可转换债券是上市公司发行的债券，可以在一定期限内以约定的价格转换为股票。其特点是债券持有人可以在T+0在二级市场买卖；也可以持有债务至还款到期收取本息；也可以选择在一定期限内以约定的价格使用股份转换权。缺点是这种债券的利率一般低于普通公司，发行人在一定条件下有权强制赎回债券。
因为这些特点，可转债在市场上有套利空。具体怎么操作，和大家分享一下。
可转债初级玩家1号:打新可转债
小白可以直接上场。毕竟你只需要空的证券账户就可以申购一百万元新转债，不需要市值和资金。只有中标才需要交钱，没中标也不会有什么损失。一般你赢10个1000元，参与成本低。
可转债二号中级玩家:用新债买正股。
上市公司发行可转债时，将优先向股权登记日登记在册的股东配售可转债。这是配售权。股东可以选择全部或部分配售，需要在证券账户手动买入或卖出。当然，你也可以放弃分班。
所以这个套利需要我们看每股配股和基准日，可以在上市公司公布的可转债招股说明书中找到。不过要注意这一点:既然是买正股配债，还是要研究正股。因为太多人在登记日之后卖出股票，第二天通常会有一定的回撤。但不影响这家上市公司的投资逻辑。研究完后我们权衡一下，第二天的快速运行还是长一点，避免可转债收益不能覆盖股票损失。因此，对正股的保证是本次套利成功的最关键因素。事实上，目前可转债的发行要求还是很高的，a股只有少数公司有资格发行可转债。你买的正股肯定不是垃圾股，而是基本面优秀、前景好的股票。
可转债高级玩家第三折换套利
当转换溢价率为负时，卖出股票，在股票上涨时赚取差价。简而言之，当可转债价格低于转换价值时，存在空之间的套利。
这种情况其实很少见。看了很多网上的文章，算法不对，误导别人。通过计算债转股的价值和可转债的价值，我比较一下，看有没有套利空。我在这里附上股份转换公式。
可转债的转换价值=可转债的股价÷可转债的转换价格×100。
或者:可转债价值=可转债数量× 100 ×股价×股价。
可转债价值=可转债价格×可转债数量。
比如一只可转债的转换价格是5元，正股的收盘价是8元，那么它的转换价值就是8÷5×100=160元。如果你的债券成本> 160，就不能套利；如果你的债券成本< 160，就可以套利。
OR:如果申请转股的转债20张，其转股后的价值就是20×100÷5×8=3200元，你的债券总成本>3200就是亏损，你的债券总成本
