广州日报讯虽然都是股票投资者，但沪深股市的交易存在差异。其中，深交所最后三分钟为集合竞价，上交所为连续交易。然而，这种差异从今天开始发生了变化。根据上海证券交易所发布的最新通知，从本周一开始，上海股市将在交易结束后进行三分钟的集合竞价，投资者接受委托后不能撤单。
其中，在交易机制的调整上，一方面对股票实行收盘集合竞价。股票的收盘价是由收盘集合竞价产生的。集合竞价截止时间为14:57至15:00。集合竞价可以在成交阶段申报，但不能撤回。此外，债券、债券回购、基金等交易品种收盘价不变。
另一方面，调整暂停证券交易后的复牌时间。对于根据上海证券交易所相关规定停牌并于当日复牌的证券，若该证券停牌时间达到或超过14:57，该证券将于当日14:57复牌，随后进入后续交易阶段。
此外，对于IPO上市首日，开盘集合竞价阶段的有效申报价格区间保持不变，即有效申报价格不得高于发行价格的120%，不得低于发行价格的80%。连续竞价阶段、收市集合竞价阶段和开市期间停牌的有效申报价格区间统一调整为“申报价格不高于发行价格的144%，不低于发行价格的64%”。
对于增发上市、停牌后恢复上市、退市后重新上市，上市首日集合竞价阶段的有效申报价格区间不变，即“申报价格不得高于前收盘价的900%，不得低于前收盘价的50%”；后续有效申报价格范围统一调整为“申报价格不高于最新成交价的110%，不低于最新成交价的90%”。
周期性行业中，两市已有12只钢铁股披露半年报，上半年总营收1841.83亿元，同比增长22.68%；股东净利润128.85亿元，同比增长215.57%，净利润增速居a股首位。
在建材领域，水泥行业表现不俗。在已披露数据的9家公司中，有7家公司涨幅超过100%。塔牌集团今年上半年盈利8.62亿元，同比增长近一倍。天山股份的净利润虽然只有3.07亿元，但同比增速却高达11.07倍。化工板块中，除万华化工外，恒力股份、鲁西化工、鲁花恒盛、桐昆股份今年上半年净利润均超过10亿元，增速均在一倍以上。
1焦点
98家中报净利润增长约三成。
上半年周期性行业继续领涨
广州日报讯“如果按照目前的水平，上市公司的中期业绩将超出预期。”面对已披露的上市公司半年报，有券商表示。截至目前，已有918家a股上市公司正式发布上半年财务报表，净利润同比增长近三成。还有十家公司毛利率超过90%。有分析认为，毛利率改善、预收账款较高的个股行业景气度有望上升，而应收账款占比较大，毛利率较低的个股需要警惕。
主板有望成为业绩持续提升的主要领域。
截至19日记者发稿时，沪深两市已发布半年报918份，整体营收2.97万亿元，同比增长约15%。同时，股东净利润约2400亿元，同比增长近30%。其中，674家公司正增长，占比73.42%。值得注意的是，净利润总增速也是近年来的最高水平。
广州日报全媒体记者从同花顺ifind系统提取的数据显示，上述918份半年报中归属于上市公司股东的累计净利润合计2394.41亿元，较去年同期的1875.26亿元增长27.68%。统计显示，2015年后，上市公司整体基本面开始回暖。2016年收入增长6.77%，净利润增长5.2%。如果剔除金融板块，2016年收入增长8.28%，净利润增长20.94%。2017年，a股实现7年来最高的业绩增速，营收增长17.65%，净利润增长18.04%。
从业绩来看，龙头公司对业绩增长贡献巨大。其中，贵州茅台当期贡献排名第一，今年上半年实现净利润157.64亿元，同比增加45.13亿元，占今年上半年新增净利润总额的8.46%。万华化工半年报净利润由2017年的48.61亿元增至今年上半年的69.5亿元，同比增长42.97%。中国联通去年上半年净利润为7.78亿元，而今年同期达到25.83亿元，同比增长2.31倍。此外，桐昆股份、鲁西化工、柳钢股份、华能国际上半年业绩增速均超过100%。截至目前，两市共有39家公司半年度净利润超过10亿元。如果剔除这个分公司，剩下公司的净利润总增长率只有19.32%。这也意味着，龙头公司已经成为整个a股业绩保持高增长的中坚力量。
