资料来源:Caihua.com
金秋时节，2021年9月3日，北京证券交易所股份有限公司注册成立，距离9月2日宣布成立仅一天。
全国企业信用信息公示系统官网显示，北交所已完成工商登记，全国中小企业股份转让系统有限公司为唯一股东，法定代表人徐明，注册资本10亿元。
北交所的注册地址是北京市西城区金融街26号，全国股转公司的注册地也在金阳大厦。
马不停蹄，北交所于9月5日就首批业务规则公开征求意见。
首批公开征求意见的三项基本业务规则是《北京证券交易所股票上市规则》、《北京证券交易所交易规则》和《北京证券交易所会员管理规则》，向社会征求意见。
据证监会披露，北交所业务规则起草完毕，上市、交易、转板、选层退市等基本制度大体翻译完毕。坚持适当性投资者管理要求，形成一套适合中小企业特点的差异化制度安排，探索资本市场支持中小企业技术创新的普惠金融融合之路。
一是首批业务规则公开征求意见，北交所稳步起航。
北交所的交易规则有什么特点？入选上市公司持续督导有哪些调整？
全国中小企业股份转让系统官网显示，北交所就三项基本业务规则公开征求意见并答记者问时透露，北交所交易规则整体延续了选定层级以连续竞价为核心的交易制度，涨跌幅限制、申报规则、价格稳定机制等其他主要条款保持不变， 在不改变投资者交易习惯、不增加市场负担的情况下，体现中小企业股票交易的特点，保证市场交易的稳定性和连续性。
与选择性交易制度相比，北交所的交易规则在发布的主题和样式上做了适应性调整，内容没有变化。
主要内容如下:一是实行30%的涨跌幅限制，给予市场充分的价格博弈空，保证价格发现的效率。二是上市首日不设涨跌幅限制，实行临时停牌机制，即当盘中成交价首次较开盘价上涨或下跌30%或60%以上时，盘中交易临时停牌10分钟，待恢复交易时进行集合竞价。3.连续竞价期间，限价申报设置基准价±5%的申报有效价格区间，市场价格申报采取限价保护措施。四、交易申报最低数量为100股，每笔申报可增加1股。5.单笔申报股数不低于10万股或者交易金额不低于100万元的，可以进行大宗交易。同时预留系统空空间，用于引入做市机制，实施混合交易。
大力提升上市公司质量是北交所建设的重中之重。目前所选公司受上市公司监管，具有良好的转换为上市公司的基础。充分考虑到北交所上市公司监管的新形势、新要求，北交所根据精选层监管经验，做了如下调整:
一是公司治理标准更加优化。《上市规则》吸收上市公司治理经验，充分考虑中小企业治理特点，增加独立董事应当发表意见的情形，促进独立董事发挥更大作用；将资金占用主体范围扩大到控股股东、实际控制人及其关联方，紧盯“关键少数”；明确了不得新增影响持续经营能力的同业竞争，以保证上市公司的独立性。
二是信息披露要求更加具体。《上市规则》坚持以信息披露为中心的监管理念，详细阐释了信息披露真实、准确、完整、及时、公平的原则，便于信息披露义务人准确把握；细化了主动披露、豁免披露、暂停披露、披露行业和风险信息的具体要求，提高了披露的针对性和有效性；建立了统一的内幕信息管理和备案制度，防止内幕交易等违法行为。
三是停复牌管理更加严格。《上市规则》贯彻“少停、短停、分阶段停”的监管原则，要求上市公司不得滥用停复牌机制，不得以停牌代替信息保密，以保证市场交易的连续性，保护投资者的交易权利。筹划重大资产重组或发行股份购买资产的，停牌时间减少至不超过10个交易日，筹划其他重大事项的不超过5个交易日。因特殊情况延期复牌的，持续停牌总持续时间不超过25个交易日。
第四，主体责任更加明确。北交所不再对主办券商实行“终身”持续督导，保荐机构在规定期限内履行持续督导职责。这主要是因为北交所的挂牌公司都是来自新三板挂牌一年的创新层公司。上市时通过了严格的准入审查，经过长时间的市场检验，与证券交易所的惯例安排一致，不再实行主办券商持续督导制度。这有利于进一步明确上市公司作为规范运作第一责任人的主体地位，增强上市公司不断提升自身素质的内生动力；有利于进一步压实中介机构责任，鼓励中介机构加大对中小企业普惠金融的投入，在新三板基础层面和创新层面与主办券商机制形成服务合力。需要强调的是，为保证平稳过渡，在北交所开市初期，上市公司与主办券商签订的持续督导协议应继续执行，信息披露和日常业务仍按现行模式办理。交易所将尽快明确后续衔接安排。
二、新三板迎风起舞，所选楼层“站在C位”
“北交所呼之欲出，新三板迎风起舞”。
据Wind统计，截至2021年9月6日，新三板挂牌企业约7299家，其中创新企业1250家，基础企业5983家，精选企业66家。
从股价表现来看，所选层相关股票上涨。截至9月6日收盘，66只精选股票均有不同程度的上涨。涨幅前十的是通惠信息、凯腾精工、吴昕隧道、石壁百、华阳变速、依桐航天、银途网络、长富股份、驱动力、高美。
第三，深化新三板改革，帮助创新型中小企业。
新三板的发展历程
新三板起源于2006年。中关村科技园区未上市公司进入代办股份系统进行转让，本来是一个试点。由于挂牌公司均为高新技术企业，不同于原转板系统的摘牌公司和原STAQ、网系统的挂牌公司，因此被称为“新三板”。
2012年，“新三板”试点范围从中关村扩大到上海张江、武汉东湖、天津滨海。2013年正式拓展至全国，成为中小创新企业聚集地。
公开报道显示，自2018年“小巨人”企业培育行动开展以来，共有783家企业成为新三板上市公司或已在新三板挂牌的公司。目前，有6家公司在所选层上市。
截至目前，新三板中，工业、信息技术、非日用消费品、原材料、日用消费品等行业的企业占比较大。
经过6年的稳步发展，2019年10月，证监会启动新三板全面深化改革，设立遴选层，建立上市公司挂牌机制。精选层不同于创新层和基础层，采用连续竞价交易。涨跌停板30%。
2021年7月，沪深交易所发布了新三板上市公司挂牌配套业务规则，使选定层的上市公司可以向上挂牌，向下转入转出，这是多层次资本市场发展的重要环节。
北交所上市和基本交易规则沿用现行的选择层制度。总体而言，北京证券交易所的成立释放了深化资本市场改革的积极信号，有助于提振整体市场信心。
东莞证券认为，第一，北京证券交易所的成立有助于未来券商投行业务和市场交易的促进。证券板块可能受益，证券it、创投概念也可能受益；其次，北交所的主要定位是精选公司，以制造业公司为主，具有明显的“专业化、创新化”属性。专攻新概念可能会受益。第三，有利于参与新三板企业的挂牌公司，尤其是入选公司，参与公司或许可以享受改革红利。
为构建“小额、快速、灵活、多元”的再融资体系，支持创新型中小企业做优做强，北交所在中国经济转型升级和资本市场改革开放进程中奏响“新时代强音”。
作者:柴刀
