2018年，东方洪升以MA为主，资产剥离为辅，实现了主营业务的回归。同时，在此基础上实现了业务创新、业务升级和产品升级，开始了新的发展战略。接下来，从市场绩效、财务绩效和非财务绩效三个方面评价了东方洪升升级战略的经济后果。事件法是一种定量和定性的研究方法。它以某一事件的发生为基础，划分事件窗口，计算该事件前后特定时期内某一企业股票回购期间股价的超额收益率和累计超额收益率，以此来衡量市场对该事件的反应。
本文以东方洪升并购郭旺高科事件为背景，运用事件研究法计算了并购前后东方洪升股价的超额收益率和累计超额收益率，并根据市场波动评价了此次归核化的市场表现。超额收益率，即股票回购期间公司股价的实际收益率与无特殊事件发生时公司股价的正常收益率之差。超额收益率为正值时，说明投资者看好公司发展，同时也说明市场对公告的反应是积极的。
累积超额收益率是事件窗口内所有超额收益率的总和。当累计超额收益率为正值时，说明合并事件给公司带来了显著的超额收益，市场反应也表现出了正向效应。此外，在活动前，东方洪升的汽车价值有所波动，并在逐渐下降，在活动前两天达到最小值，但在活动当天，汽车价值的负值逐渐转为正值，增幅较大。之后，汽车价值整体呈上升趋势，这表明东方洪升对归核化市场的实施反应良好，市场对其战略持积极态度。
这主要是因为东方洪升的MA是公司的战略调整，是对行业发展趋势和自身发展优势的准确把握。通过并购同行业有实力的化纤公司，发展具有独特优势的核心业务，提升主业，使东方洪升盈利能力进一步提升，公司短期价值也得到提升，也向投资者释放了积极的信号。综上所述，市场对东方洪升实施归核化升级战略的反应是积极的。因此，总体而言，东方洪升短期市场表现良好。
关于财务表现，我们主要从财务状况和市值两个方面来判断归核化对东方洪升的影响。通过分析公司的盈利能力、资产质量和债务风险来衡量财务状况。另外，用托宾Q值来衡量市值。盈利能力包括企业的盈利能力和利润质量。盈利能力是指企业在一定时期内的收益水平，主要包括营业利润、营业净利率和净资产收益率。利润的质量可以用利润的含金量和利润的可持续性来衡量。
考察一个企业所有业务的收益率，往往选择营业利润作为利润指标。自2018年并购以来，东方鸿营业利润大幅增长，从2017年的24606万元增长至2018年的110246万元，2019年继续增长。但2020年，新冠肺炎疫情对公司业务影响较大，导致公司收入减少，进而影响公司营业利润。2020年公司主营业务利润高于200%。随着2021年经济的复苏，东方洪升的业绩逐渐恢复。仅2021年前三季度，营业利润就达16.5348亿元，比上年大幅增长。
核心利润是企业开展经营活动所获得的经营成果，所以通过与经营活动产生的现金流量净额进行比较，就可以知道核心利润产生现金流量净额的能力。同口径核心利润可按以下公式调整:同口径核心利润=核心利润十固定资产折旧十其他长期资产摊销+利息费用-所得税费用。
在稳定发展的条件下，同口径的核心利润应该大致等于现金流量表中经营活动产生的现金流量净额。如果这个值更接近1，说明现金流表现良好；如果离1很远，说明现金流不是很好。2018年之前，东方洪升经营活动现金流量净额与同口径核心利润的比值波动较大，实施归核当年的数值为1.31，接近1，说明归核当年的现金流表现较好。2019-2020年，该比率上升至2.5左右，虽然高于1，但其值相对稳定，没有大幅波动，表明回归核心对利润质量有积极影响。
成长性是一个公司发展的灵魂，是判断公司财务状况和发展的关键方面。在利润构成中，核心利润最能反映一个企业的核心竞争力和地位。因此，我们可以通过观察企业核心利润和核心利润率的表现来衡量企业核心业务的盈利能力变化。核心利润的高低取决于业务收入的增长速度，所以业务收入的变化在一定程度上可以反映企业的成长性。
