来源:北京新闻网
深交所股票期权规则增加了熔断设计，监管重点监控内幕交易和市场操纵。专家认为，投资者需要熟悉这一过程，适当的管理非常重要。
新京报讯12月7日，深交所正式发布《深圳证券交易所股票期权试点交易规则》等10项股票期权业务相关规则和《深圳证券交易所股票期权试点证券公司经纪业务指引》等4项指引，即日起实施。上述文件构成了深圳证券交易所股票期权的操作规则体系。
交易规则的主要内容包括合约管理、交易和行权制度、风险控制、监管等事项。其中，股票和ETF作为期权合约的标的物，需要满足上市时间不少于6个月，日均持有账户数不少于4000个的条件。此外，期权交易实行熔断制度。
2015年2月9日，上证50ETF期权在上海证券交易所上市交易，这是国内首个场内期权产品。今年11月8日，证监会宣布扩大股指期权试点，沪深300ETF期权在沪深交易所交易，沪深300 ETF期权在CICC交易。这是近五年来市场上的股票期权首次增加。此次深交所发布了一系列股票期权的业务规则，构成了深交所股票期权的制度基础。深交所沪深300股票期权即将上市。
申宏源首席市场专家桂郝明对新京报记者表示，扩大股指期权试点主要是为了给市场提供更丰富的投资工具。中国资本市场长期只能做多，不能做空。现实中广泛做空的条件并不成熟，需要帮助投资者做空，通过期货和期权保护自己。此前，我国股票期权品种较为单一，沪深交易所和CICC推出新的股指期权产品，为投资者提供更多规避风险和发现价值的工具，这也是机构投资者放心入市的前提条件。
12月7日，深交所发布了多份关于股票期权的文件。
1:合同是怎么列的？
在上市方面，深交所根据选定的合约标的确定上市期权合约的类型，并根据不同的合约类型、到期月份、行权价格等列出相应数量的期权合约。期权合约当月到期后，深交所继续在新的到期月份追加合约。当标的合约价格发生变化，导致上市合约中虚拟合约或真实合约数量不足时，深交所将在下一交易日按照行权价格区间追加新行权价格的合约。
若本合同发生除权或除息，深交所将在除权或除息日调整本合同所有未到期合约的合约单位和行权价格，并将除权或除息合约与新的期权合约重新上市。
对期权合约进行上述调整后，若合约持仓量终为零，深交所将于下一交易日对该合约进行退市处理。
标的合约暂停或终止上市的，深交所将同时作出终止该合约品种上市的决定，不再新增合约。当合约到期时，期权将被摘牌。
2:有哪些股票和ETF可以作为标的？
交易规则所称期权合约是指由深圳证券交易所统一制定的标准化合约，约定买方可以在未来特定时间以特定价格买卖约定的股票或交易跟踪股指的开放式指数基金。
同时，交易规则明确了股票和ETF被选为期权合约标的的条件。股票的条件包括五项:深交所公布的融资融券标的证券；上市时间不少于6个月；最近6个月日均波动幅度不超过基准指数日均波动幅度的3倍；最近6个月日均持股账户数不低于4000个；深圳证券交易所规定的其他条件。
选择ETF作为合约标的时，应满足四个条件:深交所公布的融资融券标的证券；基金成立时间不少于6个月；最近6个月日均持有账户数不少于4000个；深圳证券交易所规定的其他条件。
期权条款主要包括合约简称、合约代码、合约代码、合约标的、合约类型、到期月份、合约单位、行权价格、行权方式、交割方式等。期权的到期日是到期月份的第四个星期三。
3:定影是如何工作的？
深交所期权交易日为周一至周五，期权合约交易时间为9:15至9:25、9:30至11:30、13:00至15:00。其中，9:15至9:25为集合竞价中的开盘时间，14:57至15:00为集合竞价中的收盘时间，其余时间为连续竞价时间。
期权交易采用集合竞价和连续竞价。期权竞价交易是根据价格优先和时间优先的原则成交的。本交易经深交所申报撮合后，本交易成立，本交易自成立之日起生效。买卖双方必须承认交易结果，履行结算义务。
