8月6日深夜，上交所发布关于调整收市交易机制的通知，修订多项配套业务规则，宣布新的集合竞价收市机制将于8月20日起实施。
为防范异常交易风险，减少收盘阶段价格波动，上交所将股票收盘交易机制调整为“三分钟收盘集合竞价”，并修订了上交所交易规则。同时修订了《上海证券交易所沪港通业务实施办法》、《上海证券交易所风险警示板管理办法》、《上海证券交易所异常交易实时监控细则》和《关于新股首发交易监管有关事项的通知》。
业内人士表示，收盘集合竞价制度有很多优势。在这种机制下，收盘价可以反映更多投资者的需求和意愿，价格更具代表性；同时，集合竞价增加了价格操纵的难度，有利于避免价格大幅波动，提高价格的连续性。
优化重点股票收盘交易机制
将14:57-15:00连续竞价模式改为集合竞价模式，是上交所本次修改的重点内容。修改后，上交所收盘交易机制与深交所现行规则相同。
所谓集合竞价，是指对一定时间内收到的销售申报进行一次性集中撮合的竞价方式。集合竞价确定成交价格的原则是在有效价格范围内选择交易量最大的价格，成交价格以上的买入申报和成交价格以下的卖出申报全部成交，成交价格相同的买方或卖方至少有一方成交。
根据修改后的上交所交易规则，证券收盘价由集合竞价产生，即收市集合竞价阶段，系统将对已受理的交易申报进行一次性集中撮合。收盘集合竞价未产生收盘价格或者未进行收盘集合竞价的，收盘价格为当日该证券最后一笔交易前一分钟所有交易的加权平均价格；如果当天没有成交，之前的收盘价就是当天的收盘价。
从修改后的交易时间来看，每个交易日的股票交易阶段将包括:开盘集合竞价阶段，即9: 15至9:25；连续竞价阶段，即9: 30至11: 30，13: 00至14:57；集合竞价收盘阶段，即14: 57至15: 00，开放期间停牌和复牌的证券除外。
对于投资者的担忧，上交所明确了在集合竞价的收盘阶段是否可以取消申报，与每个交易日集合竞价开盘阶段的最后5分钟相同。14:57-15:00集合竞价收盘阶段，交易主机不接受投资者的取消申报。
此外，与集合竞价开盘期间一样，集合竞价收盘期间的实时行情还包括股票代码、股票简称、前收盘价、集合竞价虚拟参考价格、虚拟撮合数量和虚拟未撮合数量。
停牌后复牌时间的调整
调整证券交易停牌后的复牌时间，也是上交所此次修改的主要内容。
为配合收市集合竞价的实施，提高交易效率，上交所根据交易监管相关规定，对当日停牌和复牌的证券复牌时间进行了调整。根据新规则，对于原来的“盘中停牌持续至当日14: 55”，证券停牌时间调整至当日14: 57，14: 57恢复交易，然后进入后续交易阶段。
那么，投资者在开市期间是否可以继续申报停牌的证券，并在当天复牌？对此，上交所已明确，投资者可以在停牌期间继续申报，也可以撤销申报，已受理的申报在复牌时实行集合竞价。基金、债券、债券回购在开市期间暂停和恢复的，投资者在暂停期间不得继续申报。
值得一提的是，上交所对《上海证券交易所风险警示板股票交易管理办法》第八条进行了修改，指出风险警示股票日内换手率达到或者超过30%的，属于异常波动。上交所可根据市场需要对风险警示股票实施临时停牌，停牌时间持续至当日14: 57。
上市首日股价申报范围的变化
为简化价格管控方式，提高投资者申报效率，上交所还调整了股票上市首日价格申报范围。
一方面，对于IPO上市首日，开盘集合竞价阶段的有效申报价格区间保持不变，即“有效申报价格不得高于发行价格的120%，不得低于发行价格的80%”；连续竞价阶段、收市集合竞价阶段和开市期间停牌的有效申报价格区间统一调整为“申报价格不高于发行价格的144%，不低于发行价格的64%”。
另一方面，对于另外三类上市股票，增发上市、停牌后恢复上市、退市后重新上市，上市首日集合竞价阶段的有效申报价格区间不变，即“申报价格不得高于前收盘价的900%，不得低于前收盘价的50%”；后续有效申报价格区间调整为“申报价格不高于最新成交价的110%，不低于最新成交价的90%”。
沪股通交易规则同步修改
为配合收盘交易机制的调整，上交所也对沪股通相关交易规则进行了修订。
《通知》将《上海证券交易所沪港通业务实施办法》第四十条修改为:集合竞价开盘阶段当日额度用完的，证券交易所证券交易服务公司在该期间暂停接受后续买入申报，但仍接受卖出申报。此后，在上交所连续竞价阶段开始前，因买入申报被取消、被上交所拒绝或卖出申报被终止而导致当日额度余额大于零的，证券交易所证券交易服务公司将恢复接受后续买入申报。
若当日沪股通交易额度在上交所连续竞价阶段或集合竞价收盘阶段用完，证券交易所证券交易服务公司将停止接受后续当日买入申报，但仍接受卖出申报。上述期间停止接受申购申报的，当日不再恢复，上交所另有规定的除外。
上交所表示，下一步，将组织对上述调整进行市场测试，确保收市交易机制调整顺利实施。
本文来自金融时报-中国财经新闻网。
