供稿来源:对金融和经济的不同看法
公共卫生事件对新东方的影响仍在继续。招生人数少，营收和净利润持续下滑。据新东方预测，2021财年Q1，新东方总营收将为9.112亿美元至9.535亿美元，同比下滑11%至15%。
Q4总营收下滑，营业利润和净利润双双暴跌。
北京时间7月28日，美股开盘前，中国培训行业的领军企业新东方集团发布了截至2020年5月31日的2020财年全年及第四季度财务业绩报告。
财报数据显示，新东方2020财年Q4实现营收7.98亿美元，与去年同期的8.43亿美元相比下降5.3%，与上一季度的9.23亿美元相比下降13.5%；其中，教育项目和服务的净收入为6.65亿美元，同比下降7.3%。
营业利润为1030万美元，比去年同期的7697万美元下降86.7%，比上一季度的1.17亿美元下降91.3%；
归属于新东方的净利润为1320万美元，比去年同期的4325万美元下滑69.5%，比上一季度的1.38亿美元下滑90.4%。
每股摊薄收益为0.08美元，同比下降69.6%；按非美国通用会计准则计算的每股摊薄收益为0.30美元，同比下降49.1%，不及市场预期的0.35美元。
对于业绩下滑，新东方创始人于在财报中解释称，是由于疫情全球爆发、国内线下学校复课延迟等不可控因素，给公司主要业务线带来持续压力。
数据显示，2020财年第四季度新东方招生人数约为258.56万人，较去年同期的275.6万人减少6.2%。但随着全国各地陆续复课，Q4学生报名人数环比增长61%。
2020财年，新东方语言培训与考试辅导课程总注册人数约为1059.01万人，同比增长约26.3%。
财报数据显示，新东方2020财年总营收为35.79亿美元，同比增长15.6%；营业利润3.99亿美元，同比增长30.6%；归属于新东方的净利润为4.13亿美元，同比增长73.6%。
截至不同观点财经记者发稿时，新东方美股收盘报135.490美元，总市值214.66亿美元。
运营成本和营销费用增加
新东方最早是从线下教育培训起家的。新冠肺炎的突然爆发对很多行业都是严峻的考验，尤其是线下的教育培训行业。新东方作为老牌教育培训行业的龙头，其线下培训业务占比很高，新冠肺炎的突然爆发对新东方的线下业务影响比较大。
众所周知，线下教育培训机构，场地租金和维护成本是硬支出，主要体现在运营成本上。
财报显示，截至2020年5月31日，新东方学校和学习中心总数达到1465所，同比增加211所，环比增加49所。
本季度，新东方在现有城市增加了44个学习中心，在威海建立了新的培训学校，并在四个新城市开设了四所双师型学校。到本财年结束时，教室总面积同比增长约26%，环比增长5%，并计划在下一财年扩大约20-25%。新的学习中心和强大的财务能力将帮助新东方进一步巩固其市场地位，并获得更多的市场份额。
新东方首席财务官杨智慧表示，新东方计划转移或关闭一些表现不佳的学习中心。在过去的三四个月中，新东方也新开了10%的新学习中心，由于未来可以获得更多的市场份额，因此对20%-25%的扩张目标有信心。
财报显示，2020财年，新东方运营成本和支出为31.8亿美元，同比增长14%。其中，运营成本15.89亿美元，同比增长15%，营收占比44%；以及销售和营销费用4.45亿美元，同比增长16%，营收占比12%。
2020财年第四季度，新东方的运营成本和支出为7.88亿美元，同比增长2.9%。其中，营收成本为3.911亿美元，同比增长5.3%，营收占比49%。
新东方称，运营成本的增加主要是由于支付给教师增加教学时数的补偿，以及学校和学习中心的租金和运营费用的增加。
市场支出为1.18亿美元，同比增长11.4%；一般及管理费用为2.792亿美元，同比下降3.3%。
为了抓住疫情期间在线教育的市场机会，新东方增加了销售人员和客服代表，这也是新东方市场和销售费用增加的主要原因。
新东方海外业务受阻，未来增长点押宝K12。
以留学培训业务起家的新东方的服务和产品通常主要包括备考课程；K-12课后辅导；成人语言培训；开发和分发教育内容、软件和其他技术；在线教育；以及其他服务和产品。
其中备考课程主要提供雅思、托福、SAT、ACT、GRE、GMAT、LSAT等海外考试的备考课程。以及为全国大学英语四、六级考试和硕士学位课程提供备考课程；其他服务包括海外研究咨询、海外游学等，都与新东方的海外业务有关。
