踩中间通风口能飞多久？
2022年上半年，新能源汽车延续了去年的火爆氛围，产销分别达到266万辆和260万辆，同比增长1.2倍。
受益于此，上游能源金属环节赚得盆满钵满，成绩斐然。从各公司半年报和预披露数据来看，多家公司利润同比翻番。
如赣锋锂业预计实现扣非净利润80亿元至98亿元，预计同比增长8.5至10.7倍；盐湖股份为89亿元至93亿元，增长3.2倍至3.4倍；田丽工业84.6亿至103.8亿元，较去年同期扣非净利润1900万元增长436倍至535倍。
其中，2017年刚刚进入锂矿领域的盛鑫锂能也交出了一份不错的答卷。2022年上半年实现净利润30.16亿元，同比增长1053.53%。不仅如此，在盛鑫锂能最新的定增方案中，比亚迪预计将斥资约20亿元，拿下前者约5%的股权。
30亿元打造锂业黑马
与天齐锂业蒋卫平、赣锋锂业李、钴业等人白手起家，从0到1的发展历程不同，盛鑫锂业由福建富商姚经营。
李晟能，原名华伟股份，主营人造纤维板和森林业务，部分业务涉及稀土行业。2008年登陆深交所。
2016年至2017年，姚通过股份转让及表决权转让成为公司新的实际控制人。
姚，福建龙岩市人，与著名的“龙岩三杰”张一鸣、王兴、和紫金矿业董事长是同乡。
早在1993年，姚就和哥哥姐姐一起创办了深圳市雄振投资有限公司。先是1998年，盛屯集团从中国宝安集团有限公司手里拿走了龙舟39.76%的股份，成为第一大股东。2008年，它将业务调整为矿产开发。
与盛屯矿业相比，盛鑫锂能业务更集中在锂行业。
野马财经研究组注意到，从2017年到2021年，短短四年时间，盛鑫锂能四次发行新股，共募集资金约31.58亿元。除补充流动资金外，主要用于购买锂矿资源，建设锂盐产品生产线。
同时，稀土和森林业务相继剥离，笼与鸟之间，盛鑫锂业完全可以掌舵锂业。
从时间线上看，此举正好踩在了新能源的前夜。
在双碳目标引导发展、关键技术日趋成熟、产业链日益完整、油价压力不断等诸多因素影响下，2021年，我国新能源汽车迎来大爆发，产销分别达到354.5万辆和352.1万辆，同比增长159.5%和157.5%；2022年上半年产销量分别为266万辆和260万辆，同比均增长1.2倍，延续了市场的火爆。
在此背景下，2021年，盛鑫锂能共生产锂盐产品4.02万吨，同比增长90.1%，销售4.2万吨，同比增长108.54%。映射到金融，公司全年实现营业收入29.34亿元，同比增长63.88%；扣非净利润8.61亿元，同比增长479.05%。2022年上半年，圣鑫锂能预计实现扣非净利润25.97亿元至28.97亿元，业绩继续攀升。
全球勘探和完成工业地图
李晟能业绩飙升的原因之一是，随着新能源汽车市场的放量，上游锂盐和锂矿产品的需求和价格不断上升。
来源:信达证券相关研究报告
上海有色网数据显示，目前电池级碳酸锂价格为47.05万元/吨，较今年年初上涨近70%，较2021年初的5万元/吨上涨9倍。
在涨价的浪潮下，锂矿迅速成为行业内的“热蛋糕”。比如今年5月拍卖斯诺伟力矿，最终成交价超过20亿元，是起拍价335万元的近600倍。虽然买家最终后悔拍卖，但也能一窥各方的热情。
2017年控制权易主，转向锂业后，盛鑫锂能迅速开始了自己的全球找矿之路:
来源:华安证券相关研究报告
2019年，上市平台收购余省锂业全部股权，间接收购奥一诺矿业75%股权。伊诺公司拥有四川省金川县野龙沟锂辉石矿的采矿权和太阳河口锂多金属矿的详细探矿权。
野龙沟是目前四川省唯一的锂矿，生产规模为40.5万吨/年，而太阳河口锂多金属矿处于探矿阶段。已发现3个锂矿体和8条花岗伟晶岩脉，具有良好的找矿前景。
2020年12月至2021年5月，盛鑫锂能出资1亿元收购四川启程矿业12%股份。2021年9月，整体收购四川刘鑫勘测规划设计有限公司。启程矿业拥有容晖矿业84.90%的股权，刘鑫勘测拥有容晖矿业15%的股权。
容晖矿业拥有四川雅江县慕容锂矿的探矿权。截至2020年12月底，慕容锂矿探明、控制和推断的矿石资源量共计3943.6万吨，达到大型锂矿标准。
