受供应链成本上升的挤压，春节后光伏组件企业报价开始明显上涨。据统计，在近期各大央企的组件集中采购中，组件报价基本保持在1.7元/W以上，部分最高价格甚至超过1.8元/W，基本回到2019年11月组件价格水平。根据CPIA的统计，2020年，组件将下降到1.57元/W，成本将下降到39.30%。
目前市场上166尺寸单面组件价格大多落在1.65-1.7元/W，大尺寸组件大多落在1.7元/W左右，同时2021Q2/2021Q3远期报价也维持在高位，海外市场光伏组件均价也呈现小幅上涨趋势。
元器件价格传导不畅，终端供需陷入僵局。
从内需端来说，很难说组件报价传导顺畅。对于已经开工建设的电站项目，临时提高群价意味着电站业主前期利润率计算偏离项目可行性研究结论，项目进度受阻；对于尚未开工的项目，出于维持电站投资回报率的考虑，广大业主选择暂时观望。最近工程的评标已经暂停，一些安装人员，主要是家庭和小型工商企业，也暂停了部件采购的进度。组件企业与电站业主之间的供需博弈陷入僵局。
一线组件企业开工率受影响:供需僵局下，近期终端电站装机需求释放相对低于预期，部分电站业主也开始选择报价相对较低的二三线组件企业作为供应商。一线企业春节后组件库存持续上升，近期开始主动减产，预计将对组件盈利产生不利影响。
终端博弈有望解决，后续需求回升无忧。
国企电站盈利能力要求开始放宽:碳中和背景下，由于迫切需要加快新能源领域的布局和发展，增加新能源装机容量，部分国企和国企在制造业产业链成本居高不下的情况下，开始降低光伏电站项目的投资盈利能力要求，导致需求释放不畅。根据光伏企业的报告，央企将光伏电站项目总投资收益率从8%下调至6%-6.5%，并明确了25年的财务计算周期；有的企业保持8%的投资回报率要求不变，但自有资金比例从30%下降到20%，间接降低了对投资回报率的要求。
在没有补贴的情况下，计算了总投资的8%和6%的内部收益率要求所对应的光伏电站成本。结果表明，电厂成本需求平均降低约0.6元/W，特别是在燃煤电厂上网电价较高的部分地区。即使考虑到后续电厂参与市场化交易对收益端的影响，收益率要求的降低也有望释放部分装机需求。
融资成本降低有望释放电站成本空:据统计，近期，南方电网、国家能源集团、中国华能、国家电投等14家国企披露了碳中和债券发行计划，融资总额约200亿元，平均融资利率约3.5%。
根据交易商协会官网的信息，碳中性债券的投资项目应符合绿色债券支持项目目录，重点投资碳减排领域，包括光伏、风电、水电等清洁能源项目。此外，主流央企的光伏电站、风电场长期项目贷款利率也有望降至4%以下，比5年期LPR低15%以上。
竞价和平价抢装的节点很明确:2021H1国内光伏安装需求主要是2020年的竞争性结转项目和部分分布式项目。根据2020年竞价规则，若今年入围的竞价项目在2020年底前未满负荷并网，每逾期一个季度电价补贴减少0.01元/千瓦时，逾期两个季度取消项目补贴资格。据报道，最近，一些电站业主愿意接受高价产品进行“630”抢装。
整体来看，在电站建设成本要求有望放松、终端需求相对刚性的前提下，预计当前光伏制造产业链与电站端的供需僵局将逐步缓解，组件价格将在一定程度上传导至下游，从而为收益端组件盈利能力的释放打开一定空空间。
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