1.主营业务
公司是在线行为管理和VPN网络安全细分领域的绝对领导者。用友有三大业务:网络安全、云计算、企业无线。为企业级服务领导者云计算开辟新的高速通道，借助在网络安全领域的品牌和渠道优势，进军云计算，并将其作为投资重点和战略方向。VPN连续八年市场份额第一，在线行为管理连续九年市场份额第一，应用交付连续三年市场份额第一。
2.管理团队高学历，有华为、中兴经验。
3.题材不错，财务数据尚可，营业利润率11%，研究报告多，资金扎堆。
4.竞争对手
华为技术有限公司、新华科技有限公司、启明星辰、蓝盾、绿盟科技、美亚百科、北京天荣信科技有限公司、360企业安全集团、任子行、北信源、思科
5.基本面分析
5.1一方面继续进行品类拓展，从基础的VPN、互联网行为管理，逐步扩展到下一代防火墙、态势感知等核心产品。其中，下一代防火墙得到了Gartner等机构的高度评价，对安全业务规模的贡献也有显著提升。另一方面，在下游赛道上，我们将继续深化中小企业赛道，继续与合作伙伴一起向金融、电信、政务、公安等行业赛道拓展。证券业务有望在中短期内为公司业务规模的增长提供有力支撑。
5.2超融合，从一体机到云IT: 1)超融合市场增长强劲，百亿规模待释放。预计到2023年，超融合市场将达到近35亿美元。2)除了超融合单品，公司重点推广企业IT云解决方案。超融合产品连续三年位居国内前三。同时，公司利用超融合构建混合云、私有云、公有云等云建设，助力企业IT上云。
5.3布局SDS，快速拓展软件定义存储业务:1)SDS作为存储行业的新赛道，增长潜力巨大。根据IDC的数据，软件定义的存储的市场规模预计将在2022年达到15亿美元。2)公司依托现有丰富的渠道和庞大的用户群，发展SDS业务，拓展云计算版图。企业级分布式存储产品AStor-EDS正式发布，未来几年收入有望翻番。
5.4 RD渠道成本投入产出比越来越好，盈利拐点有望到来。公司的加速扩张为后续业务发展奠定了良好的基础。预计公司将迎来业绩拐点，进入利润释放期。