2021年9月，盛鑫锂能通过阿根廷盛威智远和SESA获得阿根廷angeles锂盐湖项目的经营权，并参与阿根廷多个盐湖的初期勘探项目。SDLA盐湖项目锂金属资源储量38.5万吨，现有产能2500吨，新产能正在建设中。
2021年11月，成功收购Max Mind香港51%股权。公司子公司津巴布韦太阳公司拥有萨比兴锂钽矿项目40个稀有金属区块的采矿权证书。萨比兴锂钽矿项目设计产能20万吨/年，预计2022年底建成投产。
2022年4月，盛李欣能再次出手，认购了澳洲ABY 3.4%的股份。ABY在埃塞阿比亚的Kenticha项目将于2023年第二季度投产。
除了直接投资购买矿山，长期采购协议也是固定矿源的重要措施。依靠这种方式，从2021年到2023年，盛鑫锂业每年可以从银河锂业采购最少6万吨锂精矿；连续三年每年从澳大利亚矿业公司AVZ矿业有限公司购买160，000吨锂辉石精矿；新李能投资ABY公司时，双方还约定项目投产后，在第一个合同年度提供不少于6万吨的锂精矿，其余合同年度每年提供6-8万吨锂精矿。
据太平洋证券统计，盛鑫锂能目前拥有71.5万吨碳酸锂当量锂矿权益。通过自产和长期协议，可以满足其50%的锂盐生产需求。
换句话说，虽然进入行业较晚，但通过一系列的投资并购，盛鑫锂业得以迅速建立起基于全球资源的自有锂矿供应体系，同时为锂盐产能的扩大提供了保障。
生产力和技术的双重挑战
对于上游企业来说，锂矿和锂盐产品价格的飙升带来了丰厚的利润。但成本转嫁之后，最终还是要由中下游锂电池企业、车企、消费者来买单。
比如最近广汽集团、吉利汽车、长安汽车、李等多家车企都在抱怨“成本高”，锂电池企业也在抱怨。为了缓解这种情况，产业链各环节的公司都开始主动“下一阶段找矿”。
不久前，盛新锂能发布的一份定增公告显示，比亚迪拟通过非公开发行股票引入战略投资者，本次发行募集资金总额不超过23.03亿元。发行后，比亚迪预计将拥有盛鑫锂能5.11%至5.84%的股权。
并在相关公告中明确表示“双方同意在上游矿产资源方面进行合作，共同寻找优质矿产资源进行合作开发，收购锂相关资源”，以“保证供应稳定性和成本优势”。
来源:信达证券相关研究报告
由于分布不均、开采困难、需求快速增长等条件，锂的短缺将在短时间内维持，但从长期来看，锂资源并不稀缺。
首先，储备充足。中国工业研究院数据显示，2021年，全球已探明锂资源量达到8900万金属吨，比2020年增加300万吨。随着勘探的不断深入和开采技术的更新，预计总量将继续增加。
其次，挖掘环节逐渐成熟。许多高质量的锂矿和盐湖位于澳大利亚和非洲等交通不便的地区，尤其是非洲的一些地区。存在社会动荡、基础设施建设差、交通不便、劳动力短缺等一系列问题，变相增加了开采难度。
来源:东兴证券相关研究报告
但在需求的刺激下，各国企业都加大了开发锂矿的力度。经过几年的发展，产能有望逐步攀升。东兴证券预测，到2025年，全球锂资源供应量将达到138.6万吨，较2021年的51.3万吨上涨170.17%。
再者是回收技术的进步，回收产业链的完善。
其实目前锂电池的回收技术已经比较成熟了。当代Amperex科技有限公司的邦普循环回收技术中锂的回收率在90%以上，镍、钴、锰的回收率在99%以上，电池回收领域的另一家龙头企业绿威也达到了这一技术水平。
然而，由于新能源汽车市场仍处于快速增长阶段，废旧电池达到报废阶段的比例较小，因此回收的锂资源仍处于开采出的锂矿的补充中。
最后，替代选项出现，如钠离子电池。
与锂相比，地球的钠储量更高，地壳丰度为2.75%，远高于前者的0.0065%，且分布广泛，因此钠离子电池具有明显的成本优势。
虽然受能量密度和循环寿命的限制，钠离子电池很少用于A00以上的电动汽车，但已广泛应用于两轮车、公交车、发电侧储能、电网侧调频储能、5G基站储能、IDC数据中心存储等诸多领域。而如果未来技术进一步突破，将对锂电池的使用场景产生进一步影响。
在各种因素下，你认为“锂”的高价还能持续多久，你怎么看新能源汽车？欢迎在文末留言。
