如果你在2018年一整年都没有动过账户，那么你将以“零”投资收益跑赢市场上99%的人。
可悲的是，这可能不是一个笑话。
不久前，很多人惊叹大部分数字货币暴跌90%，不可思议。现在他们愕然发现，传统金融资产的价格，比如所谓的“五十步笑百步”，尤其是几个月前还牛气冲天的知名科技股，并没有好多少。
2018年的宏观经济形势和各大类资产的表现，一言以蔽之，就是美元升值周期下全球风险资产和美元计价避险资产的全面崩盘。
惨不忍睹的市场下跌是否意味着空的狂欢？太天真了。今年全球金融市场的第一个关键词不是“下跌”，而是“震荡”。在城市里，多头和空头会觉得很难赚钱。
一场惊心动魄的泡沫破裂。
先说数字货币中的比特币。或许，说2018年是泡沫破灭的一年并不为过。
今年以来，比特币震荡下跌，与去年的暴涨形成鲜明对比。去年年初，价格不到1000美元，但此后一路飙升，涨幅超过2000%，最高达到19511美元。然而，今年以来，比特币一度从峰值暴跌80%以上。
据小葱APP引用CCN的统计，2018年比特币已经“死亡”90次，仅比2017年的125次略有下降。
比特币是今年最具投机性的资产。根据英国《金融时报》的报道，今年比特币以美元计算的价值下降了近80%，而阿根廷比索仅下降了约60%，排名第三的土耳其里拉下降了不到30%。国际油价和标准普尔500指数双双频频暴跌，跌幅都不到10%。
不仅仅是比特币，包括莱特币在内的其他数字货币今年都出现了大幅下跌。数字货币的总市值约为1340亿美元，年初为8000美元。
华尔街早些时候提到，一些大款圈已经开始看衰比特币的未来趋势。一方面，美国股市暴跌或延续到新年，道指和标准普尔500经历了历史上最糟糕的平安夜。一些经济学家认为，一系列因素恶化了风险偏好，包括影响对数字货币的信心。
分析师Willy Woo认为，为了让投资者相信数字货币已经走出熊市，数字资产的价格需要上涨20%-30%。比特币需要突破5000美元才能确认“一个适当的看涨价格趋势”，其强势必须持续到明年第一季度。
全球股市:市值缩水创历史第二高。
相比比特币每年超过6600亿美元的市值损失，全球股市的损失更为惨烈。
今天早上华尔街的文章提到，2018年，全球股票市值暴跌近12万亿美元，是金融危机以来最大的一次，也是历史上第二大记录。如果从2018年1月的最高点计算，全球股市的市值损失更是惊人，达到20万亿美元。
MSCI全球股指全年下跌11%，为2008年以来最大年度跌幅，与2017年大涨近25%形成鲜明对比。
作为比较，看看2018年和2017年全球股市的表现:
美股创下十年来最大年度跌幅。
正如约翰·邓普顿所说，“牛市总是在绝望中诞生，在怀疑中成长，在乐观中成熟，在兴奋中死亡。”从10月初开始，美股进入明显的暴跌通道，最终，平安夜的牛市进入熊市。
2018年全年，SP下跌6.24%，道指下跌5.63%，纳斯达克下跌3.88%，为2008年以来的最大年度百分比跌幅。纳斯达克指数结束了六年的连续上涨，SP和道琼斯指数三年来首次下跌。根据美国消费者新闻与商业频道的统计，今年也是SP股市历史上第一次前三季度上涨后全年下跌。
这是自20世纪70年代以来，标准普尔500指数首次在利润增长率超过10%的情况下出现如此大的年度跌幅。
十二月是最糟糕的。标准普尔500指数下跌9.18%，道指下跌8.66%，均录得12月份自1931年大萧条以来的最大百分比跌幅，以及2009年2月以来的最大月度百分比跌幅。纳斯达克指数下跌9.48%，创下2008年11月以来的最大月度百分比跌幅。
与此同时，美国股市的波动性大幅攀升。2018年有64个交易日波幅超过1%，而2017年仅有8个交易日单日震荡幅度超过1%。
2018年，美股也迎来了史上最难忘的平安夜，而这恰恰是圣诞节前最差的表现。
华尔街日报报道，标准普尔500指数当天收盘下跌至2351.10点，正式陷入技术性熊市。道琼斯工业平均指数收盘下跌653.17点。从技术上来说，道琼斯指数和标准普尔500指数都是历史上平安夜表现最差的。平安夜之前的记录是在1985年。大萧条比现在更糟糕，但标准普尔500指数还没有诞生。较年内高位下降了近23%。
11个板块全线收跌，12月、四季度、全年集体掉头向下。
股市崩盘甚至令白宫担忧。美国财政部长姆努钦匆忙组织了一次会议，与五大金融市场监管机构的官员进行了会谈——美联储、证券及期货委员会、商品期货交易委员会、联邦存款保险公司和财政部下属的货币监督办公室。这些监管机构向姆努钦介绍了他们在政府关闭期间监控市场的计划，并向姆努钦保证，尽管股市最近暴跌，但他们没有看到任何市场异常。
亚太指数是历史上第二差的。
