来源:上海证券报
近期，部分新股高弃标率和上市首日表现引发市场热议。先是周二收盘后，“史上最贵新股”合买披露发行结果公告，高达18.74%的弃购比例刷新了a股最高网上弃购率纪录；然后在昨天的盘中，同样发行价过百的百济神舟上市首日遭遇破发，盘中最大跌幅接近20%。
12月14日晚间，禾迈股份披露发行结果公告。公告显示，禾迈股份网上投资者弃购65.14万股，弃购金额为3.63亿元。以网上发行总量计算，禾迈股份的放弃比例高达18.74%。
在禾麦股份弃购率创新高的背景下，同为“百元新股”的百济神州首日表现更加引人关注。
资料显示，百济神州是一家全球性的生物技术公司，专注于创新药物的研发、生产和商业化。此次公司登陆科技创新板，发行价为192.60元/股，是今年以来上市公司中第二高的发行价。公司第一次签约需要支付96300元。
昨日，百济神州迎来上市首个交易日，但集合竞价在开盘时宣布破发。开盘价为176.96元，比发行价低8.12%。进入持续竞价阶段，百济神州股价进一步下跌，最低达到155.02元，对应跌幅为19.51%。
截至收盘，百济神州报160.98元，较发行价下跌16.42%，成交金额52.16亿元，换手率34.24%。以全天成交均价计算，百济神州单签浮亏达15810元。
值得注意的是，除了超过100元的发行价，百济神州与禾麦股份的相似之处还包括今年以来弃购规模创下纪录。百济神州此前披露的发行结果显示，网上投资者放弃认购人数达103.25万股，放弃金额为1.99亿元。放弃金额创下当年新高，后被禾麦股份打破纪录。
德邦证券研究所副所长、首席策略分析师吴凯达对记者表示，投资者需要认识到，创新本质上是一种周期性的市场行为，无论是新股定价还是打新盈利都是一个动态的博弈过程。其中，锁定期、战略配售、余额包销等制度会带来多方利益的平衡。IPO前历史交易数据的缺失，也使得公司价值具有不确定性。
在吴凯达看来，询价新规出台后，新股定价向市场化迈进了一大步，打新收益分配方式从游戏入围转向研究分配。“未来新股整体会保持一定的增速，新股会不时破发，但不会出现大规模破发现象，一二级市场存在合理的价差。”吴凯达预测。
上海证券分析师郑佳薇表示，新股破发将导致打新收益率下降，这将迫使机构投资者积极提高定价能力，从价值角度出发，根据新股基本面做出合理的定价报价。未来随着市场定价能力的提升，新股博弈将回归“新平衡”，新股破发频率可能会降低。
