这家国内知名养殖企业正面临前所未有的债务危机。表面上看是“猪周期”造成的，实质上是过于乐观激进，盲目扩张导致债务封顶。在疯狂减持、资产出售、光伏概念之后，正邦科技仍未走出目前的困境。如果不能在年报中扭转败局，ST的命运就注定了。
两年前，这家国内知名养殖企业的“富二代”雄心勃勃地接过了权杖，如今却陷入了极大的困境。
8月31日，江西正邦科技股份有限公司股价小幅低开后，开始快速拉升，盘中涨幅超过7%。截至当天收盘，其股价为5.98元，上涨3.1%，总市值为184亿元。
不可思议的是，就在昨晚，正邦科技发布了2022年半年报，营收100.78亿元，同比下滑62.23%，净利润巨亏42.86亿元，同比增长近一倍。2021年已经亏损188亿元。也就是说，一年半的时间，正邦科技亏损了230亿。
此外，正邦科技短期负债高。其半年报显示，货币资金18.76亿元，但短期借款高达118.21亿元，一年内到期的非流动负债40.85亿元。显然，货币资金远远不能满足短期债务的需求，资金链紧张，债务压力巨大。
有些投资者看不懂正邦科技今天的走势。事实上，自2020年8月7日其股价创下26.68元高点后，其股价就开始了长达两年的震荡下行。2022年6月10日，其股价已探底至5.21元，跌幅超过80%。
显然，如果正邦科技在年报时仍然亏损，将难逃被ST的命运。
值得一提的是，正邦科技现任董事长LAM Raymond是一位“富二代”。正邦科技实际控制人林印孙之子林印孙，2020年以320亿身家成为江西首富。2020年9月15日，LAM Raymond正式接过正邦科技的权杖，出任董事长。但他真的很不走运。不到两年，股价暴跌，公司连续巨亏。
有意思的是，2020年的时候，媒体报道大厂老板都在抢着养猪。万科、碧桂园、阿里巴巴、JD.COM和网易都有养猪的报道。但估计此刻，大家都很安静。
再说正邦科技。目前的情况不容乐观。今年7月中下旬，有消息称，广西南宁、四川江油、江西赣州、湖南湘潭等地的正邦科技寄养家庭，，都出现了断供、结算困难、退押金等问题。，甚至出现了“猪吃猪”的现象。
无奈之下，它只能选择出售资产来缓解资金压力。据悉，8月30日，其全资子公司广安正邦拟将位于四川省广安市的岳池县同兴育肥猪场资产以3，805.96万元的交易价格转让给增信科技，以偿还公司与增信科技之间的债务。
但出售资产绝对不是长久之计。未来正邦科技真的会被ST“风口掉下的猪”，还是靠什么改变人生？
都是膨胀造成的。
从目前公布的信息来看，正邦科技犯了全球创业者扩张的老毛病。
1984年，21岁的林印孙成为临川粮食局饲料厂厂长。正邦集团于1997年正式成立。2007年8月17日，正邦集团控股的正邦科技正式在深交所上市。其主营业务为饲料、种猪、商品猪、仔猪的生产和销售，发行价为11.09元/股。
谁知道上市谁就在上面。51元上市当天创造后，股价一路走低。2008年11月，其股价一度跌至3元左右。此后该股产生了三次跨年度牛市时间，每次牛市间隔2到4年。
众所周知，养猪业有一个著名的噩梦“猪周期”。总的来说，正邦科技上市十年来并没有受到太大影响，反而营收大增。2007年营收16.31亿元，2020年已经达到491.66亿元，业绩增长30倍。
尤其是2020年，业绩暴涨还得益于“猪周期”。2018年，受非洲猪瘟影响，截至2019年9月，国内能繁母猪存栏量同比下降近40%，为历史最大降幅的两倍多。
说白了，没有猪肉，猪肉价格肯定要涨。于是，国内很多养殖企业开始陆续大规模扩张。仅2020年上半年，就有25家生猪养殖企业发布投资建厂信息，涉及投资金额1659亿元。
不仅如此，国内大量企业争相挤进养猪行业，以至于外界甚至幽默地认为“养猪是大人物的新希望”。
正邦科技作为传统养殖企业，当然也不甘落后。2019年启动“万头引进”计划，通过引进法国、加拿大、美国等全球多个种猪品系，实现快速扩张。为了给生猪产能的持续扩张打好基础，正邦科技逐步从“公司加农户”的轻资产战略模式转向“自繁自养”的综合资产导向模式。
但是养猪业看起来容易，实际门槛很高。曾经的中国万达集团首富王健林曾经说过，“本来我想建一个养猪场，后来告诉我10万个养猪场就能拿几个亿。我说建一个养猪场要几个亿。我们建一个五星级酒店要多少钱？”
