老龄化来了，不管你信与不信，关注不关注。
近期，国内公布了人口数据，显示退休潮正在来临。国家卫健委发布《2021年我国卫生健康事业发展统计公报》显示，2021年出生人口1062万人。但从历史数据来分析，中国正进入老龄化与退休潮。
第一波2800万婴儿潮老了
人口数据是一个非常重要的数据，通常会预示着一些趋势。而这种趋势通常很难短期改变，因为从出生到成年需要20年，即使政策上有所改变，也需要几十年来实现效果。对于投资者来说，人口数据是宝藏。
如果我们可以早早的发现城镇化带来的城市人口净流入，过去20年就不会错过房地产。
言归正传，新中国成立后，国内有两波婴儿潮，第一波是建国后的1962-1972年，平均年出生人口在2800万左右，第二波大概是在1985-1996年左右，平均大概在2500万左右。
如果按照60岁退休来计算，2022年正好是第一波婴儿潮退休的开始之年。据估计，如果不考虑农村的老龄人口，每年退休人口可能近2000万，实际的老龄人口可能接近2800万增量。如果按照30岁开始成为社会主力来算，第二波婴儿潮正好成为社会财富创造的主力，支撑第一波婴儿潮的退休生活。
所以，第一波老龄化可能不是最难熬的，老龄人口与主力人口的差值也才300多万，而等90年左右出生的人老了，人口差将突破1500万，毕竟目前每年新生儿才1000万，这才是考验社会的时候了。
有钱有需求，医药消费增加趋势难当
老龄化带来了庞大的医疗需求，这是毋庸置疑的，但是有病不代表一定愿意治疗。在这一点，不用担心。
随着国人生活水平的提高，对生命的价值也越来越看重，同时随着社会医疗保险的完善，治病的成本有人分担。过去那种病了不看的情况可能会少很多，因为享受了美好生活，自然更加留恋。所以，在消费升级的背景之下，医疗支出占比居民消费的比例会增加。
数据显示，目前国内医疗卫生支出占比GDP的比重不足5%，而美国则高达15%以上，日本则处于5%左右的水准。所以，医疗卫生支出的上升空间非常大。
想要治疗，并不代表有钱治疗，而在这一点上，又恰恰很有钱。
前面提到第二波婴儿潮正成为社会的财富创造主力，而第二波婴儿潮的人口平均2500万/年，足以支撑第一波婴儿潮的医疗支付，简单来说，未来10-20年，医保肯定是有钱治病的。因为医保就是当代人消费下一代人，而恰好90年的这一批人很多，也挺有钱。
至于第二波婴儿潮的人老了怎么办？这个就交给科技和时间吧，也许还有命运。
产业升级，自己做的蛋糕自己吃
目前的时机很好，为什么这么说呢？
随着国内经济的发展，医药产业也到达一个关键的转型期。国内企业已经具备生产创新药等高利润产品或者医疗设备的能力，需求的爆发正好给这些企业带来绝佳的发展机会。
还记得在《我不是药神》中的剧情，高端的医药价格是很多人无法接受的，主要是因为垄断，每年外国药企都能从中国收割大量利润。
很多人担心，如果把中国的老龄化带来的医药需求比作是大蛋糕，如果国内企业没有能力，这个蛋糕岂不是让别人吃了。
而目前国内医药企业正处在产业升级的阶段，有能力承接未来即将快速增长的医疗需求，甚至于还会将产品扩充到国外去。
这就意味着，退休潮带来的机遇可以通过投资国内相关企业，收获行业发展的大蛋糕。
日本老龄化的启示：收入增长是核心
实际上，与中国情况类似的日韩，在老龄化的方面，走在了中国的前面，也为我们提供了一个不错的参考。但是，如果参考日本老龄化过程，我们对医药的未来可能是比较悲观的。
1990年-2010年，日本老龄化开始加速。短短二十年间，日本65岁以上老年人数量占比从10%左右，上升至25%左右，老年人口增加了1300万人。
但日本医药市场的发展，却与人口老龄化的趋势背道而驰。根据日本厚生劳务省数据，从1991年开始，日本医药市场规模增速不断下滑：
1991年，日本医药市场增速逼近15%，1992年迅速跌至5%以下……到了1997年，老龄化愈演愈烈之际，日本医药市场却进入负增长时代，并持续到1999年。
2000年之后，日本医药市场重回正增长轨迹，但增速依然有限，到2008年期间，大多年份的增速在0%—5%之间徘徊。
背后的原因是多方面的：
①严格的控费：得益于政府对药品的定价控制，国内目前用的集采政策就是参考日本的策略，使得卫生支出占比甚至出现下滑，这对于医药企业来说并不是好事。
②日元升值：自1990-2010年，美元/日元从200左右下降到100左右，也就是说日元升值近1倍，这也意味着进口原材料价格降低，有利于降低成本。
③收入停滞：1990-2010年，日本的人均GDP并没有明显增长，如果考虑到通胀的因素，实际的购买力没有发生太大的变化，甚至是退步的。在这种背景下，消费无法升级。因为消费是伴随着收入增长而升级的。
因此，医药产业的发展离不开收入的增长，收入增长才是核心。
与日本不同，中国的情况是这样的：
①医疗支出占比有较大的提升空间；
②人均收入也有较大的提升空间；
③中国老龄化人口的绝对数高；
④1990年之前，日本的医药产业已经有过一波老龄化的红利，人均医疗支出也上升到了一定的水平，而中国人的医疗支出仍处在较低水准。
因此，在中国医药的发展过程中，至少可以享受消费升级、产业升级和人口老龄化三大红利。
但在投资的时候，需要注意的是：
①在绝对支出较多的情况下，医疗系统压低药价应该是常态，特别是常规药物，以量取胜，未来可能会有集中度上升的趋势，竞争态势可能不太好。关注基础药品的周期性高低点，这类公司的投资逻辑是市场份额的提升。
②重点关注具有自主定价权的渠道，如民营专科医院，高端创新药等等。民营医院具有垄断性，会随着收入的增加而增加，而创新药具有供给的稀缺性，不在集采的范围内，或者受集采影响较小。
③重点关注非常规医药需求：如眼科、牙齿、美容整形。
小结
人口趋势一旦形成，短期很难改变，老龄化的趋势几乎不可逆转，医药或许将成为下一代消费的最大增量。而这个市场虽然参与者众多，但市场体量足够容纳巨头。如果说要猜测未来十倍股的诞生领域，医药和科技可能是最多的，因为这是时代的需求。
