编者按:【未来首席，请讲】第一期主旋律:探讨疫情下餐饮行业的未来走向。资料来源:西南财经大学，20岁的张颖。
第二部分:来自“库存”的特征
二。债务
纵观全局
与2017年相比，2018年MCD总负债增加19.98亿美元，同比增长5%，主要是长期负债增加。截至2018年12月31日，长期债务为310.75亿元，较2017年增加约15.39亿美元。与2018年相比，2019年MCD总负债再次大幅增加166.52亿美元，同比增长43%，主要原因是长期租赁负债和长期债务增加。截至2019年12月31日，长期租赁负债127.58亿元；长期债务341.18亿美元，较2018年增加约30.43亿美元，同比增长10%；其次，流动负债也大幅增加，同比增长22%至36.21亿美元。
与2018年相比，百胜2019年总负债增加11.91亿美元，同比增长10%，主要是其他债务、递延负债和长期债务大幅增加，而2017年和2018年基本持平。截至2019年12月31日，长期债务为101.31亿美元，较2018年增加约3.8亿美元，同比增长4%；其他负债及递延负债为15.75亿美元，较2018年ss约5.71亿美元，同比增长57%；其次，应付账款的减少抵消了部分下降。
对比百胜MCD的债务结构，很像。总体而言，两家公司的长期债务是所有负债中最大的。其次，与百胜相比，麦当劳的总负债比百胜的总负债高30倍左右，且呈增加趋势。其中，两家公司的流动负债和长期负债基本相同。MCD比百胜长期负债高3倍左右，MCD比百胜流动负债高2倍左右。
其次，两家公司的流动负债比例基本相似。麦当劳的流动负债约占总负债的7%，而百胜的流动负债占比略高，约为11%。可以看出，两家公司对近期压力较大的负债进行了很好的控制。
潜在风险
1.罗马数字1400
义务:公司主要通过公开和私人发行以及银行贷款承担债务。
信贷协议:2019年12月31日，公司信贷额度协议中35亿美元将于2023年12月到期。
租赁义务:自采用ASC842以来，租赁负债的现值增加了约9亿美元。租赁负债将继续受到新租赁、租赁修改、租赁终止、由于新的事实和情况重新评估可能的期限以及外币的影响。截至2019年12月31日，租赁负债到期日计入的加权平均租赁期限为20年。
2.妙的
租赁担保:百胜租赁土地，然后出租给加盟商。于是百胜成了第二责任人。如果被特许人违约，未能支付租金，百胜应承担违约租金。截至2019年底，潜在违约租金为4亿美元。
贷款池:设立特许经营贷款项目，帮助加盟商开发新餐厅，升级现有餐厅和重新特许经营计划。百胜提供20%的贷款担保，即加盟商不还款，其中20%由百胜支付。此外，还有设备购买和再特许经营项目的担保。
义务与债务:合同各方承担法律责任，合同约定义务条款、支付方式、金额等。如果一方不按规定履行合同义务，就会导致赔偿。包括长期债务义务、租赁协议义务、购买协议义务和福利计划义务。
三。资产和负债的比较
资产负债比率
总体来看，麦当劳的资产负债率约为1.1，百胜的资产负债率约为2.5。可以看出，MCD的资产负债基本匹配，其债务风险低于百胜高负债可能带来的风险。
流动资产和负债的比较
一般来说，现金大多会用于偿还短期债务，但现金也会因公司投资、股票回购等安排而发生变化。就像麦当劳和百胜在2018年和2019年的变化一样，很明显这反映了公司的营运资金赤字。其实可以看出，这在餐饮服务行业并不少见，也是历史上这两家龙头公司的普遍现象。虽然流动负债较高，但公司现有存货的周转速度快于相关短期负债，因此不存在资金链断裂的风险。总之，流动负债超过流动资产的现象并不构成威胁。
从麦当劳和百胜的负债端可以看出:第一，企业需要巧妙地利用负债来帮助企业更快地发展，尤其是因为特许经营模式会使企业产生大量的租赁负债和相关义务。同时也要相应的安排资产的利用效率，这样才能更好的发展。所以国内企业如果选择这种模式发展，就需要在这方面多下功夫。其次，长期负债与流动负债的比例以及相应的流动资产与非流动资产的比例也需要匹配，以免在发生经济危机或突发事件时出现资金链断裂或不可抗力。再次，MCD和百胜作为国际化公司，也是利用衍生品对冲汇率和利率的波动，更多利用金融产品获取资金，这也是国内企业做大后值得借鉴的一个小点。
参考来源:
百胜麦当劳2018年和2019年年报