期权交易实行熔断制度。在连续竞价期间，若该合约日内交易价格较最新参考价格涨跌幅度达到50%，且涨跌幅度绝对值达到或超过该合约最小报价单位的10倍，则该合约进入3分钟的集合竞价交易阶段。集合竞价交易结束后，合同继续持续拍卖。如果集合竞价的日内交易时间超过14:57，将于14:57恢复交易，集合竞价结束。
贵表示，深交所对股票期权交易实行熔断制度，主要是因为期权的波动性普遍比较大。如果完全放开，很容易导致一些极端的趋势。商品期货也有涨跌停板限制，金融期货影响更大，设置熔断机制也有好处。“世界上很多国家在其金融衍生品中都有熔断安排，这也是一种必要的手段。”但市场各方也希望投资者通过理性操作，避免过度波动，减少熔断机制的使用频率。
4:如何加强对交易的监管？
《交易规则》提出了两种禁止行为:禁止利用期权市场内幕信息、合约目标市场内幕信息和其他未公开信息从事期权交易；禁止操纵期权合约的交易价格或者交易量，禁止通过操纵合约标的的交易价格或者交易量影响期权的交易价格或者交易量。
在监管方面，深交所将重点监控几类事项，包括涉嫌内幕交易、操纵市场、利用未公开信息交易等违法行为；单个或可疑关联账户的异常交易；全部或个别期权合约的交易价格或交易量明显异常等。
投资者有重要监控事项且情节严重的，深交所可以采取口头警告、书面警告、约谈、列入重点监控账户、要求提交书面承诺、暂停盘中交易、限制盘后交易等自律监管措施。
期权管理机构违反相关规定的，深交所可以采取盘中暂停交易、盘后限制交易、暂停受理或者相关业务处理等自律监管措施，也可以采取通报批评、公开谴责、暂停或者限制交易权限、取消交易权限、取消会员或者交易参与人资格等纪律处分。
5:个人投资者需要具备哪些条件？
期权交易受制于投资者适当性制度。根据深交所股票期权试点投资者适当性管理指引，个人投资者需满足日均资产不低于50万元、开户6个月以上的条件。
《指引》规定，期权管理机构应当严格执行期权投资者适当性管理制度，全面介绍期权产品特点，充分揭示期权交易风险，准确评估客户风险承受能力，不接受不符合投资者适当性标准的客户从事期权交易。
参与期权交易的个人投资者应当符合七个条件，包括申请开户前20个交易日，证券账户和资金账户中的资产每日不少于50万元；在证券公司开户6个月以上并具有参与融资融券业务资格或者金融期货交易经历，或者在期货公司开户6个月以上并具有金融期货交易经历；具备期权基础知识，并通过深交所认可的相关测试；深交所认可的期权模拟交易经验；具备相应的风险承受能力；无严重不良信用记录，法律、行政法规、部门规章、规范性文件及深圳证券交易所业务规则禁止或限制期权交易；深圳证券交易所规定的其他条件。已在上海证券交易所开立衍生品合约账户并符合上述条件的个人投资者，视为符合要求。
记者注意到，这些条件与上交所股票期权试点投资者适当性标准基本一致。桂认为，中国投资者对股票期权产品有一个熟悉的过程，所以现在对投资者进行一些适当的管理是非常重要的。
个人投资者参与期权交易应由期权管理机构组织的期权投资者适当性综合评估。综合评价主要围绕个人投资者的基本情况、投资经历、金融资产、期权基础知识、风险承受能力、诚信等方面进行。
此外，上市公司及其董事、监事、高级管理人员、持有上市公司5%以上股份的股东及其一致行动人不得买卖以上市公司股份为合约标的的期权合约。
根据《指引》，期权管理机构应当根据客户适宜性综合评价结果，对个人投资者参与期权交易的权利进行不同层次的管理。符合规定条件的投资者可以在本级权限范围内从事期权交易。个人投资者申请的交易权限级别分为一级、二级、三级交易权限。
新京报记者顾志娟
编辑赵泽校对刘悦。
