图片来源:视觉中国
中国企业家杂志
作者:翟
从股权结构来看，搜狗是一家以搜狐和腾讯为主的互联网公司。而王小川管理层只持有5.5%的股份。
成立14年后，搜狗终于要上市了。
上周五，搜狗向美国证券交易委员会提交了IPO招股说明书，计划在纽交所上市交易，代码为搜狗。根据招股说明书，搜狗计划筹资至多6亿美元。
互联网圈对这家起步于PC时代的老牌公司发出了热烈的祝贺，同时也通过各种数据了解了一个真实的搜狗，以及未来的搜狗可能是什么样子。更重要的是，资本市场会听到怎样的故事？
核心还是搜索？
从用户市场来看，搜狗最成功的产品是输入法。截至2017年6月，搜狗输入法日活跃用户数为2.83亿。
这个数字还是比较高的。要知道，几乎同时期估值200亿美元的今日头条DAU，也就1.2亿。
搜狗搜索产品的日活跃度尚未披露，但月活跃度为4.83亿，略高于输入法的4.03亿。
然而，输入法的流动性太弱，搜索和相关广告的收入占搜狗过去三年总收入的90%以上。这一数字在今年前两个季度首次下降到88.1%，但这并没有改变搜狗严重依赖搜索业务收入的事实。
2003年，搜狐在内部启动了搜狗计划来努力搜索，甚至是第一个推出“搜索排名”收费业务的公司。
据说搜狐早期兼职团队做目录搜索的时候，一个在温州开五金店的小伙子给公司打电话。他希望当有人在搜狐搜索“五金电器”或搜索相关目录时，他的网站能排在第一位。当时搜狐在华尔街受到股价的压力，这种需求瞬间点燃了他们的希望。搜索、SP和广告一度成为搜狐的三大主要收入来源。
对了，五金店老板和他哥哥后来成立了新公司，转型做搜索服务代理，一度成为搜狐，新浪，3721在中国最大的代理，后被全资收购。这个人就是三号核心人物向海龙。
当时搜狗的网页搜索非常不成熟，包括是否要成立独立品牌，是否要大规模投资网页搜索。搜狐内部有争议。后来，当王小川加入时，通过输入法、浏览器和搜索三级火箭的想法，搜狗的局势得到了振兴。
根据相关搜索从业者的评价，各公司之间的人才流动导致技术对于搜索来说已经不是大问题，搜狗和360在热搜中呈现的结果差别不大，因为用户的行为已经足够丰富。
然而，搜狗在一些长尾搜索方面做得很好。比如你搜索“刘德华”两个字，结果差不多，但是你搜索“刘德华何时何地开演唱会”，结果就大不一样了。
只是搜索市场的格局已经从谷歌和谷歌的对决逐渐演变为前者的一家独大。这个时候，无论是360还是搜狗，都很难撼动第一的位置。
一位参与360搜索建设的早期员工向《中国企业家》分析，如果一个搜索产品有大量用户喜欢，广告主就会愿意投放。他们之间的竞价越激烈，搜索引擎的流量价格就越贵。当时搜狗缺乏流量，效果和收入陷入恶性循环。王小川用输入法和浏览器从流量端解决问题。
直到现在，交通仍然是困扰搜狗的一个非常重要的问题。2017年6月，搜狗搜索21.8%的流量来自自有产品，38.2%来自腾讯的互联网资产，40.0%来自移动设备制造商和其他流量来源。——部分安卓手机，如Vivo、Oppo、小米等。，已经预装了搜狗，并将其设置为默认搜索引擎。
另一个有趣的现象是，今日头条超过40%的搜索结果会指向360和搜狗。前者希望为用户呈现更多的站外内容，而两个搜索引擎需要外部导流，双方互惠互利。
搜狗的招股书也明确提示了这一风险。“我们必须增加用户数量来实现业务增长，我们必须不断创新，不断适应在线搜索市场的变化来实现这一目标。如果没有持续的创新和推出新产品和服务来改善用户体验，可能就没有足够的用户流量来保持竞争力。”
腾讯加持
从股权结构来看，搜狗是一家以搜狐和腾讯为主的互联网公司。而王小川的管理层只持有5.5%的股份。招股书中明确写道“本次IPO完成后，搜狐将能够以其B类普通股和与腾讯达成的协议控制我们。因此，我们将被列为纽约证券交易所名单中的受控企业。”搜狐持股37.8%，张朝阳持股9.2%。
10月14日，搜狗提交招股书后，搜狐开盘即大涨，收于64.5美元，涨幅13.06%。上一次关于搜狗上市的消息是在7月31日，搜狐发布了2017年Q2财报，当季净亏损8900万美元。随后搜狗宣布将秘密向SEC提交招股书，被外界解读为提振搜狐股价。
“这家公司从2005年就开始和我们合作，这次IPO合作后我们还会继续合作。”招股书描述了搜狗和搜狐的关系。
但事实上，真正能影响搜狗核心业务的是腾讯。2013年9月，腾讯战略投资搜狗，以43.7%的持股比例成为其单一最大股东，为搜狗带来巨大流量，并在多个产品领域展开合作。招股书承认，“如果搜狗终止或减少与腾讯的合作，公司的业务和增长前景将受到负面影响。”
与搜狗的合作在整个互联网史上意义重大。自那以后，在处理类似的战略投资时，腾讯延续了“搜狗模式”，比如对JD.COM的投资。如果说当时腾讯借此机会与360合作构建了自己的战略缓冲区，那么现在搜狗对腾讯的吸引力就更大了。
它是腾讯QQ浏览器、qq.com、daohang.qq.com、hao.qq.com和搜狗搜索其他产品的默认搜索引擎。2014年，官方微信账号与搜狗搜索连接。这些合作为搜狗带来了38.2%的流量。
