北交所也披露了一些政策框架和制度。这两天讨论很多，但都局限在北交所成立的意义和服务的客户等方面。先说一些散户必须知道的常识。有了沪深交易所，为什么还要成立北交所？先说一个不太正统的观点，大致意思是上海深圳都有交易所，北京作为首都也需要一个交易所来凸显地位。这完全是胡说八道。每个城市都有自己的定位，不能也不需要互相比较。如果按照上面的说法...广州说，我要广州证券交易所；武汉说，我要证券交易所；杭州说，我要杭州证券交易所；北海说，我的名字塔玛已经有人取了。北交所的成立不是因为北京，而是因为需要一个新的证券交易所。除了上海和深圳，北京绝对是第一。对了，已经基本确定重庆将成立重交所，据说主要用来接受红筹股和国际版的回归。至于成立北交所的原因，管理层其实已经说得很清楚了，就是要给中小企业提供更好、更深、更全面的支持。虽然科技创新板和创业板实行的注册制大大降低了公司上市的门槛，但仍然不够低。需要有一个地方让更接近初创期的公司获得融资渠道和股权转让渠道，于是就有了新三板。新三板的全称是全国中小企业股份转让系统。看这个名字就知道是什么了。那些不能在沪深交易所上市的公司，可以在新三板注册进行股权转让。前几年新三板分层级改革。目前分为三层:基础层，200多万资产参与，做市商制度+集中竞价创新层，150多万资产参与，做市商制度+集中竞价精选层，100多万资产参与。连续竞价中所谓的XXX百万资产，并不是开户时间，而是开户前10个交易日的平均资产。做市商制度说的是买卖双方不直接交易，而是通过中间商进行交易，这就保证了无论买卖都会有对手出价，不会出现单边大幅上涨和下跌。代价是必须允许中间商赚取差价。集中竞价相当于沪深两市的集合竞价。买卖双方根据自己的意愿提交股票的价格和数量，然后由系统匹配一个最终的交易价格。连续竞价很简单，就是盘中正常交易的方式。目前新三板已经有上万家公司挂牌，但由于这些公司质量参差不齐，参与门槛较高，这个市场的活跃度相对较差。即使在最优质的精选层，也只有少数公司能做到单日成交额过亿，大量公司成交额只有几千万甚至上百万。创新层和基础层的活跃度更差，最高单日成交1000多万，最低只有几十块钱。参与门槛高、股票数量多、交易制度不灵活是新三板面临的一系列问题。北交所成立的一个重要目的就是激发这方面的活力，让金融市场更好地为中小企业服务。具体方法是直接把选中的公司翻译过来，然后像现在的沪深股票一样自由交易。原来是股权转让系统，现在是层次不同，关注度不同，活跃度不同的严肃交易所。未来北交所的定位是帮助有特长、有创新的中小企业实现快速发展，这和沪深交易所有很大不同。交易系统呢？我能参加吗？管理层给出的答案是与现有选拔制度整合，实行注册制。涨跌幅方面，上市首日没有限制，第二天起每天30%起，比两创的条件略宽松，可以更快亏损。参与门槛没说。不出意外的话，应该和精选层一样属于百万俱乐部。至于能不能参与这件事，我的建议是谨慎。北交所的本质是更灵活的科创板，但上市公司的情况更复杂，不可控因素更多。连主板和两家公司都不完全了解。你怎么有信心在新三板赚钱？有能力开户的可以先开，万一哪天需要。会影响现在的股市吗？从周四周五的盘面走势可以看出，没有影响。比如把中国的证券市场比作一个足球联赛。沪深主板是中超，两家是A类，北交所相当于B类，已经是半专业水平。如何能对中超产生影响？有人担心资金分流，完全被高估了。以周五为例，精选层全部66只股票的总成交额只有26.3亿，与山西汾酒相当。北交所就算能提振所选层的活跃度，也就能乘以10，不到300亿。毛毛正在下雨。总而言之，北交所的成立绝对是一件好事，极大地完善了我国的证券交易框架，可以更好地实现金融向实体经济输血的作用，利国利民。
