记者肖见习记者陈丽
出品当澳投金融
去年6月份首次提交的申请，拟在创业板上市并被受理。到了今年8月的那次会议，昊恩汽车电器上市的心跃然纸上。
回顾过去12年，浩恩汽车电气深耕汽车智能驾驶感知系统领域，经过时间沉淀迅速打开局面和市场知名度。仔细想想，汽车智能驾驶感知系统行业出现新玩家，市场面临下一轮洗牌；上游原料市场也集体震荡，不容乐观；显然，解构豪恩汽车和电气的财务报表也面临诸多困难。
因此，上市能否解决豪恩汽车和动力公司目前遇到的困难，还有待考证。
重型汽车智能驾驶感知轨道
公开资料显示，昊恩汽车电器是一家专注于智能驾驶感知系统RD、设计、制造和销售的国家高新技术企业。其主要产品包括车载摄像系统、车载视频行车记录系统、超声波雷达系统，还可以为整车厂商提供一站式解决方案。
具体来看，2019年至2021年，其车载摄像头系统销售收入分别为3.49亿元、3.33亿元和4.89亿元，占比分别为54.78%、46.53%和49.96%；视频行车记录系统产品销售收入分别为0.71亿元、1.683亿元和2.608亿元，占比分别为11.19%、23.50%和26.66%；超声波系统产品销售收入分别为2.17亿元、2.14亿元、2.26亿元，占比分别为34.01%、29.93%、23.13%。
不难看出，浩恩汽车和电气在构建汽车智能驾驶感知系列产品矩阵方面有着清晰的战略规划，三类产品对营收的贡献相对均衡，尤其是超声波雷达系统对营收的贡献逐年提升。
也正是基于此，我们从招股书中发现，昊恩汽车及动力公司上市募集的4.02亿元将全部用于汽车智能驾驶感知产品生产项目、RD中心建设项目、公司信息化建设项目及补充流动资金项目。
其中，汽车智能驾驶感知产品生产项目投资额为1.59亿元；RD中心建设项目1.25亿元；深圳市昊恩汽车电子有限公司投资3763万元的企业信息化建设项目。
显然，浩恩汽车电气以其体量之小，在主营业务上做出如此大手笔，足见决策层对汽车智能驾驶感知系统行业的长期坚定和乐观信心。
账户风险日益突出。
也要看到风险。事实上，在积极扩张和抢占土地的同时，豪汽车电气也面临着一些困难。我们发现它的资产负债率、应付账款、应收账款都发生了很大的变化。
招股书数据显示，各报告期末，公司资产负债率分别为81.23%、77.33%、67.27%，与上市的德赛四维、华阳集团、路畅科技同业及行业平均水平相比，仍处于较高水平。
而且，过去三年，昊恩汽车电气的应付账款分别为2.71亿元、3.48亿元和3.22亿元，占总负债的比例逐年上升，从2019年的64.41%上升到2020年的67.28%，再上升到2021年的69.52%。
从这两项资产负债指标来看，如果不能降低应付账款比率，豪恩汽车及动力公司的资产负债率势必会进一步提高，存在一定的资金风险。
此外，另一个值得我们特别关注的指标——应收账款。
招股书显示，各报告期末，豪恩汽车和电气公司应收账款账面价值分别为1.71亿元、1.99亿元和2.25亿元，占总资产的比例分别为31.80%、28.47%和30.06%。
随着应收账款的逐年增加，公司应收账款坏账准备总额也在缓慢增加，分别为3，252.31万元、3，353.32万元和3，487.77万元。
招股书还对豪恩汽车、电气的应收账款坏账准备增加趋势进行了说明。其大客户，如北汽印相和重庆苏比，财务困难严重，公司已全额计提坏账特别准备。
在游戏中很难阻止一个敌人。
今年1月，国家发改委等部门连续发布两个文件，提出大力推广新能源汽车，逐步取消各地新能源汽车限购；推进充电设施规范有序发展，加快住宅小区充电设施建设安装。
这被认为是新能源汽车新一轮爆发式增长的起点。这也意味着相关汽车智能系统制造企业也将迎来重大利好。
但当行业蓬勃发展的时候，就会有一大批外行来“抢食”，比如互联网巨头，智能出行领域的智能驾驶技术等等。然而，对于那些加速智能驾驶感知系统行业跨界布局，或者在转型中斥巨资加码这一行业的企业来说，新的机遇背后也隐藏着巨大的风险。
因为汽车智能驾驶感知系统行业壁垒不高，一旦行业出现大利润空和机会，就会有新玩家涌入，老玩家大幅扩张，导致产能过剩。
对于很多布局了这条赛道的玩家来说更糟糕的是，芯片、电容电阻、硬件的价格都在上涨，产业链的各个环节都充斥着博弈。企业在各个环节都在争取自己的利益，试图在与新能源汽车高度兼容的各种业务热潮中获得更大的份额。因此，不难预见，目前的情况还会催生一个极其不利的行业循环规律，即:市场扩张-产能扩张-产品过剩-价格战-行业洗牌。
有业内专家认为，一旦相关产业链头部企业展开价格战，像厚恩汽车、电这样的中小企业将首当其冲被挤压在生存空之间。随着芯片、硬件等原材料涨价的叠加影响，汽车智能驾驶感知系统全产业链的利润分配格局将被改写。
但面对未来市场的竞争，最好的策略是加快提升公司的技术研发实力，通过超声波雷达系统、车载摄像系统、车载视频行车记录系统的深入开发，不断提高生产技术、产品质量和创新优化。否则，最终，这种残酷的竞争很可能以遗憾告终。