但考虑到仍有多家金融巨头尚未披露业绩，a股半年报整体增速仍存在较大变数。根据多数券商的预期，三大板块中，主板有望成为业绩持续改善的主要领域，而创业板的净利润增长水平可能会明显放缓。
警惕毛利率下降、应收账款上升的股票
值得注意的是，记者梳理发现，截至目前，上市公司净利润表现均超预期，但行业分化依然明显。其中，钢铁、商业、建材、化工等周期性行业继续领涨。而券商和农业的盈利能力明显减弱。
根据对比，根据目前公布的918份半年报，参照申万行业分类，28个行业中有23个行业整体净利润增速超过10%，15个行业超过20%，7个行业超过50%。其中，钢铁、商业、建材、化工等行业增速最快。然而，证券和农业部门表现不佳。
“一般情况下，我们对上市公司财务指标的考察更加立体，比如净利润、营业收入、现金流等。但在目前情况下，要特别关注毛利率下降、应收账款飙升的行业和个股。这里面可能隐藏着风险。”有券商人士指出。
截至目前，10家公司今年上半年销售毛利率在90%以上，9家公司毛利率超过茅台。其中，信息软件和医药公司的毛利率最为突出，广联达销售的毛利率最高，达到96.1%。
8月份以来，随着二级市场持续下跌，市场上越来越多的股票被动归入破净和破发阵营。Wind数据显示，截至上周末，共有261只股票破净，相比7月底的196只，大幅增长超过20%，再创历史新高。甚至一些业绩和经营稳定的公司也加入了破网大军。
对此，分析人士认为，投资者应谨慎抄底。在关注被错杀的绩优股的同时，也要警惕破净股中的“散差股”。
2焦点
破底净股有风险。
广州日报讯截至上周末，a股破净股数超过2005年、2008年、2013年a股几次重要历史低点的水平，创历史新高。破净率已经超过2013年6.3%的水平。
所谓“破净”，是指股价跌破每股资产净值。当一只股票的市价低于每股净资产时，称为“破净”。一般来说，容易破净的股票一般属于下跌的行业周期，或者成长性一般、市场竞争激烈的夕阳行业。
在a股历史上，破净股的出现与市场低点有着高度的共振，每一轮行情的底部都会出现破净股。虽然破净股并不意味着底部的到来，但破净股的配置价值逐渐凸显，引导投资者做出更准确、更笼统的判断。
破净股所在的行业主要集中在金融地产和中上游。破净公司数量排名前五的行业分别是公用事业、房地产、交通运输、银行和机械设备。但与往年不同的是，随着市场的下跌，一些业绩和经营相对稳定的公司也加入了破净大军，这些标的成为名副其实的误杀优质品种。
进一步观察发现，这261只破净股中，80%以上来自主板，主要集中在房地产、公用事业、交通运输、汽车、银行等领域。细看榜单，大蓝筹股不少。
具体原因是，一方面，钢铁行业供给侧结构性改革作用已经体现，行业龙头公司盈利有望逐步恢复；另一方面，供给侧收缩的趋势也在发生，龙头公司的市场份额和盈利能力有望逐步恢复，带来较好的机会。
记者还发现，破净股中很多基本面良好的优质标的进入了较好的“绝对值”区间。有的券商从盈利能力、估值水平、稳健经营三个方面入手，通过净利润、净资产收益率、市盈率等指标进行筛选。共有23只股票上半年净利润为正，或预告为正；连续三年净资产收益率不低于10%；最新动态市盈率不到30倍。
多家券商投资报告提示，破净股往往存在以下几个方面的机会:一是金融地产破净股的系统性机会。二是一些消费行业的公司。第三，一些周期性行业的龙头公司。
对于破净股散差的中小公司，多数市场人士认为，破净可能只是一个开始，未来会有越来越多的散差加入破净名单。
