近日，郭芙、建信、广发、中银四家基金公司不约而同地申报了一只沪金ETF及其挂钩基金，黄金主题基金领域迎来新成员。那么，上海黄金ETF与现有的黄金ETF、黄金QDII有什么区别呢？正式亮相后，大陆公民该如何选择？
上海ETF即将亮相。
目前市场上的黄金基金主要有两种形式:黄金ETF及其挂钩基金和黄金QDII基金。其中，现有的4只黄金ETF及其挂钩基金主要跟踪国内AU99.99黄金现货，黄金QDII基金主要以伦敦金价为比较基准，主要投资于海外实物黄金和黄金ETF。目前股票型黄金基金跟踪的黄金价格更类似于二级市场的股票价格，会实时波动。
未来上海黄金ETF跟踪的上海黄金，只会由以银行和中国黄金、山东黄金、老凤祥等黄金生产、使用企业为代表的定价会员，以询价、数量撮合为基础的集中交易形式，在一天内形成，更类似于股票市场通过集合竞价形成开盘价和收盘价。省略日内交易流程后，上海黄金只有上午和下午两个价格，价格波动会减小。
而对于基金来说，每天只有一个净值，所以无论是撮合价格还是成交价格，对当天净值的影响都不大。2017年以来，上海黄金与AU99.99黄金现货合约收盘价的相关系数高达0.998，长期趋势基本一致，叠加上海黄金本身波动小的特点。未来上海黄金ETF成立后，其净值走势将类似于目前市场上的黄金基金。
黄金基金如何选择？
由于净值走势可能相似，上海黄金ETF成立后的价值并不值得买入。能否受到投资者的青睐？以现有的两类黄金主题基金为例:现有的黄金ETF基金有四只，分别是华安、博时、易方达和国泰的产品，并且都配置了挂钩基金，因此申购和交易的便利性非常高。
从业绩和金价跟踪能力来看，四只产品差别不大，但个别产品特征明显:2015年底，华安黄金ETF获批纳入ETF融资融券标的，2018年底基金规模达到74.48亿，远超其他产品；与华安的营销策略不同，博时主要侧重于场外份额的规模，尤其是连接存金宝的博时黄金ETF的I类份额，受到了互联网投资者的欢迎。目前黄金ETF已经形成了两个主导的局面。相比之下，国泰和易方达似乎略逊一筹。
与黄金ETF不同，黄金QDII基金主要通过投资海外ETF和海外黄金股票基金来跟踪国际金价。与黄金ETF相比，其门槛较低，但费率较高。其中诺安环球黄金和嘉实黄金投资于实物黄金支持的黄金ETF，净值比较贴近合金价格走势，而易方达黄金主题和汇添富黄金贵金属基金分别投资于股票、白银等其他贵金属，长期跟踪效果略显欠缺。受多种因素制约，四大黄金QDII基金规模都不大，其定价也涉及汇率换算的问题。对于普通投资者来说，其配置价值还不如直接挂钩黄金资产的黄金ETF。
从跟踪标的和基金投资形式来看，上海黄金ETF成立后，目标产品为股票型黄金ETF。未来上海黄金ETF的便利性、费率和金价跟踪能力都非常优秀，投资者可以考虑将其作为当前黄金ETF的替代品。
但值得注意的是，从基金公司集中申报的现象来看，就设立上海黄金ETF的目的而言，更多考虑的是通过基金引入机构和个人投资者参与上海黄金交易，丰富参与者的多样性，提高上海黄金的交易活跃度，提升其国际影响力。政策导向比较明确。但从近两年的创新基金来看，政策导向型产品往往“后劲不足”，曾经如日中天的公募FOF产品不断被赎回；去年成立的三只央企结构调整ETF后续表现不温不火，春节以来份额缩水10%左右；借助科技创新板东风，已有6只战略配售基金开通跨系统再托管，但在此之前，“独角兽”基金也因主要配置债券，不参与“独角兽”配售而受到质疑。
受前期宣传引导、机构投资、费率优惠等因素影响，这类有政策支持、能提升市场影响力的产品，往往整体规模相当大，但风头过后人气可能难以持续。仅从黄金主题基金来看，华安、博时等产品经过长期发展，已经建立了差异化的发展策略和清晰的应用场景。上海ETF要想突破，相关基金公司会加大营销力度，应用场景的差异化可能也是需要考虑的因素。■
来源:红周刊