企业通常用营业收入增长率来反映其经营状况和市场占领能力，表明其经营业务的扩张趋势。企业良好的营业收入是其生存的基础和发展的条件。所以一般来说，公司营业收入增长率越高，自身经营越好，市场需求越大，业务拓展越强，成长性越强。
归核化战略实施前，东方红营业收入增长水平较低，2015年为-11.64%，2016年为14.27%。2018年通过并购子公司实施归核化战略后，实现了业务扩张，营业收入增速大幅提升，后有所下降。2020年，受新冠肺炎疫情影响，营业收入增速从2019年的34.96。
存货周转率是指企业的销售成本与企业平均存货的比率。存货周转率越快，说明企业的产品销售很广，不存在大量囤货的情况。可以看出，归核化战略实施前，公司的存货周转率一直处于较低水平。2018年归核化战略后，东方洪升的存货周转率从1.22提升至8.64，周转率大幅提升，增幅明显。这说明专注核心业务后，存货的周转率变快了，公司的运营效率和资产利用率都提高了，产品卖得越来越多，公司的效益也越来越好。
2019年，存货周转率从8.64下降到7.63，呈小幅下降趋势。2020年库存周转率与上一年相差不大。2021年库存周转率为6.48，比上年下降1.19，与新冠肺炎疫情的影响有一定关系。但总体来看，归核化后，东方洪升的存货周转率呈现相对稳定的趋势，波动不大，与归核化前相比有了很大的提高。
应收账款周转率是指企业在一定时期内产生的赊销收入净额与其平均应收账款余额的比率。它反映了公司在一定时期内将应收账款转化为现金的平均次数。企业的债务风险状况通常与其偿还债务的能力有关。接下来将详细分析速动比率、资产负债率和现金流量比率的变化。
2018年实施归核化战略前，东方洪升的流动比率在归核化前后波动较大，但归核化后数值再次趋于稳定，整体呈现相对稳定的趋势。2017年，东方洪升的流动比率大幅上升。流动资产增加一方面是由于本期收回轻纺城公司的财务资助和股权转让所致；另一方面，流动负债相应减少。2018-2019年，东方洪升流动比率呈下降趋势，这是实施归核化战略后短期内短期贷款增加所致。
2020年后，流动比率有所上升，表明归核化后，公司业务逐步步入正轨，产生的销售收入为企业带来了大量现金流入，在一定程度上减轻了东方洪升的债务负担，提高了偿债能力。企业价值，即企业本身的价值，不能只用股价或企业的净利润来衡量。企业价值应该是对整个企业的评估，包括对企业有形资产和无形资产的评估。此外，还需要考虑扣除商誉对企业价值的影响，因此企业本身的实际价值一般高于账面价值。
因此，我们有必要对企业价值进行分析。托宾Q值用于衡量企业价值的变化。客Q值可以反映投资者对企业的整体评价，不仅包括账面价值和市场价值，还包括权益、负债等。因此，用托宾Q值来衡量企业价值更为合适。这个值是一个积极的指标。价值越高，市场越看好企业的发展，企业价值越高。从2015年到2019年，东方洪升的托宾Q值一直呈下降趋势，这说明其公司价值不但没有得到提升，反而在持续下降。
2018年，我国面临经济下行压力，加上行业整体低迷，对企业持续稳定发展造成不利影响。2020年，归核化优势凸显，东方洪升托宾Q值上升。2021年，东方洪升托宾Q值大幅提升，表明实施归核化战略的积极效应逐步显现，企业的市场竞争力和市场价值得到一定程度的提升。
通过从公司盈利能力、资产质量、债务风险和企业价值四个方面对东方洪升归核化升级战略的财务绩效进行分析，可以看出，虽然有些方面不尽如人意，但归核化后东方洪升的整体财务绩效相对较好，虽然增幅较小，但比归核化战略前要好。经过分析可以看出，收购同行业公司郭旺高科给东方洪升带来了积极的影响，公司营业利润得到提升，利润空间空扩大，市值增加。
