资料来源:金融上市公司研究所
作者:刘申
一场疫情让网络经济意外成为消费行业的避风港，成为新的经济突破点。在线办公、在线医疗、在线教育等行业逆势而上。在“停课学习”的刚性要求下，在线教育成为我国2亿多中小学生的替代品。
回顾过去一年，在线教育机构资金链断裂、倒闭、跑路的新闻层出不穷，整个行业笼罩在迷雾之中。没想到，一场新冠肺炎疫情风暴吹散了迷雾，让在线教育重新焕发了生机。本质上，一方面是线下课程中断，大量线下学生涌入线上远程学习；另一方面，在线教育平台提供了大量免费课程资源，吸引了众多用户。
现在各地中小学都在准备复课。在线教育的春天能持续多久？
疫情下:在线教育的爆发
疫情席卷而来，头台第一个嗅到机器的味道。
自1月24日起，在线教育平台陆续开启捐赠模式，网易宣布向武汉中小学生免费提供在线寒假课程。未来为湖北省培训机构提供免费直播平台和技术支持；在新东方在线免费开放所有春季直播课，再在学霸君为湖北医护人员捐赠价值1000万元的直播课。这一波“免费赠送课程”活动的爆发，不仅让在线教育机构获得了良好的口碑，最重要的是，迅速带来了新的流量和增长点。
蓝鲸教育智库团队的数据显示，到2020年1月底，作业帮、小猿提问、一个小学生的用户量已经达到数千万，活跃用户分别增长6%、19%、16%。而且学霸、家教、学思在线、学思培训的平台上有几百万用户。51Talk还透露，从前端注册人数来看，疫情期间的用户增长非常明显，增速超过300%。麦数据显示，今年2月初，苹果ios平台下载量增长最快的app中，近三分之一是教育学习类应用。
在线教育的爆发也体现在一级和二级市场。一级市场方面，据不完全统计，仅2020年一季度，在线教育领域就发生了23起融资事件。在疫情黑天鹅的影响下，这样的融资情况足以说明投资结构完全乐观。
二级市场上，鼠年第一个交易日2月3日至2月7日，在线教育板块指数在疫情最紧急的一周上涨12.79%，罕见强势。个股也几乎全线爆发，一周内连续涨停。同时，在美股的网易有51Talk，在港股的新东方在线股价大涨。
雾2019:倒闭跑路
相比2019年，在线教育赛道的狂热程度我想都不敢想。
调查数据显示，2019年，共有1.2万家教育机构相继关停。上海有法官曾向媒体透露，仅去年8-9月，他们就受理了200多起与教育机构“跑路”有关的纠纷。
在这背后，是在线教育行业多年来急速狂奔所积累的种种问题——巨头纷纷入局，不断抬高行业门槛；同质化竞争加剧，获客成本不断攀升；留存率低，支付转化率低，复购率低等。使得盈利特别困难。
据统计，2019年暑假，以学而思网校、猿辅导、作业帮为代表的近10家企业，仅营销一项就花费了40-50亿元，整个线上K12赛道每天投放市场超过1000万元。然而，2019年，只有5%的在线教育平台实现盈利，剩下的大部分机构只是在亏损。
无论是前期的成长，还是后期的转型变现，在线教育行业都面临着巨大的挑战。于是在线教育行业进入了一个恶性竞争的循环——大部分机构把学生的预付款当成收入，盲目扩张，抢占市场份额，最后在疯狂烧钱之后，人们习惯的资金链断裂，跑路，倒闭。
疫情过后:更激烈的竞争和淘汰
日前，峰瑞资本创始合伙人李峰在谈及疫情下风险投资的变化趋势时表示，“在线教育等因疫情而恰巧变好的行业，疫情过后可能面临异常激烈的竞争和淘汰。”
一方面，基于疫情，大部分在线教育平台通过捐赠免费课程获取了大量的学生资源。然而，当免费在线课程结束时，平台的“保留率”和“付费转化率”可能会面临很大的挑战。届时，一旦省钱营销、烧钱竞价的历史“重现昨日”，在线教育平台之间的竞争只会比疫情前更糟糕，最终留下的只有买得起的玩家。
另一方面，随着我国疫情的逐步控制，各地中小学开学时间已经放开。学生返校后，在线教育平台会面临怎样的冲击？
对此，学霸君似乎并不怎么担心。“对公司影响不大。校外培训，无论是线上还是线下，一直是校内教育的有益补充。”51Talk也认为，疫情结束后，这种红利不会消失。
诚然，这场疫情极大地推动了在线教育的快速普及，也在一定程度上降低了在线教育的成本。在这样的机遇下，保持用户的留存率就显得尤为重要。未来，行业竞争的焦点将从“获客”转向“留客”。
中南财经政法大学数字经济研究院执行院长潘鹤林表示:“在线教育企业最终还是要回归自身的价值观，要以提升自身的价值观为核心。最后，有技术突破、价值突出的企业会脱颖而出，这其实就是投资的规律。”
经济社会网电子商务研究中心在线教育分析师陈也认为:“在线教育产品和服务的质量是关键，这涉及到音视频技术、课程资源、教学质量等等。此时此刻，各个平台的综合实力体现出来，谁能在这个机遇中创造更好的用户体验，谁就能在接下来的发展中占得先机。”
最终，教研能力、师资水平、针对性差异化服务才是企业笑到最后的终极武器。开学后如何继续保证留存率？在线教育平台依然不能停止思考。这场比赛不能被允许倒退。