随着疫情在全球蔓延，提供海外留学业务的公司收入受到影响。为了维持公司运转，有的公司甚至出现裁员和暂停留学培训业务的情况。
就在财报中，新东方表示，由于海外考试的取消以及海外学校和旅行限制的暂停，包括备考和咨询业务在内的海外相关业务面临最艰难的挑战。4季度海外备考业务下降约52%。此前，接近新东方留学业务的人士也对《晚邮报》表示，部分留学业务已经暂停。
一位在留学机构工作的人士告诉关彝财经，由于其公司规模较小，此次疫情对公司的影响相对较小。身边在大公司上班的同事，因为公司部门多，都有一些裁员。
为了应对疫情的影响，新东方也进行了战略挑战，将业务线划分为成人培训和K12业务。
据《晚邮报》报道，新东方最近成立了大学事业部。该事业部作为集团级机构，整合了新东方所有的成人培训业务:国内高校项目事业部、地方培训学校国内考试业务和八家试点培训学校海外留学考试部成人业务。
此举意在拆分试点地方学校的成人培训业务，由集团总部直接管理。近年来，成人培训业务增速放缓，疫情直接导致出国留学业务收入下滑。拆分试点学校的成人培训业务，有助于当地校长集中精力发展K12业务。
新东方从2001年开始布局K12课外辅导，从英语培训入手，为高三高考学生开设英语辅导班。此后，随着英语留学市场的逐渐饱和，新东方将发展重心放在K12赛道，旗下优能中学和泡泡少儿成为两大增长支柱。
财务数据显示，2020财年第四季度，新东方K12的业务在报告期内按美元计算同比增长4%。具体来看，优能本季度营收同比增长1%，泡泡儿童业务本季度营收同比增长10%；学生人数同比增长约0.1%。其中，泡泡少儿和优能小班的学生人数增长了15%左右。
疫情的爆发凸显了在线教育的重要性，在线教育迎来了流量的大爆发。为了应对疫情，很多教育培训机构都从线下搬到了线上，新东方也在这个领域投入了更多的资源。报告期内，新东方投入3600万美元完善和维护OMO系统，并在疫情期间支持线下课堂向线上课堂转型。
同时，新东方还提前配置了部分资源用户教师培训项目，提升教师线上线下教学水平。可见新东方对在线教育的重视程度。
为了进一步利用在线教育的巨大市场机会，新东方将投入更多资源完善新东方在线的K12业务，包括内容开发、教师招聘和培训、销售和营销、研发等。，从而实现新的在线规划目标。
学习英语的受众相对分散，时间安排充满不确定性。所以想要获得潜在用户，需要投入巨大的营销成本。疫情期间，各大教育机构推出免费课程获取流量。
在过去的一个季度里，新东方在线举行了大规模的营销活动，通过提供三次免费的公益课程，获得了比以前多几倍的流量；新东方在线还增加了一些客户服务代表和销售人员，以支持K12的新在线业务计划。
这里需要注意的是，免费课程获得的潜在用户试听后成为付费用户的可能性有多大？有效转化率有待验证。
新东方首席财务官杨智慧在电话会议中表示，2021财年，新东方将继续扩大线下业务，目标是将其产能提高20%至25%，包括建设新的学习中心，并扩大部分现有K12商业学习中心的教室面积。
其次，新东方将继续在数字技术方面投入大量资金，尤其是针对K12业务，提升整体在线内容和工具服务，并不断完善教师技能培训。
在线教育市场容量大，参与者多，但真正盈利的在线教育公司并不多。新东方旗下的新东方在线今天上午发布了盈利预警。公告显示，截至2020年5月31日，新东方在线2020财年预计亏损在7亿元至8亿元之间，较2019财年亏损6400万元大幅增加。
至于亏损原因，新东方在线指出，主要是由于RD、运营和员工激励成本增加。其中，销售、营销、研发支出和营收成本的增长主要是由于K12业务相关的基建扩张投资增加。
另一方面，公告指出，2020财年下半年，新东方在线将为学生提供所有学科的免费课程。这一措施增加了公司的运营成本，并导致相关基础设施的进一步投资。同时，公告认为，疫情期也为公司推广新课程提供了难得的机遇。
不难看出，在线教育需要不断加大投入，这将考验企业的资金实力。
新东方财报显示，截至2020年5月31日，新东方持有的现金及现金等价物总额为9.15亿美元，截至2019年5月31日为14.14亿美元。此外，新东方还持有价值2.85亿美元的定期存款和价值23.18亿美元的短期投资。
新东方的递延收益余额是向在册学生收取的现金，在交付教学时按比例确认为收入。2020财年第四季度末为13.24亿美元，去年同期为1.011亿美元，同比增长1.8%。
