竞争是商业世界的永恒主题。企业为了利润在红海中搏杀。但是，我们也可以发现，有些企业可以做到“不与世界竞争”，在竞争激烈的市场中享受超高利润。
这种企业就是巴菲特说的，有护城河的企业。护城河是指企业的竞争壁垒，能使企业在刺激的竞争中长期稳定赚钱。
企业护城河主要有四种形式:
1.独家经销权。简单来说，我能做到的，你做不到。它有四种形式。
第一，品牌。有了知名品牌，就意味着在消费者心中有了一席之地。只要你想买某个产品，马上想到。因为消费者对品牌建立了稳定的预期，不必浪费时间和精力去挑挑拣拣；这种认同和信任可以给企业带来定价权，提高议价能力。
第二，专利权。是指通过法律手段保护自己的特权，完全禁止竞争对手销售自己的产品，导致这个产品领域几乎所有的钱，这也是护城河。
第三，特许经营。有些行业只能由政府允许的企业经营，这使得竞争者很难进入特定的市场。
第四，独特的地理位置和资源。简单来说，我有别人没有，这样我们才能赚到别人赚不到的钱。
2.网络效应。是指一种商品或服务的价值，随着用户的增加而增加。只要企业在具有网络效应的行业中占有优势，即使其追随者做得再好，也很难撼动其地位。
3.转换成本高。意思是“离开的代价太大了。一旦你使用了这个产品，你就不能离开它”。
4.低成本优势。我们可以理解，我们都能做的事情，你不可能比我做得更快、更好、更便宜。即使你学会了怎么做，也没有什么是你可以长久做下去的。可以分为规模经济、区域经济、工艺优势三种类型。
首先是规模经济。经常出现在固定成本高于可变成本的产品行业。因为在固定成本大的行业，企业规模越大，分摊到每个产品上的成本越少，企业效率越高。
二是区域经济。有些产品运输成本高，所以公司离产地越近，能赚的钱就越多。
第三是低成本工艺的优势。简单来说就是在过程中比别人更快更便宜。
接下来，飞鲸研究院以海螺为例，分析其护城河。
首先从特许经营的角度来说。一方面，海螺是世界十大水泥生产企业之一，世界500强，中国驰名商标，大型国有企业集团公司。其品牌优势非常突出。
另一方面，海螺位于安徽省，有着得天独厚的资源和地理优势。
水泥的原料是石灰石。下图是石灰石在中国的主要分布。我们可以看到，安徽省石灰石储量丰富，仅次于山西省，位居全国第二。在海螺的主要生产基地宁国水泥厂白马山水泥厂铜陵海螺等地取得了安徽省地矿局授予的矿石采矿权许可证。上述地区位于安徽省沿江石灰岩富矿脉带。安徽省地矿局石灰石探明储量分别为1.35亿吨、0.72亿吨和7.7亿吨，可采年限均在50年以上。
水泥生产的主要燃料是煤炭，安徽省是中国南方最大的煤炭生产基地，这为海螺的发展提供了优越的资源优势。
除此之外，在地缘优势上，安徽背靠以上海为中心的长三角经济区，北临山东，西接湖北、河南。在西部大开发战略中，安徽具有承东启西、贯通南北的独特地理优势。
交通方面，安徽省是众多铁路运输网络的枢纽，水泥重量大，水运成本低于陆运。安徽临江，水运便利。
最后，从成本角度来说。作为重资产行业，谁能更好地控制成本，谁就能成为行业之王。水泥网的研究报告显示，海螺的成本为191.1元/吨，在同行业中处于较低水平。
成本优势主要是规模经济、区域经济、独特的地理位置和工艺优势给它带来的护城河。
规模经济
作为水泥大规模机械化生产的产品，工厂的产量越接近100%的产能，其盈利能力就越强，租金、水电费等固定成本就越有可能分摊到更多的产品上。
海螺作为行业龙头，可以比其他企业将更多的固定成本分摊到产品上。
区域经济
水泥属于基础原材料行业，是区域性产品。其销售半径受制于运输方式和当地水泥价格。安徽省位于中国东部。根据下图水泥网数据，华东水泥价格偏高。而华东作为经济发达地区，对水泥的需求量很大。
过程优势
为了解决“运输成本高，销售区域有限”的问题，海螺提出了著名的“T型战略”。其中“T”的竖代表长江，横代表海岸。“T型战略”是指在长江沿线石灰石资源丰富的地区建设新的熟料基地；通过水路运输，将熟料运到资源稀缺但水泥市场大的沿海地区，在这些地区设立粉磨站，在当地生产水泥，直接销往当地。同时，水泥可以通过海运销往其他地区。
从海螺2020年年报可以看到，除西部地区外，所有地区的销售毛利率都在50%左右，相差不大，说明海螺通过“T型战略”突破了运输距离的限制。西部地区区域销售毛利率低，主要是因为不像其他地区可以用水运，西部地区只能用陆运，陆运成本比水运高。
摘要
对于一个护城河很宽的企业来说，可以长期享受远高于平均水平的利润率，而不用担心竞争对手的进攻。是衡量一个企业长期稳定发展的重要因素。作为投资者，我们必须学会使用它。
海螺矿产资源丰富，地理位置独特，通过“T型战略”降低成本，拥有宽阔的护城河。因此，飞鲸投研认为，海螺未来发展可观，适合长期持有。
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