来源:证券日报
2月15日，距离全国股转系统交易制度改革运行已经一年多了。新交易系统运行一年来，新三板市场交易秩序显著规范，价格发现功能不断完善，交易效率提高，其中投资者“乌龙”交易行为得到有效避免。
2018年1月15日，全国股转系统交易制度改革上线。6月1日，全国股转公司发布《具体事项协议转让实施细则》。一年来，新三板市场投资者多元化交易需求得到满足，挂牌公司资本运作更加顺畅，中小投资者合法权益得到进一步保护，交易制度改革效果总体符合预期。
据全国股转系统新闻发言人介绍，新交易制度实施以来，全面取消了1分钱的极端价格交易；由于经营难度的增加，操纵股价的非法销售大大减少；完全杜绝基于定价申报和点击交易的“钓鱼列表”行为。股票市场收盘价的反操纵得到了提高。本次交易制度改革优化调整做市股票收盘价为最后一笔交易前15分钟的成交量加权均价，调整后的做市股票收盘价与当期成交量加权均价的偏离度下降近15%；如果该股票在市场上的收盘价偏离市场上的加权平均价超过10%，则下跌的次数约为25%。
新的交易系统促进了市场价格发现功能的不断完善。从买卖价差看，集合竞价股票买卖价差有所收窄，投资者对股票估值趋于收敛。新交易制度实施以来，集合竞价股票平均买卖价差为13.53%，较原协议下降6.84个百分点。从盘后交易的价格分布来看，盘中交易价格对盘后协议转让的引导作用显现。新交易制度实施以来，盘后协议转让占当日收盘价成交金额的19.53%，在当日收盘价上下10%范围内的成交金额占43.59%。从交易价格波动幅度来看，新交易制度实施以来，该股票当日收盘价较前一日收盘价的波动幅度下降至12.41%，较原协议转让该股票下降9.64个百分点。从异常波动股票数量来看，新交易制度实施前，日内振幅超过10%、转让日超过20天的异常波动协议股票多达391只。新交易制度实施后，出现上述异常波动的股票只有两只。
