这是老杜的第4篇投资思考。
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最近这些年，我们在购物的时候，经常使用一款金融工具，那就是花呗。
它能够替我们付款，只要我们在到期前及时还款就不会产生利息。同样的金融工具还有京东白条。
那么就有很多人会郁闷了，马爸爸与大强子，为什么要免费把钱让我们使用？他们的资金用来做生意赚钱不香吗？
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其实，马爸爸与大强子精明得很，商人就是商人，没有利益的时候，他们很少去干。仔细盘点一下，他们这么做，有三点好处。
吸引你在购物平台上购物，养成你的消费习惯。
在使用花呗与白条的用户中，有些用户并不能及时还完全款，那么，他们会选择压力更小的方式——花呗分期/白条分期。有时候为了促使你使用分期的方式，还送你分期利息打折券。而这种分期还款，表面看来每期还款的额度很小，但经过仔细测算，年化利率往往在15%左右，甚至更高。
在花呗和白条的后面，还有一门隐藏的大生意——资产证券化。下面我们就仔细讲讲其中的过程。
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假设马爸爸有100块钱，然后通过花呗把钱贷给你，你通过分期形式还款，假设利率为15%，也就是一年后马爸爸能拿回115块钱，看起来挺不错的吧！
可是，用100块钱，一年才能赚15，虽然不少，但马爸爸想赚更多怎么办？
现在马爸爸手里只有一个凭证，凭着这个证，一年后上你家门，找你要出115块钱。
那如果马爸爸把这个凭证卖给我呢？假设以108块钱卖给了我，那我相当于用108撬动了115，年化收益率为：
/108=6.48%
这可比存银行舒服多了，我是很乐意购买的。
那么马爸爸转眼间，手里就有了108块钱了，假设马爸爸给自己开了一部分工资，加上刨去手续费啥的，还有95的资金池，那么95就可以继续贷出去。
95贷出去，回来90，马爸爸可以继续贷出去，就这样循环往复，100块钱的本金，可以当做好几百元贷出去。
假设最后能滚到500元，而每100都能卖出108，500元的规模，能卖出540，赚到了40，远远比最开始死守一年赚15强多了。
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真实的情况要远比这个复杂的多，杠杆率也要比这个高得多。
这里只是讲解了其中的大致流程。每一次马爸爸把手里的贷款打包卖出去的过程，都是一次资产证券化。
马爸爸盘活市场经济，自己也赚到了钱，按理应该是好事，但是蚂蚁金服为什么去年上市给叫停了呢？
其实，资产证券化在放大资金规模的同时，也放大了风险。
假设马爸爸放出去的100元贷款，有1.5元的坏账风险。那么经过资产证券化扩大后，就变成了500元的5*1.5=7.5元的坏账风险。
风险被大大提高了，如果有10块钱的坏账风险，放大后就变成了50元的风险，而基础资产只有100元！
所以资产证券化会放大金融风险，稍不留神，就是金融危机！
2008年的金融危机就是资产证券化搞的鬼，金融机构把钱贷给没有什么还款能力的人，然后把贷款通过资产证券化卖出去。
由于参与机构众多，而且发生了多次资产证券化过程，所以链条被拉长，风险被放大，最后波及了全世界。
幸好，国家对于金融监管一向是比较到位的，我们国家目前不会出现金融危机，或者说风险很小。
好，今天就写到这里，明天我们讲上市公司的AB股，让你明白，为啥马云不是大股东，却能控制公司呢？