除MSCI日本外的亚太股指惨不忍睹，年跌幅达16%，为2008年以来最差表现，历史第二差纪录，较1月高位下跌22%。亚洲股市市值损失约5万亿美元。
日本股市下跌13%，结束了平成时代以来最长的连续上涨。郑东指数全年下跌17.8%，为2011年以来最大年度跌幅。
韩国首尔综合指数全年下跌17.3%，创金融危机以来最大年度跌幅。
香港恒生指数全年下跌13.6%，为2011年以来最差年度表现。当年下降了20%。其中，“股王”腾讯控股收于314.00港元，全年累计下跌22.7%，为2011年以来首次年度下跌，总市值未能守住3万亿港元大关。
摩根士丹利资本国际新兴市场指数从1月份的高点下跌了约24%。重要指数中，只有印度和巴西股市全年上涨，涨幅分别接近6%和15%。
a股雄关环球
没想到，中国股市是2018年表现最差的主要股指。根据彭博的数据，每年a股市值蒸发近2.4万亿美元。
上证综指2018年累计跌幅达24.59%，为金融危机以来最大年度跌幅，历史第二差表现，收于2493.90点。2008年，上证综指下跌65.39%。
深成指全年跌幅超过34%，创2008年以来最大年度跌幅。创业板全年跌幅近29%，仅次于2011年35.88%的跌幅，创下历史第二高纪录。
板块方面，申万行业分类中28个行业市值全军覆没，其中银行板块跌幅最小，下跌11.96%；但传媒、采掘、建材等12个板块跌幅均超过30%。
从个股来看，剔除2017年12月以来上市的新股，2018年上涨的a股股票数量仅为214只，占比仅为6.23%，也就是说2018年下跌的股票数量超过90%。值得注意的是，今年以来a股十大牛股无一涨幅超过100%，为2005年以来首次。
根据邓忠公司的统计，2018年底a股投资者人数为1.45亿，市值减少14.39万亿元。今年a股投资者人均亏损9.92万元。
欧洲股市的年度表现是十年来最差的。
欧洲斯托克600指数全年下跌约13%，为2008年雷曼兄弟破产以来最差表现。欧元区股市录得2011年以来最大年度跌幅。
德国DAX指数在2018年下跌超过18%，而意大利股市在政府预算危机期间下跌了16%。西班牙股市和法国CAC40指数也分别下跌了15%和11%。
英国富时100指数全年下跌12.5%，创2008年以来最大年度跌幅，市值蒸发超过2400亿英镑。
科技股:画风突变
上半年科技股还是一块金字招牌。但是到了秋天，准确的说是10月，画风突变，以FAANG为首的科技股持续下跌，都进入了技术熊市。
下图在网上被广泛转载。今年很多明星级科技股损失惨重，包括GoPro、阅后即焚、Twitter等。:
今年以来整个信息技术板块的累计收益为负，达到8.6%左右。
在芯片股、网络股等各种科技股的拖累下，美股9月后急转直下，终于结束了平安夜长达9年的牛市。标准普尔500指数正式进入技术性熊市区间，所有板块都回吐了今年的涨幅。三大指数中，纳斯达克率先陷入熊市。美联储加息一直被认为是美股下跌的重要原因之一。
8月22日，标准普尔500指数以3453天的史上最长牛市登上了财经媒体的头条。如此长寿的牛市，超过了1990年到2000年由第一次科技股热潮推动的牛市。在本轮牛市中，标准普尔500指数上涨了329.19%。
根据Kensho对过去30年历史记录的研究，在记录牛市中，最受交易者青睐的科技股通常卖得最凶，跌幅也最大。当标准普尔500指数下跌至少20%时，SP科技股平均下跌20.3%。
Clarity Financial首席投资策略师兰斯·罗伯茨(Lance Roberts)认为，在过去十几年里，技术创新的速度超过了监管审查，但现在这种情况正在改变。社交媒体公司面临越来越大的监管压力和社会监督，这些公司将付出巨大的成本。
除了美国科技股，此前在大洋彼岸的香港股市被寄予厚望的新兴科技公司发行的新股也表现不佳，甚至可以用惨淡来形容。
据华尔街全天候科技报道，截至2018年12月24日，上市的十家“科技独角兽”在过去一年的平均跌幅达到46.2%。宜信集团跌幅最大，过去12个月跌幅达76.2%。电竞第一股雷蛇也在一年内暴跌73.5%。5信用卡和众安自网上上市以来也下跌了50%以上。
从投资回报率来看，这十只“科技独角兽”中有70%处于亏损状态，只有10%跑赢理财收益，其中上一轮投资者猎奇的年化收益最大，达到26.6%。
外汇市场:逆转
2018年，全球外汇市场经历了极不平静的一年。
随着美联储四次加息的完成，全球市场遭遇“美元荒”，新兴市场国家一度出现“三杀”局面。遭到投行一致批评的美元上涨4.1%，至96.10，导致人民币等贸易伙伴汇率大幅下跌。然而，被寄予厚望的欧元、加元、澳元等非美货币却令人失望。
“2018年，外汇市场无序波动加剧，投资难度极大。”嘉盛集团首席中国分析师黄军总结道。
