一、公司主营业务基本情况
公司主营信息安全模块，97%以上的主营收入基本来自网络安全相关产品和服务。拥有稀缺的国家信息安全测评安全工程三级资质。这里普及一下，三级是我国信息安全服务中的最高资质。目前国内只有五家企业有这个资质，分别是网神、启明星辰、绿盟科技、天荣信。
主要业务细分模块分布
如果分解主营业务，占比最大的是网络信息安全基础产品，主要提供网络信息安全的防护项和检测项。核心产品为Web应用安全产品，市场份额为16.7%，仅次于绿联科技的17.9%。。
信息安全服务主要指专家服务、云服务、智慧城市运营服务等。据我从他官网了解到的情况，感觉是定制服务，专门针对某个领域的安全服务，和360安全卫士不一样，比如单纯的查杀病毒，查杀木马。
大数据安全产品主要是AiLPHA大数据智能安全平台，其功能是实现安全事件的可追溯性，重放威胁，消除误报。目前涉及政府、公安、金融、教育、医疗等领域。
这三个板块占其主营业务的90.07%，云安全平台、物联网平台等其他安全产品或服务大概也差不多。
二。公司的所有权结构
公司实际控制人元泛是公司的第二大股东。值得一提的是，子公司安恒科技为钉钉提供网络安全防护，在远程办公时由独立第三方对即时通讯终端信息进行二次加密，实现敏感信息保护的“双保险”。无论是钉钉还是第三方加密厂商都可以单独开放敏感信息。换句话说，阿里巴巴不仅是它的股东，也是它的客户，在可预见的未来有可能为它创造不可估量的帮助。
第三，公司的商业模式
一般来说，公司卖的是“服务”，大部分是定制的安全服务。理论上核心框架不变——信息安全，可变因素根据客户需求修改。所以卖的越多，复制粘贴的越多，也就意味着赚的钱越多。和消费品有很强的可比性，不存在贬值这一说。
客户主要是政府部门，如发改委、央行、各大商业银行、中央网信办，占总销售额的30-40%；其次，金融业。获得客户的途径主要是直销和渠道，比例大概是1: 1。
四。行业基本信息
说到中国网络安全行业的现状，可以直接用一张图来概述。如下图所示:
从图中可以看出，安恒信息并不属于第一梯队，而是属于第二梯队。从实际营收也可以看出，2018年公布的年报中，上市公司营收前三名分别是360、沈心和启明星辰，安恒信息并未排在前列。
2019年，工信部发布《关于促进网络安全产业发展的指导意见》，其中提到，到2025年，培育一批年营收超过20亿的网络安全企业，形成一批具有国际竞争力的骨干网络安全企业。网络安全产业规模将超过2000亿。这意味着，在2019年至2025年这短短的7年时间里，行业规模的年复合增长率要保持在22.07%。一个行业持续增长保持在15%以上，可以说是朝阳行业。
安恒信息处于第二梯队。理论上最有可能受益于行业的繁荣。将迈向第一梯队，成为年营收20亿元的公司。2018年以来，安恒信息参与了近百项国家重要活动/事件的网络安保。从实力上来说，其实还可以。
跑题了，这个行业有点意思，也有点混乱。销售毛利率70%，销售净利润率往往只有10%。损失的60%去哪了？
动词 （verb的缩写）个股估值
我们上面说过，公司有点类似于消费品，产品卖得越多，收入也会越高。而且根据绿联科技、启明星辰等行业内相关标的的营收每年增长相对稳定，不存在大幅折旧和存货的情况，所以采用PS估值法。
与同行业相比，PS基本在10-20倍之间，中位数为12；结合安恒信息市场的一致性，预计2020年收入为13.58亿元，今年理论合理市值为[135.8，162.9]亿元。
附:
