本文转自经济参考报；
建立一个统一的市场，第一天没有涨跌
作为全面深化资本市场改革的重要内容，也是全面深化新三板市场改革的关键举措之一。7月27日，精选层正式成立并开放交易。接受《经济参考报》记者采访的业内人士认为，精选层的设立和运行是新三板市场改革的重大突破，丰富了新三板市场层次，激活了流动性，为中小企业搭建了推广平台，促进了整个资本市场的互联互通。
截至目前，首批在精选层上市的32家公司已全部完成公开发行。32家公司共筹资94.52亿元，平均每家公司筹资2.95亿元。发行结束后，首批32家公司具备了持续竞价交易的条件。从首批企业来看，32家企业以民营中小企业为主，其中民营企业28家，占比87.50%；中小企业27家，占84.38%。从行业分布来看，25家有战略性新兴产业、现代服务业和先进制造业，占比78.13%。从财务指标来看，32家企业2019年末净资产平均3.71亿元，营业收入平均4.89亿元，净利润平均5047.32万元，净资产收益率平均13.59%。从成长性来看，首批企业营业收入增速平均为5.12%，净利润增速平均为18.68%；平均RD投资为2462.39万元，平均RD强度为5.03%。
“精选层的推出，是新三板市场建立以来力度最大、影响最深远的一次突破。”东北证券研究总监付立春对记者表示，精选层使得新三板市场的水平和发展有了质的提升。对于三板市场优质创新创业型中小企业来说，精选层是一次集中的政策红利释放。新三板主要服务于中小企业，包括很多高科技、创业创新型企业。但是企业数量非常多，多样化程度高，单一的政策无法满足不同企业的需求。精选层的推出极大地丰富了市场层次，提高了对市场前端企业的服务。
在交易系统中，股票进入精选层，交易首日没有涨跌幅限制。同时，所选股票采用连续竞价交易，区别于基础交易制度和创新层，与沪深股市接轨。精选股票全天静态涨跌幅30%，连续竞价时动态申报有效价格区间5%；大宗交易的成交价格区间为前收盘价的30%；单次申报最低数量调整为100股，取消整数倍要求。
“精选层对激活整个新三板市场的流动性、估值提升和融资功能起到了关键作用。”丁鑫资本董事长张驰告诉记者，过去几年，新三板市场支持了一批中小企业融资。但由于缺乏公开发行和持续竞价，交易不活跃，导致后续企业融资越来越困难。这样的市场是无法持续的。在他看来，精选层最重要的是解决市场流动性问题，激活市场交易，进而恢复融资功能。精选层也可以促进创新层和基础层的流动性和估值。未来会有更多的资金进入新三板市场，有助于创新层和基础层中小企业的融资。
精选层的运作进一步打通了沪深交易所和新三板市场。武汉科技大学金融证券研究所所长董登新告诉记者，精选层的运营开启了新三板的新时代，意味着新三板三个市场层次分明，为中小企业搭建了一个推广平台。从基础层到创新层再到遴选层，可以一步步引导中小企业走向资本市场。
