出生富裕家庭，盈利不怎么样，但也不差钱。大量资金用于购买，带出关联方资金等复杂故事。即使现在实际控制人易手，也是“勉强”的。而一向用钱少的ST新生为何能在2022年上半年成为“增长王”？
2022年上半年的亏损王还没有出炉，但增长王已经让很多投资者大吃一惊。
截至9月4日，国内已发布中报的上市公司按“净利润同比增长”排序，新三板ST新，净利润3.76亿元，同比增长2625299.33%，成为2022年上半年“增长王”。近两年，以检测著称的九安医疗，净利润同比增长27728%，排名第六。
如此夸张的涨幅，不禁让人热血沸腾。要知道，ST新生2021年还是亏损了4835.57万元。这个来自天堂的新生是谁？
公开资料显示，ST新生全称是海南新生飞翔文化传媒有限公司，成立于2010年2月。其主要业务包括四部分:飞机媒体业务、机上销售业务、杂志业务、积分业务和商旅业务。ST大一曾经是HNA系的一员，后来成为方大系的一员。公司实际控制人由海南慈航公益基金会变更为方伟。
目前，ST新生已与海南航空空、天津航空空、向鹏航空空、西部航空空签署协议，获得其机上媒体业务和机上销售业务的代理权。同时，公司还获得了香港航空/[/]。
看到这里，有些投资者可能会很好奇。整个航空空运输行业不景气。这种航空媒体的业绩怎么可能飙升？这不正常。
东方财富截图
《每日资本》查询国航、东航、南航今年上半年业绩:国航营收239.53亿元，同比下滑36.40%，净利润亏损194.35亿元；东航营收193.54亿元，同比下降44.24%，净利润亏损187.36亿元；南航营收408.17亿元，同比下降20.86%，净利润亏损114.88亿元。三大航合计亏损496.59亿元，已超过2021年近410亿元的亏损总额。
困境之下，三大航都在努力削减成本，甚至用“客到货”、固定收益等手段进行“自救”，但这个ST新生却赚得盆满钵满。
请注意，9月2日，ST新生发布公告称，已于2022年7月22日披露做市商不足及股票强制停牌的公告，并于7月25日实施停牌。到目前为止，其股票做市商还没有恢复到两家以上。根据上述规定，公司股票转让方式自2022年9月5日起变更为集合竞价交易方式，恢复交易。
解释一下，做市商是指在证券市场上，具有一定实力和声誉的独立证券经营法人作为持牌交易商，不断向社会公众投资者报价某种特定证券的买卖价格，并以该价格接受社会公众投资者的买卖要求，以其自有资金和证券与投资者进行证券交易。买卖双方不用等交易对手出现，只要有做市商出面承接交易对手，就可以成交。
总之，ST新生似乎不太受专业机构的欢迎。截至9月4日，ST新生股价为0.13元，为2.4元的历史最高价。
问题是，半年报赚了3亿多。2022年ST新生会成为超级黑马股吗？
复杂ST新生
ST新生是含着“金钥匙”出生的。
2015年年报显示，ST新生的控股股东为海南HNA 空销售有限公司，持有公司股份3.18亿股，占公司总股本的39.17%，而海南HNA 空销售有限公司的实际控制人为海南慈航公益基金会。
也就是说，ST新生原来的后台老板是海南慈航公益基金会。
有意思的是，ST新生挣钱不多，但收购不差钱。
公开数据显示，ST新生2013年至2015年营收分别为1.08亿元、1.05亿元、1.33亿元，净利润分别为0.33亿元、0.11亿元、0.25亿元。
但2016年7月，ST新生先是以2亿元收购了HNA文化控股集团有限公司持有的HNA云文化传媒有限公司100%股权，后又以同样的2亿元收购了海南HNA 空销售有限公司持有的安途商旅服务有限公司100%股权。
当时，外界首先质疑4亿元MA对于一家三年净利润总额不到4000万元的公司来说，是一个巨大的体量。ST新生怎么会有这么多钱？
其次，安图商务的净利润只是云传媒的零头。同样是2亿元，收购了两家盈利能力截然不同的公司。另外，这两笔交易都是关联交易，所以当时有媒体质疑交易定价的公平性，收购中间是否隐藏了什么“猫腻”？
敲黑板！收购前，ST新生于2015年11月30日发布了股票发行预案。截至2016年4月20日，已累计募集资金8.77亿元。
该笔资金拟用于“商旅业务、海口恒和电子科技有限公司、地面机场媒体业务、补充公司流动资金。”这里提醒一下，截至2015年末，ST新生的货币基金为12.23亿元。
让外界质疑的是，2018年11月，新生飞翔发布了与上海尹睿盛嘉资产管理有限公司8.67亿元购买理财产品的协议。这件事受到了很多中小投资者的质疑。而且，2018年，证监会海南局也因为2017年关联方资金占用、披露不及时，要求ST新生整改。
出油锅入火坑。2019年8月12日、11月22日，st新生分别向受同一最终控制人控制的关联方HNA 空集团有限公司借款91，168万元。上述大额资金拆借未经审核，导致关联方资金占用。同时，由于海航集团重组，公司可能面临大量无法收回的应收账款，已计提坏账准备。
这为后来发生的事情埋下了伏笔。
2022年2月28日，ST新生公告称，方大航空持股95%的HNA 空集团通过执行法院裁定，取得新生飞翔第一大股东HNA销售100%股权，实际控制人发生变更。
有意思的是，海航集团管理层人员在未告知方大航空和HNA 空集团的情况下，使用留存的HNA 空集团旧营业执照及相关材料，直至方大航空完成HNA 100%股权的工商变更登记手续。在“方大系”看来，ST新生的这一轮实控人转让，属于暗箱操作，因为老留存材料的强行变更。
网上有很多关于这个故事的报道，这里就不赘述了。简而言之，ST新生不赚钱不赚钱或者涉及整个前控股公司背后的“复杂故事”。
你是怎么成为成长王的？
关键问题是，既然ST新生过去的表现没什么让人惊讶的，怎么会突然成为成长王呢？
ST新生2022年半年报显示，营收5750.83万元，同比下降36.19%，而净利润却大幅增长。这显然不是正常主业的大爆发。
先看看成本是否控制住了。ST新生今年半年报显示，其销售费用为1304.4万元，较去年同期大幅下降19.49%；管理费用696.7万元，同比下降11%。此外，ST新生营业外收入同比增长2856.10%。主要原因是报告期内，公司清理了长期应付款和预收账款，结转了不需支付的应付账款。
也就是说，st新生大规模的内部成本控制和营业外收入的增长是其总营收增长的两个原因。
但最重要的原因是，今年上半年st新生的信用减值损失为3.9亿元，同比激增7397.14%。
主要原因是，报告期内，ST新生根据海航集团旗下评估机构北京中企华资产评估有限公司出具的《海航集团破产重整专项服务信托信托财产及普通信托份额评估咨询报告》的相关结论，转回了前期计提的破产债权坏账。
换句话说，这种好事可遇不可求。ST新生未来的经营业绩很大程度上还是取决于整个航运空交通运输行业是否回暖，从而带动其四大业务板块走高。否则整个“成长王”都是昙花一现。
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