这句话的潜台词是，重资产，周期长，收益率低。
不过，正邦科技还面临着多一个风险——扩张速度快，资金需求大。据悉，为满足庞大的投资需求，2019年至2021年初，正邦科技共发行5次募资扩产，包括2次定增、2次短期融资券和1次可转债，总金额106亿元。
然而，萧何战胜了萧何。2021年，“猪周期”负面效应开始显现，行业迅速进入低谷。毫无疑问，正邦科技当年生猪销量高达1492.67万头，巨亏118亿元。
局势迅速恶化。2022年6月8日，正邦科技透露，因流动资金紧张，5.42亿元商业票逾期。对于一家市值超过180亿的公司来说，有点不可思议。
靠什么自救？
平心而论，从正邦科技“猪周期”的跌宕起伏来看，LAM Raymond接班的时机确实够倒霉的，恰好是这个猪周期下行拐点的开始。
这个转折点伤害了整个行业。2022年半年报，温氏股份亏损超过35亿元，2021年，沐源股份盈利69亿元。在今年的半年报中，也出现了66.84亿元的巨亏。
但无论如何，正邦科技损失了这么多真金白银，急需企业自救。
因此，大规模减持成为正邦科技的首选。如2022年7月16日，正邦科技发展控股股东正邦集团及一致行动人江西永琏计划在公告披露之日起15个交易日之后的6个月内，通过集中竞价交易方式减持不超过6362万股。
《每日资本》查询正邦科技2022年半年报获悉，截至2022年6月30日，正邦科技控股股东正邦集团已质押公司股份668，355，935股，占公司股份的92.40%，占当时公司总股本的21.24%；
正邦集团有限公司的一致行动人江西永琏农业控股有限公司合计质押公司股份577，153，780股，占当时持有公司股份的84.35%，占当时公司总股本的18.34%；
一致行动人共青城保税投资有限公司共质押公司股份75，987，841股，占其股份的100%，占当时公司总股本的2.42%。控股股东正邦集团及其一致行动人共质押公司股份1，321，497，556股，占其及一致行动人所持股份总数的87.01%，占当时公司总股本的42.00%。
最新消息显示，正邦集团于2022年8月5日再次减持127.77万股，占公司目前总股本的0.0402%。
如此大规模的减持，在令人震惊的同时，也给外界制造了一些假象。正邦科技要重组了吗？控股股东“孤注一掷”减持真的不需要上市公司吗？
除了疯狂减持套现，正邦科技也开始出售资产缓解资金压力。2022年3月，正邦科技欲将西南地区8家饲料公司出售给大北农，退出20亿-25亿元。但由于大北农同期资产收购频繁，深交所查询到收购项目仍在进行中，正邦科技暂时仅收到5亿元交易款。
令人困惑的是，今年7月1日，正邦科技披露了10元出售10家控股子公司部分股权的交易。虽然交易完成后，上述10家子公司仍为正邦科技的控股子公司。紧接着，8月21日，正邦科技拟将江西正农通网络科技有限公司100%股权以1元的转让价格转让给正邦集团。
《每日资本》好奇地问，10元和1元能干什么？
套现和出售资产，这两个招数显然不能快速结束正邦科技的债务危机，于是正邦科技就打起了新能源。
6月17日，正邦科技与国家电力投资集团有限公司浙江分公司签署“碳中和”综合智慧能源项目合作协议。力争三年内建成1000万千瓦左右的生态光伏、风电、分布式、集中式综合智能能源，预计总投资约400亿元。
次日，正邦科技股价迎来涨停。但很快，深交所就对此合作发出了问询函。很快，正邦科技回复，在这种合作模式下，公司会提供符合条件的房屋和土地。正邦科技股价也在一波震荡后迅速下跌。
从正邦科技的回复来看，并没有深入到新能源领域，况且远水不能解近渴。正邦科技要想走出困境，不如祈祷猪肉价格快速上涨，猪周期的噩梦快速过去。
好消息是，根据中国养猪网的数据，8月份以来，生猪价格从8月中旬的震荡期切换为上涨趋势。9月份以后，全国气温有望下降，这将导致猪肉消费反弹。随着学校备货和中秋、国庆等节日消费刺激因素的叠加，生猪价格可能受到消费者的提振，将迎来阶段性上涨，带动板块行情。
接下来就看正邦科技了，看看好时机到底是怎么来的。
【文章仅供交流，非投资建议。请注意投资风险。码字不容易。如果你的手机还有电，请帮忙点赞转发。非常感谢]