此外，在与同类产品的竞争中，腾讯为搜狗提供差异化支持。比如你在搜索“微信官方账号，中国企业家的杂志”，就会找到相关的结果，也就是一般的关键词搜索。在搜狗，可以显示中国企业家杂志微信官方账号的入口，以及最近10条群发消息。
这就是王小川所说的搜狗寻求的独特内容，但却找不到。他曾经说过，如果微信内容展示在同一个位置，点击率会比普通内容高出39%。这些措施让搜狗在移动端抓住了一定的机会。
但是王小川并不满足于此。2015年，搜狗还战略投资了知乎。微信官方账号中的微信内容质量较高，但在其他平台搜索可能会比较碎片化。虽然未来的机器会更智能，结果会越来越接近用户想要的，但真正无限的知识图谱还是在人脑中。微软萧冰和苹果siri都试图在最原始的问答中寻找答案。知乎相对封闭的内容是搜狗喜欢的。
事实上，2013年腾讯注资时，就将搜搜等几个产品线并入了搜狗。当时我们对腾讯的几百名员工是宽容的。如果我们想进入搜狗或者在腾讯内部跳槽，我们可以选择，除了“问”产品团队。根据当时从腾讯调到搜狗的员工回忆，应该是双方达成了协议。腾讯问问和地图被认为是当时最好的两个产品。这部分解释了搜狗后来向知乎注资的原因。
这些行动也帮助搜狗搜索的市场份额多年来保持稳定增长。只是当搜狗始终瞄准搜索这把火的时候，连接信息领域的敌人早已成为今天个性化推荐服务的头条。
延伸阅读:
7月31日，有媒体爆料称，搜狗启动美国IPO，准备上市。
随后，搜狗创始人兼CEO王小川也发了一封内部信，肯定了赴美上市的说法。
附:王小川内部信全文:
亲爱的搜狗同事们，搜狐刚刚发布了第二季度的财务报告，不仅再次显示了搜狗业务和财务超越行业水平的快速增长，还宣布搜狗将根据市场情况推进在美国的上市进程。在过去的第二季度，我们的移动搜索流量增长了50%以上，推动搜狗搜索的整体流量比一年前增长了24%。由此，本季度搜狗实现总收入人民币14.5亿元，同比增长26%，其中移动搜索收入对整体搜索收入的贡献从去年同期的49%增长至76%。我们成功完成了向移动设备的过渡。搜狗的搜索流量增速和营收增速已经连续26个季度大幅高于竞争对手，这标志着搜狗已经确立了差异化竞争力，进入快速增长的快车道。搜索是一个竞争激烈的领域，搜狗已经取得了阶段性的成功。回过头来看，很多搜索公司都退出了竞争。搜狗是唯一能在PC和无线领域同时攻城略地的挑战者。没有人再怀疑搜狗的存在了。唯一的悬念是搜狗能否颠覆搜索领域，引领人工智能领域的重大创新。我曾经说过，业界的质疑会成为我们的功勋勋章，我们也分阶段兑现了这个承诺。从2003年搜狗成立至今，我们让很多不可能的事情变成了可能:在媒体的基因下诞生了搜索；我们重新定义了中文输入法，赢得了超5亿用户；我们发明的“输入法-浏览器-搜索”三级火箭模式，是搜索行业追赶破局的唯一成功模式；2010年搜狗独立运营后，搜索份额和营收开始爆发，这种快速增长延续至今；2013年，我们合并了腾讯搜搜。搜狗是中国互联网上不断制造惊喜的变量。在搜索之外，我们两年前就开始了对未来的布局。依靠搜狗的积极布局和竞争对手的战略失利，我们都赶上同一起跑线，甚至在人工智能、大数据、IOT等领域赢得先机。在这些领域，我们会继续加大投入，加强组织建设，在未来一两年内，把它们变成竞争壁垒和颠覆性的产品。毫无疑问，未来颠覆性的技术力量是人工智能；很少有人知道人工智能皇冠上的明珠是语言的处理，这是人工智能最难也是最有价值的部分。语言不仅是人机交流的核心，也是承载知识和思维的关键。搜狗是为语言理解而生的。除了对语言理解的搜索引擎无止境的追求，搜狗拥有市场份额绝对领先的输入法产品，还专注于自然语言的计算和处理。因为有了输入法和搜索，我们自然有了啃这块骨头的能力。基于自然语言的交互和计算，将搜索升级为问答系统，将输入法升级为对话系统，通过翻译将中文世界与全球连接起来。这些新技术已经在现有产品中进行了测试。以语言为中心的人工智能技术已经通过问答、语音、翻译等应用到搜索、输入法等产品中。借助问答技术，搜狗搜索可以返回更直接、更准确的问题答案，而不是罗列网页链接，大大提升了移动终端的搜索体验。语音方面，搜狗手机输入法的语音输入日频次已经达到2.6亿次，比一年前增长了80%以上，方便了输入。在翻译方面，搜狗在5月的WMT国际学术竞赛中获得了汉英机器翻译的冠军。借助翻译技术，我们可以在英文搜索中将英文结果网页的全文翻译成中文，在手机输入法中，支持聊天场景下用户语音和文字输入的自动翻译。未来，我们将继续以语言为核心，在“自然交互+知识计算”的技术路线图上继续探索，完善人机交互界面，让人们表达更轻松；并研究知识表达、提取、推理计算技术，研发未来交互式问答的下一代搜索引擎新形态，实现“泛在搜索”，成为中国人工智能领域的创新者和引领者。共创美好未来。
王小川2017年7月31日
编辑:蔡骏
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