量净额分别为-2.72亿元、0.05亿元、8.05亿元。
2020年三季报显示，威尔股份前三季度实现营收139.69亿元，同比增长48.51%；实现净利润17.27亿元，同比增长1177.75%，为上市以来同期最高水平；扣非净利润15.86亿元，同比增长2471.08%。
所以，这么漂亮的业绩，让投资者产生了怀疑。大股东如此大规模减持的原因是什么？
事实上，威尔上市后的业绩爆发与其频繁收购密切相关。公开资料显示，2018年8月，威尔股份董事会通过了重大资产重组预案及相关议案，决定收购豪威科技。豪威科技总资产几乎是威尔股份的5倍，净资产几乎是8倍。
分析人士表示，本次收购使主营业务构成发生了显著变化，半导体产品设计业务利润从2018年的29.94%提升至94.99%。某种程度上可以摆脱对发行业务的依赖，可以依靠产品设计业务的自主研发来实现业绩增长。
2019年12月，威尔股游拟通过境外全资子公司以现金方式投资5000万美元，参与普华资本管理的境外半导体基金投资。该基金总认购规模为2亿美元，将专注于国内外集成电路设计的并购整合，投资具有核心竞争力的公司。
在业绩不错的同时，记者也注意到，该公司近年来的收益率并没有明显提高。
从净资产收益率来看，2017-2019年，威尔股份加权净资产收益率为13.39%、10.08%、10.17%，同行业可比公司赵一创新为26.27%、22.25%、16.96%，丁晖科技为28.79%、19.72%、43.96%。从资本回报率来看，2017年至2019年，威尔股份的ROIC为9.46%、6.52%和11.42%，赵一创新为22.42%、19.6%和15.9%，丁晖科技为28.04%、19.36%和43.81%；从资产回报率来看，2017-2019年，威尔股份的ROA分别为5.52%、3.12%、6.39%、18.73%、14.87%、13.4%，而丁晖科技的ROA分别为23.24%、15.21%、35.13%。
股东减持是否与此有关，无法定论。但可以肯定的是，减持对后市的影响不容忽视。
“减少股价下行压力是客观存在的，但只是影响股价波动的无数因素之一。减持股价是不准确的，肯定会跌。如果股价下跌，上市公司一般会回购股票，发布利好消息稳定股价，但如果真的想让股价增长，还得靠实实在在的业绩来支撑。”杜告诉《华夏时报》记者。
编辑:徐云倩编辑:龚