人民币创纪录幅度
2018年上半年人民币对美元汇率差异很大，以年中为界，下跌主要从下半年开始。
人民币对美元汇率中间价报6.8632。2018年，人民币对美元汇率中间价调整3553个基点，跌幅为5.18%。
2018年在岸人民币对美元汇率下跌5.15%，涨跌幅度7362点，为1994年汇率并轨以来最大。
中国人民银行货币政策委员会第四季度例会强调，将综合运用多种货币政策工具，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定，保持利率、汇率和国际收支平衡。中央经济工作会议在新闻稿中没有提到人民币汇率。
大宗商品:价格飙升的过山车行情。
2018年的大宗商品市场也陷入低迷。追踪22种原材料商品期货的彭博商品指数全年下跌12%，为近十一年来的第七年。
其中，WTI原油价格下跌超过20%，跌幅最大，反映出供应过剩的疑虑加深。其次，铜价下降19%，主要反映中国需求下降。2017年糖价下降了13%，2018年又下降了20%。
2018年，油价和天然气双双陷入暴涨暴跌，但却走出了两个极端:油价陷入熊市，而天然气由于冬季取暖需求增加，库存减少，继续上涨进入牛市。到11月中旬，累计涨幅高达60%，但随后暴跌，最终全年上涨4%。
天然气期货在12月遭遇了大屠杀。902合约在最后一个交易日跌破3美元/百万英热单位，最终收于2.94美元，日内暴跌11%。这是自9月28日以来，该合约首次收于这一整数关口下方。当月下跌36%，为纽约商品交易所1990年首次推出天然气合约以来的最大12月跌幅。
国际油价的走势还是比较明朗的，全年上下，从10月初就开始了暴跌模式。10月初创下四年高点后，油价迅速陷入熊市，年底将比三个月前的高点低40%左右。全年累计下跌20%左右，最终出现2014年以来的最大季度跌幅和2015年以来的首次年度跌幅。
WTI原油跌破45美元整数关口，收于45.41美元/桶，较10月3日创下的四年高点76.89美元/桶下跌约41%，2018年累计下跌24.8%。
布伦特原油跌破53美元，收于53.80美元，较10月3日创下的四年高点86.73美元下跌约38%，2018年累计下跌19.5%。
LME铜期货收于5965美元/吨，2018年累计跌幅17.7%；LME时期的铝下跌了18.6%；LME镍跌16.2%；LME时期的锌下跌了25.7%。上述商品均录得2015年以来最大年度跌幅。
美元走强和美国利率上调导致黄金下跌。现货黄金全年下跌1.8%，为2015年以来首次年度下跌。COMEX黄金期货下跌4.2%，为2015年以来首次年度下跌，收于1280.30美元/盎司。
现货白银站上15美元/盎司上方，但全年下跌约9%，为2015年以来首次年度下跌。COMEX白银期货下跌12.1%，创2014年以来最大年度跌幅。
现货钯上涨18.4%，连续三年成为表现最好的主要贵金属。得益于汽车尾气催化转化器领域的强劲需求，钯价自2002年以来首次超过金价。铂金下跌14%。
债券市场:年末反击
随着美联储连续加息和欧洲央行债券购买计划的结束，全球发达国家债券市场持续承压。2018年大部分时间价格大幅下跌，收益率较高。十年期美国债券的收益率甚至一度超过3.2%。然而，在这一年的最后两个月，这种情况发生了天翻地覆的变化。
12月，“圣诞老人反弹”没有出现在全球股市，而是出现在全球债市。国债价格逆势上涨，迎来一年多来的最佳表现。
12月是2017年7月以来全球债券市场表现最好的一个月，涨幅接近2%。对冲需求推动年内固定资产上涨，迎来令股市“羡慕”的圣诞反弹。就在11月中旬，彭博巴克莱跟踪全球主要国家国债和公司债券的指数几乎录得十多年来最差的年度表现。
全年最后一个交易日，10年期美国国债收益率自2月6日以来首次跌破2.70%关口。11月初，10年期美债收益率一度升至3.26%，创7年新高。10月初，30年期国债收益率达到3.4302%，为四年来最高水平。
年底中国国债期货跟随国际债券上涨。10年期国债期货价格年末收于两年多新高，全年累计上涨4.91%，收益率全年下跌超过60个基点。
值得注意的是，美债收益率已经多次倒挂。12月初，5年期和3年期美债收益率差周一降至负0.7个基点，为2007年以来首次跌破零水平。收益率曲线倒挂一直是经济衰退的可靠信号。除了五年期和三年期美债收益率倒挂，美债收益率曲线其他部分较为平坦。2年期和10年期收益率之差周一跌至16个基点以下，为2007年以来的最低水平。
纽约12月24日收盘时，一年期美债收益率为2.5811%，两年期美债收益率为2.5593%。自2008年10月以来，收益率首次出现倒挂。
