2019年5月，网络安全防护技术2.0版本发布，对网络安全管理提出了更高的要求，加大了政府和企业对网络安全的投入。随着平等保护2.0的实施，网络安全行业进入新的繁荣周期。但中美摩擦加速了中国网络安全产品自主可控和国产替代的进程，国内企业面临加速发展的机遇。目前国内网络安全市场格局分散，未来行业将进一步集中，领先份额有望增加。投资者可关注安全硬件龙头启明星辰，安全软件龙头绿联科技。
多重因素催生需求行业进入景气周期。
中国的信息安全工作始于1994年。经过多年建设，2007年，《信息安全等级保护管理办法》即平等保护1.0版发布，我国信息安全等级保护体系初步建立。如今，随着内外生环境的变化，新技术、新需求的诞生，中国的等级保护制度将进入2.0时代。
随着科技的不断发展，无论是个人还是政府、企业对互联网的依赖程度越来越高，对网络安全的客观需求不言而喻。同时，新技术的出现，如云计算、大数据、物联网、工业互联网、人工智能等。，催生了新的网络安全需求，开辟了增量市场。此外，随着中美利益博弈的常态化，网络安全建设的需求更加迫切，安全产品自主可控、国产替代也是必然趋势。
在此背景下，Isoinsurance 2.0于2019年5月正式发布，并将于12月实施。宝2.0新增了针对云计算、大数据、物联网等新兴领域的网络安全防护内容，对政府和企业部门的网络安全管理提出了更高的要求，增强了企业和政府对网络安全的投入。随着平等保护2.0的实施，网络安全行业将进入新的景气周期，国内企业将面临巨大的发展机遇。
2018年，中国网络安全市场规模达到495.2亿元，同比增长20.9%。根据《2019中国网络安全发展白皮书》，2019年至2021年，中国网络安全市场规模将从608.1亿元增长至926.8亿元，复合增长率为23.45%。根据2019年9月工信部发布的《关于促进网络安全产业发展的指导意见》，中国网络安全市场规模有望从2018年的495亿增长到2025年的2000亿以上，7年复合增长率22%。
市场结构分散，龙头份额有望提升。
就产业链而言，网络安全产业的上游是基础硬件提供商，为中游设备厂商提供芯片、存储器等基础元器件。代表公司有英特尔、三星等。中游主要是安全硬件厂商、安全软件厂商、安全服务厂商。代表公司有赛门铁克、沈心、启明星辰、天融信、绿盟科技等。安全厂商可以为最终用户提供一站式网络安全解决方案和服务。代表公司有新华三、三六零等。产业链下游主要面向各类政企客户，如政府、军工、电信、教育、金融等。
2018年，全球网络安全市场以服务产品为主，占总市场份额的64.4%；其次是软件产品，占比26.2%。国内网络安全市场以硬件和软件为主。2018年，中国网络安全软硬件产品占比分别为48.1%和38.1%，服务占比仅为13.8%。从这个角度来说，国产安全软件和服务的未来市场是广阔的空。
目前国内网络安全行业整体竞争格局分散。2017年，启明星辰市场份额全国第一，市场份额仅为5.6%。360企业安全、伟世通、天荣信的差距很小。《2019中国网络安全行业报告》显示，2018年国内网络安全市场CR4为21.71%，CR8为38.75%，市场集中度较低。
图1:2017年国内网络安全行业市场份额
数据来源:赛迪顾问和招商证券。
但由于网络安全产品线众多，部分细分市场集中度较高。安全细分市场很多，其中防火墙最大，占硬件市场份额的37%。软件细分市场相对较少，其中身份管理和访问控制软件最大，占软件市场的40%。
未来国内网络安全行业将进一步向头部集中，龙头强势不变。一方面，云安全、物联网安全、工控安全等新需求出现，头部公司对新需求的响应能力更快。另一方面，随着客户对网络安全投入的增加，更加注重供应商提供服务的连续性，而头部公司的连续性更有保障。
关注启明星辰和绿盟科技
国内网络安全上市公司较多，其中启明星辰、绿联科技为软硬件行业龙头，可重点关注。
启明星辰是一家老牌网络安全企业，在政府、军队、电信、金融等行业有着深厚的市场基础。公司在政府和军队领域市场占有率达80%，政策性银行、国有控股商业银行和全国性股份制商业银行覆盖率达90%，为60%的世界500强中国企业提供安全产品。公司在IDS/IPS、统一威胁管理、安全管理平台、数据安全、数据库安全审计与防护、堡垒机器、网闸等产品市场占有率排名第一。同时推出云计算、物联网、移动互联网等全新解决方案。随着Isoinsurance 2.0的升级。随着均等保险2.0在党政军领域的率先推广，公司有望抢占更多市场份额，进一步巩固领先地位。
绿盟科技是国内领先的企业级网络安全解决方案提供商。2018年，公司来自企业客户的收入占比70%，来自政府客户的收入占比29%。为公司用户提供网络和终端安全产品、Web和应用安全产品、合规和安全管理产品以及其他安全产品。截至2018年，公司WEB应用防火墙连续八年市场占有率第一，漏洞管理连续七年市场占有率第一。2019年上半年，公司完成股权转让，外方股东IAB退出，中国电力分公司及其一致行动人中电基金、网安基金旗下的电力投资进入，成为公司第一大股东。公司将依托电力事业部的产业资源和政府客户资源，加快政府和事业单位的市场拓展。
